皮海洲：A股如何才能实现高质量发展

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要实现高质量发展，关键是打好基础，做好基础工作。比如，进一步完善股票市场的各项制度，搞好制度建设；与此同时，我们制定了强有力的投资者保护措施，包括引入集体诉讼机制。

“高质量发展”是目前的一个热门词，它很快在中国股市被收购，并成为资本市场的一个标签。例如，几天前，一些专业媒体称，多层次资本市场正走向高质量发展阶段。

中国股市是否已经或正在走向高质量发展阶段，这无疑是一个见仁见智的问题。但是有一点是可以肯定的，那就是高质量的发展必须是中国股票市场发展的目的，中国股票市场一定会朝着高质量的发展迈进。

那么，中国股市如何才能实现高质量发展的目标呢？许多人自然会想到当前市场对“独角兽”的需求。包括之前召开的2018年证监会系统工作会议，证监会明确表示要解决百度、阿里巴巴、腾讯、京东不能在a股上市的问题，改革发行上市制度，努力提高系统的包容性和适应性，加大对新兴产业新技术、新业态、新模式的支持，必要时通过授权解决系统束缚。包括证监会发行部近期对相关券商的指导意见，如有生物技术、云计算、人工智能、高端制造等四个行业的独角兽企业客户，应立即向发行部报告，符合相关规定的可申请即时审核，无需排队。近日，深交所总经理王建军在重要场合表示，深交所应开辟优质“独角兽”企业在深交所上市的绿色通道；中国证监会副主席姜洋也表示，证监会将出台措施支持新经济企业上市。

独角兽企业上市确实有利于提高上市公司的质量。这也是中国股市高质量发展的标志。但这显然不是唯一的迹象。例如，作为新经济和“独角兽”的代表，360回归a股市场首次亮相，市盈率超过5000倍。“高”的确是高，但至少它不是高质量的发展。

例如，在过去的两年里，a股市场，尤其是一些公众舆论，高喊价值投资，把蓝筹股的价格炒到了天上。a股市场的载体被发射到一艘宇宙飞船上，飞到了a股市场的高空；相反，一些中小股被席卷市场的秋风无情地打压。目前，独角兽昂首阔步地走在a股市场上，整个a股市场都在围绕独角兽转。当然，市场上对“独角兽”的炒作可能才刚刚开始，但a股市场上演的“我没有你，我没有你”的极端行情，很难被视为一个健康发展的股市应该上演的故事，因此也很难将其视为一个高质量的发展。

对于真正的高质量发展，它应该是一个平衡的发展。虽然市场投机的焦点在不同时期会有所不同，但总的来说，也有你和我。这也是一种包容，不是利己主义，甚至是利己主义。在市场关注的IPO中，无论是独角兽还是非独角兽，都应该是平等的，符合法律法规的要求。如果不满足这一基本要求，a股市场将难以实现真正的高质量发展。

事实上，一个市场能否真正高质量地发展，并不取决于它在空有多大，也不取决于有多少创新产品可用，也不取决于它为实体经济提供了多少融资。这些只是表象。决定一个股票市场能否高质量发展最重要的是它的基础是否牢固。俗话说，地基越坚实，建筑就越高。同样，股票市场的基础越坚实，股票市场向上发展的空效应就越大，真正的高质量发展就会到来。美国股市无疑为我们树立了一个榜样。

今年以来，a股市场一直向新经济伸出橄榄枝，希望解决不同权利公司和亏损公司的上市问题。但是这些问题能否解决还不得而知。但这些问题在美国股市根本不是问题。例如，阿里巴巴是一家股份相同但权利不同的公司，JD.com是一家亏损多年的公司，爱奇艺是一家亏损巨大的公司，该公司最近提交了ipo申请。但这些公司在美国股市是宽容的。为什么？因为美国股票市场有着坚实的基础，伴随着严厉的惩罚、完善的股票市场体系和强有力的投资者保护措施。这样，美国股市肯定会对一些企业表现出更大的包容性。因为只要你违法，你就会受到严厉的惩罚，甚至为此失去一切。

因此，要实现中国股票市场的高质量发展，关键是打好基础，做好基础工作。比如，进一步完善股票市场的各项制度，搞好制度建设；与此同时，我们制定了强有力的投资者保护措施，包括引入集体诉讼机制。因此，中国股市的根深蒂固，那么你为什么要担心这棵a股市场的大树不旺呢？中国股市的高质量发展将随之而来。