皮海洲：政策红利别都给了BAT

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与其支付股息，不如支付股息，把更多的政策红利留给其他人。正如马云最近在网上发布的视频中所说，“大公司的‘大’不是大利润、大收入、大市场份额，而是大责任、大责任。人们希望你能承担更多的责任，希望你能做更多的事情。”

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

5月27日，富士康如期披露了此次ipo的战略投资者名单。市场关注的英美烟草毫无悬念地出现在富士康的20家战略投资者名单中。根据富士康发布的公告，英美烟草的战略配售配额为2178.6万股，配售金额约为3亿元。

对英美烟草来说，这实际上是一笔微不足道的投资。特别是对at来说，近年来，它在国内市场花了很多钱，3亿元只是一个小数目。它的盈亏对这三家公司影响不大。真的，即使盈利100%，对这三家公司来说也不重要。因此，这三家公司只是自愿将锁定期延长至36个月。事实上，大多数参与配售的战略投资者的锁定期限于18个月，这意味着英美烟草的锁定期是大多数战略投资者的两倍。

俗话说:“苍蝇虽小，但也是肉。”虽然3亿元的战略配售对英美烟草来说只是一个小数目，但未来的利润也是一个小数目。然而，参与富士康的战略布局是一件大事，任何人都不能参与。为此，富士康规定了三个条件:第一，投资者具有良好的市场声誉和市场影响力，代表广泛的公众利益；二是大型国有企业或其下属企业、大型保险公司或其下属企业、国家级投资基金及其他具有雄厚资金实力的投资者；第三，与公司有战略合作或长期合作愿景并愿意长期持股的投资者。此外，这也是一种政策红利。

作为英美烟草，它无疑属于“拥有良好的市场声誉和市场影响力”的范畴，与富士康有可能存在合作关系。例如，腾讯、阿里和富士康都有合作关系。但是，有必要给予英美烟草战略布局的政策红利吗？这两者之间没有必然的联系。事实上，即使英美烟草不参与富士康发布的战略布局，这也不会妨碍富士康与英美烟草的合作。毕竟，at和富士康的合作发生在ipo之前。此外，就战略布局而言，3亿元左右的额度确实太小了，如果仅仅因为这个原因而合作，那就太小家子气了。

事实上，目前的市场并不仅限于股票市场。有一个不好的现象，那就是蝙蝠应该被拉进来。例如，中国联通的混合改革需要拉动bat，而cdr是bat的主角。富士康的这一战略布局也起到了推动作用。可以说，只要有政策红利，英美烟草就会参与进来。难怪公众舆论质疑腾讯是一家投资公司。这不仅是腾讯，也是整个蝙蝠。

当然，就cdr而言，这涉及到中国股市的形象和交易所的竞争力。因此，如果回报需要蝙蝠，这种政策红利必须给予。但除此之外，其他股息能否减少？毕竟，把所有的政策红利都给英美烟草对其他企业或投资者是不公平的。例如，英美烟草参与了富士康的战略布局，这实际上将其他投资者，尤其是中小投资者的投资机会转移给了英美烟草。英美烟草参与了战略配售，其他投资者失去了相应的投资机会。由于a股市场新股不败，这实际上意味着大多数投资者减少了赚钱的机会。

当然，这仅限于股市，谈论英美烟草参与富士康的战略布局。从股票市场之外，还是从股票市场内外的结合，它会导致社会的优质资源集中在蝙蝠？这显然对其他企业不公平。此外，大量的政策红利被给予英美烟草，这很容易导致英美烟草对社会资源的垄断，不利于市场经济条件下的市场竞争。包括英美烟草自身的发展，很容易导致经营分散、主营业务不集中的局面，这对英美烟草的发展未必是好事。

因此，英美烟草也需要冷静地面对各种政策红利。与其支付股息，不如支付股息，把更多的政策红利留给其他人。正如马云最近在网上发布的视频中所说，“大公司的‘大’不是大利润、大收入、大市场份额，而是大责任、大责任。人们希望你能承担更多的责任，希望你能做更多的事情。”马云的话很好，但我们希望马云能做得更好。

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