曹中铭：乐视网会退市吗？

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不争的事实是，由于关联方债务和资金短缺、流动性动荡以及乐视声誉和信誉的负面影响，未来乐视的广告收入、终端收入和会员收入都会受到影响。苦苦挣扎的乐视能否走出目前的困境，对乐视未来的表现至关重要。

作者:曹中铭，著名金融博客和资深市场评论员

LeTV.com(300104)最近在深交所互动举行了关于终止重大资产重组和公司运营的投资者简报会。从LeTV.com目前的情况来看，此次投资者吹风会将受到市场的广泛关注，投资者提出了很多问题，涉及方方面面，从孙宏斌是否后悔，到贾跃亭是否参与公司的日常经营和决策。

在吹风会上，一些投资者问乐视是否面临退市风险。乐视的回复是，公司将尽最大努力恢复运营，确保公司的可持续发展。根据相关法律法规和公司未来的实际运作，公司存在各种可能性，请注意相关风险。既然上市公司说有各种可能性，那就说明也有退市的可能性。

自2016年11月乐视部门爆发金融危机以来，虽然主要涉及乐视系统中的其他企业，但乐视仍然受到影响。作为一家上市公司，乐视受到了很多关注。随着2017年乐视危机的发酵和蔓延，乐视本身也在发生变化。如贾跃亭辞去乐视总经理职务，乐视法人变更。孙宏斌出任乐视董事长，乐视董事会再次当选。融创团队完全控制了乐视的董事会，乐视更名为孙，更名为贾。在困难时期，乐视的业绩也大幅下滑，2017年中期报告亏损6.37亿元，第三季度亏损16.5亿元。

从目前的情况来看，乐视的基本面并不好。乐视是否会退出市场，我认为需要从两个方面考虑。一是乐视的ipo是否存在欺诈。据去年10月的媒体报道，部分审核乐视会议的独立选举委员会成员被有关部门调查，怀疑与乐视会议有关。

此外，乐视网上上市后，市场的疑虑并没有停止。上市时，乐视的盈利模式主要是通过向付费会员提供高清视频服务收取会员费，并通过视频平台广告服务收取广告费，这是一般视频网站最常见的两种收入来源。市场质疑流量排名较低的乐视是否比行业领先者有更好的盈利能力。毕竟，作为一个视频网站，乐视在上市前并不是行业第一。当流量低的时候，我们能从哪里赚钱？

不仅仅是公共基金行业的分析师，财经大学的教授也质疑乐视。然而，这个问题受到了质疑，乐视当时仍然生活得很好。但是，如果监管部门的调查证明乐视存在ipo欺诈行为，根据监管部门2014年发布的《关于改革、完善和严格执行上市公司退市制度的意见》，乐视退市将成为现实。

第二，根据简报透露的信息，乐视在2017年将会亏损。不争的事实是，由于关联方债务和资金短缺、流动性动荡以及乐视声誉和信誉的负面影响，未来乐视的广告收入、终端收入和会员收入都会受到影响。苦苦挣扎的乐视能否走出目前的困境，对乐视未来的表现至关重要。如果乐视未能恢复，业绩年年亏损，乐视被迫退出市场并非不可能。

当然，孙宏斌接手乐视后，他不想看到乐视因为融创投入的巨额资金而倒下。乐视的倒台不会让任何人受益，包括孙宏斌、投资者和乐视客户。虽然孙宏斌说让乐视变得更糟只是遗憾，但他显然不想看到“遗憾”的结束。

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