雷振华：央企混改交叉持股应避免拉郎配

本篇文章1287字，读完约3分钟

“牢牢把握准中央企业混合所有制和交叉持股的底线，杜绝片面引入民间投资者的‘郎朗匹配’思维，以促进中央企业整体协调发展。”

日前，中国联通(600050)(港股00762)发布公告，宣布公司临时股东大会审议通过《关于公司董事会换届选举第六届董事会董事的议案》。也就是说，中国联通的董事会将提前发生变化，中国联通的高管将发生重大变化。这一次，将增加13名新的董事会成员，其中包括来自百度、JD.com和阿里巴巴的李彦宏等5名董事。

由此可见，在国有企业混合改革中实施交叉持股已经成为未来国有企业改革的主要方向。在中国联通的混合改革中引入非政府股东意义重大。这对进一步推进国有资产监管从企业经营向资本经营的转变具有深远的意义。这将进一步发挥中央企业整体协调发展的潜在优势，对国有企业完善公司治理、建立现代企业制度将产生深远影响。不应低估其内在的重要性。

但是，辩证地看，国有资本管理的一些问题可以通过央企混合改革和交叉持股来解决，如实现企业所有权结构的多元化配置，在企业管理中获得新的股东，引入新的管理理念和管理模式，避免同一条线上产品的同质竞争，减少央企之间的内耗和不合理的横向竞争等。，这可以从源头上为交叉持股企业赢得更真实、更良性的发展。但是，我们也应该看到，依靠交叉持股来解决历史遗留在原企业的问题可能显得“力不从心”。例如，如果原企业在领导团队的风险控制能力、产品质量保证体系、营销水平、售后服务建设等方面存在问题。，一旦大股东培养的高级管理人员不愿改变，而新交叉持股股东由于持股不足而缺乏决策发言权，即使新股东有更高的管理能力，他们最终也只会想做出改变现状的决定。

就现实而言，希望引进私人投资者资本管理模式，做好中央企业改革。这似乎也是“一厢情愿”。最终，它甚至会使原来的企业有另一个“婆婆”的伪装，尤其是新的一个。一旦“婆婆”随意改变经营方向，或过分追求经营利润，改变涉及国家安全和人民生活必需品的产品，如果做得不好，还可能使原企业的资产损失更大。因此，在央企混业改革中引入交叉持股的资本监管模式，切不可操之过急。

事实上，目前在中央企业混合改革中，还没有固定成熟的复制推广模式来推进交叉持股改革，也没有真正意义上的成功管理经验，因此如何在中央企业中实施交叉持股改革还有待探索和论证。

为此，中央企业管理部门应从科学有序的战略高度出发，根据消除行业同质化和异质性、行政管理和企业内部摩擦的要求，考虑准企业管理水平低、产品市场份额低、产能过剩高的实际情况，找出拟改革中央企业的产业特征、产品属性、发展方向和存在的实际问题。更加重要的是，要以公开、公平、科学、合理的方式对企业股份含金量进行评估，特别是要稳步、有序地推进央企混合改革和交叉持股改革。特别是，私人投资者引入交叉持股应考虑到未来的战略意义，确保运作符合国计民生的需要，最终实现逐步兼并优势央企、引入新股东、引导弱势央企走出经营困境的目标。

只有这样，我们才能在准中央企业混业改革的交叉持股中牢牢把握“扶弱扶强”的底线，消除片面引入民间投资者的“郎朗佩”思维，从源头上促进中央企业混业改革的整体协调发展。