肖磊：第一只法定数字货币诞生 可能是巨大的陷阱

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随着加密数字现金时代的到来，将会有越来越多的拥有各种主权财产或资产的数字现金，但没有人能保证其信用程度。以目前市场上最受欢迎、以美元为基础的美元兑日元为例，它正逐步陷入一场大辩论。

作者:金融专栏作家肖磊

从2018年开始，从主权信用货币向加密数字现金过渡的历史将开始。虽然很难判断这一过渡期需要多长时间，但这一趋势是不可逆转的。

昨天，第一个加密数字现金诞生在地球上。南美洲的委内瑞拉开始预售该国发行的“石油硬币”，基于以太网er20令牌技术，以每单位60美元的价格发行总额为1亿欧元，相当于50亿桶石油。

委内瑞拉的“石油货币”是一个划时代的事件。从主权信用货币到基于区块链的加密数字现金，是全社会认知和组织结构的升级。

委内瑞拉的“石油货币”有着全新的历史概念，但也有着复杂的地缘政治风险。

首先，委内瑞拉的“石油货币”不是法定货币的电子化，而是对石油等资产的背书，而不是国家信用；基于区块链的技术，它有一个可信的共识，在流通方面，它不再受委内瑞拉当局的影响。

其次，从原始主权信用货币的逻辑来看，其信任基础是一国政府或一个组织的强制性，以及相应的法律，如中国人民银行法、美联储法等。，而加密的数字现金是基于用户对区块链的共识，这是区块链的概念，如分布式簿记、权力下放和不可篡改，这甚至比传统意义上的法律更有说服力。

基于块链的协议网络取代了政治框架下的主权信用和法律，成为未来发行货币的重要基础，是市场经济的一大进步和变革。

第三，委内瑞拉的“石油货币”不允许用自己的货币玻利瓦尔购买，石油储备被用作数字现金的背书资产。一方面，它的目标是获得美元外汇，另一方面，它也为主权数字现金的资产背书开创了一个先例。当主权国家发行数字现金时，对相关资产的背书需求将进一步推动各种全球资产的“区块链”。

第四，委内瑞拉做出了这样一个历史性的选择，这不是一个主动的选择，而是其货币的崩溃和严重的通货膨胀。可以说，人民正处于水深火热之中，它必须重新寻找拯救本国货币和经济的方法。

但从另一个角度来看，“石油硬币”背后可能有一个巨大的“陷阱”。因为我们根本不知道谁是此次“石油硬币”发行的真正操作者，也不知道是谁将整个策划案提交给了马杜罗总统。委内瑞拉仍处于美国的制裁之下，但“石油硬币”的预售吸引了卡塔尔、土耳其等中东国家的投资，更重要的是，它还吸引了欧盟和美国的投资。

这让我想起了一件事。美国有一家著名的投资银行，叫做高盛。这家公司非常神奇。他的许多客户都是主权国家。例如，有一个国家叫希腊。希腊没有加入欧元区的标准，但高盛(Goldman Sachs)利用自己的力量，通过“做假账”的方式将希腊推入欧元区。这成为欧洲债务危机的一个重要爆发点，对欧元的国际储备地位造成了沉重打击。

从表面上看，委内瑞拉的“石油货币”是区块链数字现金的胜利，也是委内瑞拉的明智之举，但也许在三、五年后，“石油货币”可能成为摧毁数字现金信任机制的战略计划。

根据目前“石油货币”的定价，一种石油货币相当于一桶原油，价格约为60美元。事实上，未来的具体走势与原油价格的涨跌有很大关系。就个人而言，据判断，短期内将会有很高的溢价，甚至可能升至100美元以上。然而，石油硬币的问题将逐渐暴露，失败的概率相对较高，但这个过程可能需要几年时间。

尽管“石油货币”是基于区块链技术，但用于背书的石油由委内瑞拉当局控制。作为一种全球战略稀缺物资，如果委内瑞拉在现实中不能将石油出售成美元，那它在成为“石油货币”后又怎么可能被出售呢？

从本质上讲，这种信任机制应该追溯到政府自身的信用水平，而不会因为“石油硬币”的发行而发生太大变化。事实上，这是借助区块链热点概念在国家层面上的一种融资行为，这也是大多数ico的目的。承销机构可以赚很多钱。

然而，问题的关键不在这里。尽管委内瑞拉发行了“石油货币”，但它带来了美元。交易量越大，“石油货币”的价格越高，对美元的需求就越大。此外，“石油货币”已被禁止与本国货币挂钩，这导致委内瑞拉直接成为美元经济体。委内瑞拉似乎一次赢了很多美元，但委内瑞拉不仅没有借助“石油美元”摆脱美元，反而增加了对美元的依赖，对美国的制裁也不会有任何抵抗。

未来，如果“石油货币”运行(一个高概率事件)，持有者要么要求委内瑞拉政府输送石油，要么直接将其兑换成美元，这将导致委内瑞拉在很短时间内失去外汇储备和重要的经济资源。当时，当局只能宣布暂停交易，其结果是向全世界宣布违约，从而对已经认可其资产的数字现金造成沉重打击。正如希腊债务问题打击了欧元一样，全球对主权数字现金的信任将降至冰点，美元的地位将再次上升。

然而，全球市场向加密数字现金的演进趋势是不可阻挡的。委内瑞拉的“石油货币”将是由加密数字现金入侵主权信用货币空的开始。在未来更多主权信用货币出现问题后，唯一的解决方案将是自然启动加密数字现金。许多单一行业的国家可能会推出由本国重要行业支持的加密数字现金，如(纯粹假设)马尔代夫(可能推出“旅游硬币”)、巴西、南非、印度、韩国等。

当然，这是一次自下而上的颠覆，从一个主权信用货币疲软的小国开始，最终加密了数字现金与美元和欧元的竞争。

一百年前，在金本位时代，美国作为世界上各种新的经济和金融体系的试验场，有一个非常有趣的现象，即美国没有中央银行，只有银行，但金融和货币市场仍在运行，只是一个“挤兑”问题，这种情况越来越频繁地发生。

在美联储(美国中央银行)诞生的半个世纪前，美国经常发生银行挤兑和金融体系崩溃。例如，在1873年、1884年、1890年、1893年和1907年的金融危机中，银行因挤兑而大规模倒闭。因此，美联储诞生于1913年，旨在解决最后借款人的问题，并建立系统的规则。

随着加密数字现金时代的到来，将会有越来越多的拥有各种主权财产或资产的数字现金，但没有人能保证其信用程度。以目前市场上最受欢迎、以美元为基础的美元兑日元为例，它正逐步陷入一场大辩论。

挑战可能会持续很长时间。你可以把区块链科技共识视为数字现金的“宪法”，但你很难对集中资产控制者形成有效的约束。也就是说，你可以信任基于区块链技术的“石油货币”，但是很难有效地约束控制石油工业的政府和企业。

那么，在数字现金中，谁将最终制定这一规则并引领资产和数字现金之间的表现？我认为美国现在的计划是在未来拥有足够的影响力和威慑力，建立一个“联邦储备局”来加密数字现金，并制定一个类似于“联邦储备法”的数字现金“联合国宪章”。

因此，投资者需要认真考虑“石油硬币”等类似资产的形式，这对数字现金的发展是进步还是倒退；心存感激或保持警惕。更重要的是，我们应该考虑在什么条件下真正的共识机制能够反映货币属性，真正改变以美元为主导的现有货币体系，这将直接影响许多数字现金的未来走向和最终命运，对投资者非常重要。

回顾历史，摩根大通在1912年说，只有黄金是货币，其他是信用；如果一百年后我把这句话放在数字现金领域，我该说什么？

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