谭浩俊:从格力电器到伊利股份 白马股轮番急跌?

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由于2017年年报中没有分红计划，即使2017年收入和净利润创新高，也没有掩盖格力电器(000651，股票栏)的销售压力。4月26日，格力电器股价一度逼近跌停板，引发市场恐慌。截至4月25日收盘，格力电器仍下跌8.97%，营业额达到171亿元。

作者:专栏作家、媒体评论员谭浩军

由于2017年年报没有分红计划，即使2017年收入和净利润创新高，也没有掩盖格力电器(000651，股票咨询)(000651，股票栏)的销售压力，4月26日格力电器股价接近跌停板，造成市场恐慌效应。截至4月25日收盘，格力电器仍下跌8.97%，营业额达到171亿元。然而，在格力电器的恐慌性抛售压力没有减轻的背景下，另一只白马股票出现了非理性的下跌趋势。那是伊利(600887)。在披露了2017年年报和2018年第一季度报告后，股价达到了每日的上限。自今年1月高点调整以来，伊利股价已经下跌了近30%，现在股价也直接考验着年度线的支撑。

虽然白马股下跌的原因可能有很多，但有主观原因也有客观原因。然而，作者认为可能有几个原因:

首先，中美贸易战引发的市场恐慌依然强烈。由于担心中美之间爆发贸易战，投资者的风险偏好减弱，恐慌加剧。许多投资者将投资目标转向了其他领域，如黄金。因此，市场缺乏支撑点，一旦出现负面消息或不利于股市稳定的消息，就会出现心理恐慌。格力电气不分红的消息传出后，不仅直接打压了格力股份，还挫伤了其他白马股份。即使在格力被迫承诺第二天派发中期股息后，它也未能经受住下跌。因此，其他白马股下跌是正常的。

第二，许多贸易战打击了白马股。根据美方发布的名单，如果出现真正的贸易战，许多白马股将受到伤害。也就是说，投资者对白马股的感情受到了贸易战的深刻影响，而贸易战导致的白马股的下跌有着强烈的心理阴影。因此，一旦白马股份获利空的消息出现，它将立即被无限放大，成为远远大于负面消息的负面能量。其中，格力电器扮演了最重要的角色之一。

第三，白马股已经进入调整期。白马股前期表现相对较好，轮换效果也明显。然而，利用贸易战进行技术调整是正常的。我们应该知道，如果我们继续像前一段时间那样发展，将会有估值风险。与其将估值保持在通胀阶段，不如抓住机会进行小幅调整，以积累更多上行动力。因此，白马股不一定是转折点，而是技术调整期。

第四，上市公司业绩修正导致市场情绪不稳定。数据显示，截至4月26日，共有2752家a股公司发布了业绩预测，其中1782家公司进行了业绩修正，170家公司进行了较大幅度的业绩修正，其中133家公司进行了向下修正，显示出“变脸”。这种消息显然不利于市场的稳定，并对投资者的情绪有很大影响。因此，只要有不利的消息，肯定会引起恐慌或紧张，所以股价下跌是正常的。

第五，对白马股票的预期过高。由于它是一只白马股，在加强市场监管、减少违规行为、增加价值投资理念的背景下，人们对白马股的期望越来越高。许多投资者希望，白马股票将是“牛奶”和现金流，因此，格力，一只大奶牛，已经连续11年支付股息，并希望挤出一点利润，研究和开发集成电路和芯片，已进行了多年，也称为李空，这是强烈的投资者轰炸，最终导致白马股票大幅下跌。因此，投资者对白马股票的过度需求也是市场的一个压力和不稳定因素。

然而，笔者认为，白马股票并没有失去应有的投资价值。从市场的实际情况来看，白马股票仍然是投资者选择的重点股票群体，特别是那些重视价值投资，并继续关注它们的人。因此，不能仅仅因为暂时的下跌就认为白马股票已经失去了投资价值。相反，当它下跌时，你可以选择专注于购买白马股票。毕竟，在估值、价值投资和市场前景方面都有明显的优势。这里最重要的是，如果你跟随趋势，你只会失去投资机会。

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