《城镇家庭资产指数一季度报告》：房市调控已见成效,投资风险仍需警惕

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5月3日，中国家庭金融调查和西南财经大学研究中心发布了2018年第一季度城镇居民家庭资产指数报告(以下简称报告)。该报告指出，过去十年来住房购买投资比例的增加导致了住房市场风险的增加，但房地产调控政策取得了一定的成效；一线热门城市的房价预计将继续下跌。该中心主任李赣教授表示，居民应该警惕住房市场的投资风险，并让房子被定位为“无投机”回报。

只需住房的比例逐渐下降，改善住房和投资住房的比例迅速增加

《报告》详细描述了城市家庭购买住房的情况。2018年第一季度，城镇新增住房中30.8%为一套房，43.8%为二套房，25.4%为三套房及以上。《报告》指出，近十年来，一套房在新购住房中的比重持续下降，二套房或三套房及以上的比重持续上升。

从2017年第四季度到2018年第一季度，3.6%的城市家庭购买了新房产，2.0%的城市家庭出售或转让了房产。同时，报告指出，2018年第一季度，投资性住房在新购房产中的比例高达50.3%。纵观近十年来住房市场的变化，投资性住房的比重在上升，增速在加快。2008年，投资性住房的比例为19.6%，2013年增至28%，2016年和2017年分别达到33.4%和37.6%。

16个热点城市的房价预计将企稳，监管政策也取得了成效

李赣教授表示，住房投资比例的提高表明，住房市场仍然存在风险，但值得注意的是，政府的房地产调控政策取得了一定的成效。2016年，16个热点城市(北京、上海、广州、深圳、天津、苏州、成都、郑州、无锡、济南、合肥、武汉、南京、福州、厦门、杭州)相继加强房地产调控。根据卫生和家庭福利部的数据，2016年至2017年，热点城市的首套房比例仅下降了3.4个百分点，全国平均水平下降了5.2个百分点；同期，新增住房比重仅下降3.4个百分点，全国水平下降5.2个百分点。

16个热点城市的房价预期经历了一个“快速上升”和“缓慢下降”的过程。自2015年第一季度以来，热点城市的房价预期快速上升，房价预期指数从2015年第一季度的97.5上升到2016年同期的127.8，然后缓慢下降。从2017年第一季度开始，被称为历史上最严格的房地产市场监管的“3.17新政”开始形成，下降趋势开始加速，2018年第一季度下降到108.7，这进一步反映了政府对热点城市的监管政策的作用。

《报告》还指出，一线和二线城市的房价预计会下降，但三线及以下城市的房价正在上涨。一线城市的房价预计将从2016年第一季度的135.1英镑持续下跌至2018年同期的106.4英镑，并在2017年第四季度开始低于二线城市和其他城市。从计划生育的角度来看，从2014年第四季度到2016年第一季度，计划购买的比例持续上升；然而，2016年第一季度是一个转折点，此后计划购房的比例在2017年第四季度逐渐降至8.5%。然而，销售市场一直相对稳定，在2016年第四季度略有上升，然后略有下降。

中等收入家庭的资产大幅缩水

2018年第一季度，城镇居民家庭资产指数为100.2，城镇居民家庭总资产与上一季度相比基本保持不变。

将家庭总资产从低到高分为五组后发现，2018年第一季度，高资产组和高资产组的家庭总资产在增加，而其他组的家庭总资产在减少。与上季度相比，0-40%低资产组和低资产组的家庭总资产下降，而高资产组的总资产略有增加，而高资产组的总资产下降。相比之下，中型资产组的总资产大幅下降，从2017年第四季度的96.5降至2018年第一季度的95.1。

该中心主任李赣教授指出，第一季度的股票亏损导致家庭金融资产缩水。报告显示，城镇居民家庭金融资产变动指数为95.9，呈现萎缩状态，各资产组的金融资产都在萎缩，而越来越高的资产组的金融资产萎缩程度越来越小。从2017年第四季度到2018年第一季度，只有2.0%的股东获利丰厚，14.3%的股东获利微薄，23.7%的股东基本持平，有少量亏损和大量亏损的股东分别为31.1%和28.8%。总体而言，过去6个月的股票利润指数为64.7，这并不乐观。

瑞士法郎城市家庭资产指数季度报告

中国家庭金融调查始于2009年，并于2011年、2013年、2015年和2017年完成了四轮家庭调查，形成了具有全国代表性的40，000多个样本的微型家庭基础数据库。在此基础上，从2014年第一季度开始，将每季度进行电话回访，建立家庭资产指数，及时掌握家庭资产和经济预期的变化。该指数基于100，大于100表示上升，小于100表示下降。截至2018年第一季度，已成功进行了15次电话访谈。本报告基于2018年第一季度的电话访谈数据，样本均为城市样本。

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