李迅雷:经济存量时代 新旧动能转换应谋求＂错位发展＂

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对于地区、行业和企业来说，错位发展不再需要“加法”，而是更注重“减法”。要结合自身的比较优势，寻找专业领域和行业，打造特色和特色，以吸引资源要素，获得市场认可和商业价值。

2017年，中国经济呈现出“价格上涨、数量减少”的增长态势，其中外部需求对经济增速的恢复起到了至关重要的作用。对各行业的进一步数据分析表明，股票经济的特征越来越明显。

从全球经济发展来看，股票经济的特征是产业集聚、人口集聚和资本集聚，产业内和区域经济的分化将日益激烈。因此，实现各行各业和全国各地的均衡发展，实现新旧动能的转化是不现实的。

错位发展是股票经济条件下一种有效的竞争战略，积极错位的地区、行业和企业可能成为领导者。在新旧动能转换过程中，要警惕同质化和急于发展新产业导致的新一轮产能过剩。过去，风电、光伏等产业的过剩给一些地区的经济带来了巨大的危害，这些教训是不能忘记的。

让我们来看看今年春节的概况。春节持续40天，现在已经过了一半。据交通运输部统计，截至2月21日，春节前21天(2月1日至21日)，全国铁路、公路、水路和民航共运送旅客14.79亿人次，同比下降1.63%。这应该是中国春运史上第一次客流量下降。

农民工返乡的第一条途径:321国道上的摩托车队数量已经大大减少

根据国家统计局的数据，中国的流动人口数量早在2015年就有所下降。流动人口数量的下降意味着生产要素劳动力的流动性正在下降，经济增长率必然下降，股票经济的特征将越来越明显。

在增量经济时代，无论地区、行业、企业，即使采用相似的发展模式，提供同质的产品和服务，只要上了公交车，就能赚钱、盈利。差异化产品的优势不明显，甚至处于劣势。当中国经济进入以股份制经济为主的阶段时，增量空逐渐被压缩，这对区域格局、产业组织结构和企业管理模式都产生了很大的影响。

在股份制经济条件下，错位发展的重要性更加突出，积极错位的地区、行业和企业有可能成为领导者；如果你不知道如何错位发展，或者只是扩大投资和增加产能，生活可能会变得越来越困难。

销售增长的下降抑制了竞争行业的利润

随着中国经济进入股份制时代，传统领域和产业的增量逐渐萎缩。自2013年以来，工业产品的销售增长率逐渐下降，表明工业产品的需求已经进入相对稳定的态势，很难看到空的大幅增长，这也是超大型经济体进入相对成熟阶段的重要表现。

当月Ppi和销售额同比增长

数据来源:中泰证券研究所风

在竞争相对充分的制造业中，股票经济的特征更加突出。以企业单位数为例，选择2000-2006年和2010-2016年进行比较。2000-2006年，27个子行业企业单位的中位增长率为88.5%，而2010-2016年，企业单位的中位增长率仅为28.5%。在27个子行业的22个子行业中，企业单位的增长率有所下降，表明进入制造业的企业数量明显放缓。

制造业子部门的企业单位数量

数据来源:中泰证券研究所风

在企业数量增长放缓的同时，利润率也在下降。同样，在2000-2010年和2010-2017年，27个子行业的销售利润率的中值增长率在2000-2010年为3.7%，而在2010-2017年，销售利润率的中值增长率为1.1%。27个分行业中有23个行业增速放缓。其中，农副食品加工业、有色金属冶炼工业、汽车制造业、铁路运输业、烟草制品业等五个行业的销售利润率与2010年相比甚至有所下降，这一切都表明企业赚钱困难。

制造业子行业销售利润率

数据来源:中泰证券研究所风

商品零售领域也出现了同样的情况。例如，服装行业是典型的完全竞争行业，销售增长呈现出明显的阶段性变化特征。自2012年以来，服装零售额月增长率呈现持续下降趋势，表明空的增量已经被压缩。相应地，在2012年至2017年的六年中，纺织服装服装行业的销售利润率基本没有增加。

同月服装行业销售利润率和服装零售额同比增长

数据来源:中泰证券研究所风

膨胀和收缩同时发生

股票经济并不意味着停滞，而是会导致行业的结构性扩张和收缩。各种资源要素，包括人力、资本、信息、商品、技术、数据等。，将寻找高产对象聚集，并在那里获得资源元素，它可能迅速变得更大和更强，并形成一个领导者；如果你不能成为领导者，你将面临生存的压力。

房地产行业可能会成为“渐进式放缓和夹缝求生”的典型例子。2017年，商品房销售额约为13.4万亿元，同比增长13.7%，增速比上年下降20个百分点以上。尽管增长率在下降，但行业格局正在发生变化。前十大房地产公司销售额总计约3.3万亿元，市场份额为24.2%，比2009年大幅增长16个百分点；前200名中，碧桂园、万科、恒大的销售额超过5000亿，17家企业销售额超过1000亿，总销售额超过4万亿，其余183家企业的总销售额只有4.2万亿；未来，随着新的资产管理法规的间接推动，行业整合的大戏也可能上演。

2009-2017年十大房地产销售公司市场份额

数据来源:中泰证券研究所风

再看医药零售行业，剔除价格因素后，2013年中西医药零售同比增速开始逐渐下降。与此同时，单一药店的市场份额同步下降，四年间下降了近15个百分点，而连锁药店的市场份额明显上升。

连锁药店市场份额与中西药品销售增长

数据来源:中泰证券研究所风

在空市场逐渐饱和、利润率不断下降的过程中，产业融合的可能性将大大提高。主动错位发展或许能够脱颖而出，否则，就很容易面临两难境地，而不知道错位发展的地区、行业和企业的日子将会越来越难熬。

2016年和2010年企业单位增长和超额利润的比较

数据来源:中泰证券研究所风

错位发展战略也适用

无论是最早的资源禀赋理论、近年来的产业内分工理论，还是中心-边缘、区域一体化和价值链分工理论，都存在错位发展的阴影。无论是一个国家还是一个省，无论是一个城市还是一个乡镇，它们都可以获得经济上的优势地位，并且往往依靠错位发展。在增量经济时代，单纯的投资促进可以促进城市经济发展，相邻城市之间容易形成同质的产业结构。在股票经济时代，错位发展将更加重要。只有主动错位，在城市群中形成清晰的城市定位和品牌，才能吸引资本、人口、技术等资源，才有机会做大做强，避免被边缘化。

从世界主要城市群的格局来看，错位发展极为明显，基本形成了以几个大城市为核心，以大量中小城市和专业镇为配套的整体格局。核心城市在城市群中发挥核心作用；中小城市和专业镇在产业布局、特色资源开发和职能分工上错位发展。例如，纽约大都会区，包括纽约、华盛顿、费城、波士顿、巴尔的摩等城市，占地约138，000平方公里。其中，纽约更注重金融和贸易中心的建立，而华盛顿作为美国的政治中心，与纽约遥相呼应；费城和巴尔的摩强调与纽约在制造、商业和运输中心的合作；波士顿专注于教育、建筑、交通服务和高科技产业的发展。城市与纽约、城市与城市之间的错位发展，使纽约城市群形成了一个产业分工完善、城市功能分化明显、城市竞争和运营有序的大城市群。

另一个例子是东京都市区，以东京市区为中心，总面积约37，000平方公里，包括1个市和7个县，即东京、琦玉、千叶、神奈川、茨城、枥木、群马和山梨。它也可以大致分为three-level/きだ0/房结构，东京中圈主要承担国际空港、科教、研发、商业和住宅的功能，同时也承担一些高科技产业的生产功能；外环主要承担住宅、大学和科研机构、工业生产、旅游、远郊农业等功能。

有些人可能会提出德国相对“平等”的城市体系的反例。但事实上，从德国的历史背景来看，柏林从未在巴黎、伦敦和东京等国家获得核心地位。

在俾斯麦于1871年建立德意志帝国之前，德国没有首都，而是在城镇之间形成了莱茵河畔和莱茵河畔。即使在“德意志帝国”建立后，它也只是地方政府的联盟。

从历史上看，柏林作为首都，也迎来了快速发展阶段。然而，二战后，德国的分裂对柏林的地位产生了严重影响。以西门子为代表的工业企业从柏林转移到慕尼黑，以大银行总部为代表的金融模式逐渐在法兰克福聚集。此外，波恩聚集了大量的行政和政治职能，“多中心”格局更加明显。因此，德国相对“平等”的城市格局是其历史发展的延续，难以借鉴。

公元1500年欧洲主要城市的人口单位:1000人

资料来源:彼得·克拉克，中国-泰国证券研究所欧洲城镇史

公元1800年欧洲主要城市的人口单位:1000人

资料来源:彼得·克拉克，中国-泰国证券研究所欧洲城镇史

另一方面，在中国，京津冀、长三角、珠三角城市群发展较早，核心大城市发展较充分，初步形成了大、中、小城市功能互补、错位发展的基础，如上海、苏州、杭州的错位发展。中西部城市群正面临中心城市的崛起阶段。例如，近年来，政府推动的国家中心城市战略引发了省会城市的竞争，省会城市的第一地位不断提高。在一些省会城市积极迁移、寻求中心城市地位的同时，周边城市再次迁移，以配合中心城市的崛起，在城市群中找到自己的位置，是非常重要的。

上海、苏州和杭州的产业定位比较

资料来源:中泰证券研究所

省会城市集中度(不含北部、广州和深圳)

资料来源:中泰证券研究所《省市统计公报》

在股票经济时代，如果我们选择错位发展，就可以抓住发展的机遇，获得资源的引进。杰克·特劳特曾提出著名的“双重规则”，成熟的市场往往演变成“两匹马之间的竞争”——一匹是领先者，另一匹是后起之秀，两者是对立的。在残酷的行业竞争中，如果你不能成为行业的前两名，你往往会失去在消费者心中的地位，面临生存的困境。当然，并不是每个人都能成为行业的前两名，但他们可以通过错位发展创造细分领域，成为细分领域的领导者。

事实上，在股票经济的指引下，错位发展寻找机会并不少见。例如，苹果公司利用错位发展，依托“硬件+软件”、“终端+服务”和“数据包捆绑销售”的商业模式创新，重组了整个手机行业，对老手机厂商诺基亚、rim、摩托罗拉等产生了巨大影响。，占全球手机利润的70%以上。另一个例子是特斯拉，它通过推出跑车来吸引富有的消费者，这是一款高端纯电动跑车。在获得市场关注并成功建立品牌后，特斯拉开始开发主流车型来开拓中端市场，这与传统汽车制造商的营销模式形成了明显的对比。事实上，这种看似反传统的做法非常有利于创新型企业在短时间内提高知名度。

不可否认，同质化竞争的现象在中国仍然非常普遍，不仅在商业企业，而且在地方政府的发展战略中也是如此。目前，全国共有219个国家级经济技术开发区、156个国家级高新技术产业开发区、12个国家级保税区、17个国家级边境经济合作区、63个国家级出口加工区、52个国家级综合保税区、14个国家级保税港区、18个国家级新区(包括熊安)和11个国家级自由贸易区。如果你去省级，会有上千个经济开发区，比如说，山东有近150个，而如果你去市级开发区，那将是多如牛毛。

从发达经济体的经济发展过程来看，几乎所有的发达经济体都形成了大都市圈的增长极模式来带动国民经济的发展，因为在资源禀赋不足的地区，巨额投资肯定会事半功倍，而在资源禀赋丰富的地方投资肯定会事半功倍，这就是规模经济。由于人口和资本都可以流动，生产要素的合理配置可以通过流动来实现，经济落后地区和发达地区之间的居民收入水平和公共服务均等化也可以实现。例如，日本就是一个典型的例子。

因此，在过去，金融中心、贸易中心或商业中心都是以各种开发区/创意园区的名义在全国各地建立的，投资在各地蓬勃发展。然而，劳动力和资本之间存在反向流动，这往往导致低效投资、产能过剩和经济脱离现实。如今，在新旧动能转换的过程中，我们应该避免重蹈覆辙。

总之，对于地区、行业和企业来说，错位发展不再需要“加法”，而是更注重“减法”。要结合自身的比较优势，寻找专业领域和行业，打造特色和特色，以吸引资源要素，获得市场认可和商业价值。

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