刘柯：不要对IPO暂停抱有过高期望

本篇文章1054字，读完约3分钟

上周，监管当局给市场带来了一点意外，而“传统保留项目”的首次公开募股被暂停。许多投资者争相告诉对方。周一，中小企业也庆祝这一来之不易的消息大幅上升。ipo暂停是因为市场太弱吗？真的是这样吗？

事实上，上周末没有ipo的消息应该是正常的，因为本周即将进入春节假期，所以ipo暂时推迟也没有什么大的意外。此外，既然年报已经公布，上市公司必须补充2017年的年报数据，这也是ipo参与人数可能在短期内减少的一个重要原因。但是，请注意，这绝对不正常，也不会是最近全球资本市场动荡造成的。如果没有意外，最早将在周五假期后发布ipo正常化的消息。

此外，根据已发布的消息，ipo的压力仍然很大，排队的中大盘股层出不穷。例如，已经有16家中小银行在排队等候，2018年可能是中小银行上市的小高潮；另一个例子是大盘股中广核，该公司已推出ipo上市计划，将发行约50亿股股票；还有富士康，一家年收入3500亿元的公司，上市后市值预计将超过5000亿元，这是一只绝对的大盘股。这些ipo信息不断被披露，这应该是为了测试市场。这也表明ipo正常化不是空.

当然，过分妖魔化和粉饰ipo是不合理的。ipo正常化本身没有对错之分。中国经济长期存在的问题是间接融资比重过大，整个社会的资本杠杆成本过高，吞噬了许多企业应得的利润。因此，扩大直接融资本身的出发点是好的，降低杠杆和成本。然而，ipo本身是一项科学而系统的工程，并不像简单的集资那么简单。筹集的资金应该用在刀刃上。上市公司应该真正用严格的治理制度来约束他们收钱和套现的冲动，监管当局应该严格履行把关人的职责。“一次一枪”解决不了这些问题。此外，从整个市场的供求关系来看，在一个不断上涨的市场中，ipo不成问题，有很多资金，而且兵将挡水覆土，这不会对市场产生很大影响。资本市场的健康发展将吸引越来越多的优质上市资源；然而，在市场疲软的情况下，ipo的负面吸血效应将被放大，这将形成一个意想不到的恶性循环，ipo将事半功倍。

事实上，说了这么多是一个过时的问题，也是一个a股来不及解决的问题。不管ipo是否会正常化，假期过后一切都会明朗。预计排除国际市场的意外影响后，a股将继续两极化。毕竟，ipo扩张对市场的影响仍将相对较大。在供需失衡的情况下，概念股的主题股仍然值得回归。不断增长的蓝筹股仍将成为市场的主流。这是因为资金的虹吸效应继续得到反映，而主流基金现在才刚刚歇息；第二，为了保持一定的市场情绪，必须支持这种情绪，这也是自去年以来不断进入a股的主流基金的一个必要条件。