大树：当「韭菜」吹响集结号 A股将开始变得伟大！

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2018年，股市的火焰正在燃烧，那些泼冷水的人已经迫不及待地想要尝试。有人不能吃葡萄，也有人想赌崩溃。

作者:陈国刚，广州盈涛投资咨询有限公司董事长兼创始人

大树不喜欢“韭菜”这个词，正如他不喜欢“屌丝”这个词一样。自我污染的人总是污染。

2018年，股市的火焰正在燃烧，那些泼冷水的人已经迫不及待地想要尝试。有人不能吃葡萄，也有人想赌崩溃。

往自己身上泼冷水没什么，但往韭菜上泼冷水是合理的。到处剪韭菜很容易，但是当韭菜被绑起来的时候？这不是韭菜，这是一把利剑，被砍的是幽灵。

昨天，一篇文章来自朋友圈。来源是[华尔街新闻]，是这样写的:

它害怕看到标题吗？

如果你认为你是个怪人，你会害怕的。在那里拥有金融工程研究的头衔是有意义的。

事实上。

除了对散户投资者的蔑视，其他的基本上都是废话。

追求价值投资有什么错？

读完这个标题，我觉得很好笑。我不能吃得满脸都是葡萄。过去，散户投资者追求超短期的概念，你说人们是韭菜。现在人们购买基金，基金关闭的时间越长，卖得越好。散户不投机短期，不投机概念，改变长期价值投资，还说人是韭菜。

我不得不问，散户投资者能做什么来代替韭菜呢？

如果你只购买理财产品，却从未进入股市，这难道不是痴人说梦吗？我认为，如果你不买股票，这些所谓的专业人士不得不说，那些购买理财产品的人已经被通胀切断了。

如果追求价值投资有错误，那么这个股票市场没有错。

仅仅一年前，价值投资怎么会有泡沫？

第28轮行情已经过去一年多了，很多人还是不习惯。我情不自禁。旧的常规不能削减散户投资者，然后我们说价值投资泡沫。

大叔很奇怪。你为什么不说2015年6月的泡沫？2017年上证50指数和沪深100指数上涨逾20%，为什么会出现泡沫？你见过只上升30%的泡沫吗？钢铁、煤炭和其他大宗商品在过去两年翻了一番。你为什么不怀疑存在泡沫呢？

当人们的泡沫上升20%时，要么是别有用心，要么是愚蠢的X，前者的可能性更大。有人说CSI 100是疯狂的，但即使它是疯狂的，平均市盈率只有14倍，而S&P 500是24倍。这仍然是国内生产总值增长率超过6%的国家中利润最高的企业的估价，高于美国的两倍增长率。这合理吗？合理的情况应该是，沪深100的估值超过了S&P 500。

为什么四大银行上升到yy？

当大树说银行的崛起是价值投资泡沫的代表时，他表达了不满。

诚然，该行的估值已升至2015年的峰值，但那又如何？2015年的炒作完全是一个泡沫，它可以通过更名在最后一轮上涨，但真正赚钱的公司根本没有上涨。从万科目前的表现来看2015年的股价，不要太便宜。

银行也是如此。2015年是银行不良贷款的爆发和上升期，估值偏低是正常的。但是这些年来，我们可以看到，即使在坏账不断增加的年份，以四大行为为代表的银行业企业的净利润也没有出现负增长，作为一个零利润增长的企业，8倍的市盈率是不是很贵？不一定，2018年强大的监管环境确实有利于大银行的利润增长。至于传播扩张是否淫秽，这可以从数据中看出:

自2017年第二季度以来，银行净息差开始上升，大型商业银行的净息差将上升得更快，这与金融监管的加强是分不开的。

事实上，我们可以把加强对金融业的监管理解为金融业的去能力化。容量减少的结果是什么？过去的教训在于服务价格的上涨，即银行业表现的净息差上升。

这个逻辑不难理解。在表外和非银行融资受到严格监管后，这些贷款需求将倾向于回到银行体系。哪家银行有资金接管这些大幅增加的贷款需求将会盈利。在这种环境下，四大银行无疑是最有利的。他们的股票上涨有什么不好？看看公司债券的当前回报率:

高于银行长期贷款利率1个百分点。如果你是一家企业，你会选择贷款还是发行债券？发债的银行盈利0.3%，但贷款的息差是2%，每个人仍然会在这里计算账户。

不良贷款的隐性问题没有必要太担心。

最困难的时候已经过去了。其他银行有像浦发银行这样的隐性贷款吗？是的，当然，但那是14-16年前的事了，事实上这些事情大部分都已经消化了，所以我们可以看到不良资产处置公司在那几年的经营业绩有多好。

2017年，去产能将惠及大量上游国有企业，不需要业绩好的房地产企业。银行，尤其是大银行的不良率可以降低。事实上，到2017年，银行的不良率已经处于稳定状态，2018年的下降是可以预期的:

糟糕的情况是稳定和下降的，而净息差正在扩大。一旦一家银行的净利润恢复增长，即使只有5%，该银行的估值也会发生天翻地覆的变化。

金钱驱动的上涨有什么错？

有些人喜欢用所谓的资本推动上涨来证明存在价值投资泡沫，这其实是没有意义的反驳，因为这太无知了，不值得一谈。

大树在这里只说一件事，所以让我们自己想想:一切的崛起都是由资金推动的，没有例外。如果你没钱买，会涨多少？你能给我举个反例吗？常识性的错误，所以不要被这种毫无价值的分析和陈述所迷惑。

散户投资者因为团结而伟大！

在这个资本市场，不是谁有高学历谁有最终发言权，而是谁有钱谁有最终发言权。委婉地说，就是说，谁有钱谁就有定价权。在中国a股市场，谁的钱最多？它不是银行家或机构，但散户投资者拥有最多的资金。散户投资者无法掌握定价权的原因是分散。

因此，在两头公牛和两头熊之后，没有人是傻瓜。现在散户投资者投资股市主要是为了购买基金。这是现在每个人都看到的现象，基金正在热卖。散户投资者最终会联合起来，当他们联合起来时，他们将拥有市场的定价权。一笔300亿元的基金，你为什么不试试切韭菜？我不确定谁是韭菜。

当价值投资盛行时，诚实经营的公司可以为股东带来回报，并获得良好的市场定价，这将鼓励其他企业认真经营，而不是从事概念和资本运作。只有让所谓银行家骗子的股票跌入深渊，好企业才能得到公平的市场评价。

一个公平、高质量的资本市场是孕育伟大企业的温床，创造这一切的既不是银行家，也不是主要力量，而是每一个被称为“韭菜”的散户投资者。

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