4月外汇储备变动:估值效应导致外汇储备规模减少

本篇文章1131字，读完约3分钟

根据央行数据，2018年4月中国官方外汇储备为31，248.52亿美元，比上个月减少179.68亿美元，上月增加83.38亿美元。

作者:文彬，中国民生银行首席研究员

【数据】根据央行数据，2018年4月中国官方外汇储备为31，248.52亿美元，较上月减少179.68亿美元，上月增加83.38亿美元。

[点评] ——美元汇率和美国债券收益率修正导致的估值下降是本月外汇储备减少的主要原因。首先，4月份美元指数大幅反弹，从3月底的89.9829上升至91.8378，升值幅度为2.06%；欧元兑美元汇率从3月底的1.2323跌至1.2079，贬值1.98%；美元兑日元汇率从3月底的106.2850升至109.3400，升值幅度为2.87%。美元对主要货币的升值使得外汇储备中非美元计价部分转化为美元计价部分，导致估值损失。二是4月份主要国债收益率上升，其中美国10年期国债收益率从3月底的2.74%大幅上升至2.95%，德国10年期国债收益率从3月底的0.53%上升至0.60%，导致中国持有的主要国债价格下跌，外汇储备账面价值下降。

——银行结售汇对近期外汇储备增长的支撑作用减弱。今年3月，银行结售汇逆差比上个月增加9.49亿美元，达到91.68亿美元，为去年8月以来的最大逆差。逆差扩大主要是由于代客户结售汇逆差扩大造成的。3月份银行结售汇逆差较上月增加10.29亿美元，表明近期银行结售汇对外汇储备规模的支撑作用减弱。然而，银行代客户长期结售汇净逆差已缩减至20.04亿美元，为去年9月以来的最小逆差，表明人民币贬值预期逐渐消退，有利于保持外汇储备规模稳定。

-贸易对外汇储备的影响尚不确定。今年3月，中国出口同比负增长(-2.7%)，进口增速升至14.4%，贸易差额转为逆差。4月份，采购经理人指数的新出口订单下降了0.6个百分点，至50.70。再加上中美贸易摩擦不断升级，未来外贸形势仍不明朗，对外汇储备的影响也不确定。

综上所述，近期美元和美国国债收益率反弹明显，中美贸易摩擦不断升级，未来贸易对外汇储备影响的不确定性需要特别关注。就国内而言，中国经济在保持稳定的同时继续发展，一季度国内生产总值增长率达到6.8%，人民币汇率稳定在合理范围内，国际资本流动总体趋于平衡，外汇储备规模预计未来将保持稳定。

这篇文章摘自《文彬研究》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！