杜坤维：独角兽不成为毒角兽的关键是什么

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独角兽是新技术的代表，但中国股市视风如雨。相关概念板块部分股票的投机导致股价在短时间内飙升，市场上出现了一个新名词“毒兽”，最近又出现了一个新名词“独腿兽”。

作者:杜，金融网站专栏作家

独角兽是新技术的代表，但中国股市视风如雨。相关概念板块部分股票的投机导致股价在短时间内飙升，市场上出现了一个新名词“毒兽”，最近又出现了一个新名词“独腿兽”。

支持独角兽上市不仅是为了支持四家新企业上市，也是为了更好地回报投资者。毕竟，巴奇上市后，股价大幅上涨，投资者赚了很多钱，但这只是一个词的区别，从独角兽到毒兽。意思完全不同。高质量的高科技股票已经成为毒害资本市场、伤害投资者的上市公司。独角兽和独腿兽只有一个词的区别。然而，从支持高科技产业成为一个跛脚的东西，这意味着他们不能走远。

在我看来，这种观点有偏差。著名经济学家关庆友首先提出了独角兽的概念。关庆友指出，许多独角兽已经过了快速成长期，海外股市也在飙升。这些独角兽的股价很高，投资者不太可能分享独角兽的增长红利。很容易看出中石油上市当日股价为48元的情况。这种资本盛宴，投资者的流血事件不能再发生了！这一观点得到了作者的高度认可。然而，此后的一些概念性解释多少有些偏离了关庆友的初衷，成为一种抢眼的东西，因此担心独角兽的上市，这是不可取的。

中国股市有一个对新概念进行投机的悠久传统，这通常是非常疯狂的。独角兽概念一出现，金融媒体和相关专家就开始梳理概念板块的概念股。在机构基金和热钱老板的强力干预下，许多股票继续涨跌，趋势接近翻番。这种炒作热情令人惊叹。如果有独角兽上市，市场热情将会产生，炒作将会如火如荼。

像360 Return的借壳江南佳杰一样，私有化的总市值约为600亿元。然而，在市场热钱的强烈炒作下，最高总市值已达到4500亿元，已超过7倍。高估值是不可能维持的。截至本文撰写之时，股价已下跌约26元，市值损失高达1800亿元，仅约2700亿元，但这不是360公司的错。360仍然是一个互联网独角兽企业，这是市场太疯狂的错。就像贵州茅台(600519)是一个优秀的蓝筹股代表，它的成长性非常好，它的分红率也非常高。每股超过10元，在辉煌的年报之后，其股价仍大幅下跌。从高位来看，股价下跌了120元，高层投资者损失惨重。难道贵州茅台是毒酒企业吗？不，贵州茅台仍然是一个优秀的企业，高增长，类推，独角兽不能被称为有毒的角兽，也不能被称为独腿兽。

中国股市的一个代表是中石油，关于中石油的文章数不胜数。诚然，中石油的趋势让投资者充满无奈和悲伤，但这是中石油的错，还是市场本身太疯狂和不理性，还是两者兼而有之？16元左右的发行价相当于48元的股价，这已经成为历史最高价，为投资者买单奠定了基础。中石油成为公众批评对象的原因在于该板块有大量投资者。事实上，太多新股都有类似中石油的趋势。股价达到高点后，将开始漫长的价值回归之旅，如张家港银行(002839，诊断股票)、江阴银行(002807，诊断股票)、暴风集团(300431，诊断股票)、全通教育(30030)

没有背后的市场操纵者，股价不太可能非理性地爆发，也不可能非理性地上涨，成为中石油的第二、第三和第四名。

在新兴产业中，股票市场支持新技术、新格式和新模式是一种趋势。无论是独角兽回归还是独角兽，独角兽都不可能根据市场承受能力，兼顾二级市场走势和投资者利益，分批上市。在资源稀缺的情况下，资本将围绕独角兽进行激烈的投机。热点是用流动性漩涡这个词来操纵市场，导致股票价格的非理性上涨和价格与价值的严重背离。之后，还有一个漫长的价值回归之旅。这种一步到位的趋势将伤害市场中的大多数投资者，独角兽将成为某些人群中的毒兽，因此投资者无法分享独角兽的投资回报。

然而，独角兽企业上市并不是独角兽企业的错，而是市场操纵者的错，他们凭借自身的资本优势为自身利益制造了一个流动性漩涡，所以让投资者分享独角兽企业发展成果的关键是打击市场操纵，遏制过度的市场投机。

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