杜坤维:中信证券看空研报无疑是晴天霹雳

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a股是故意的。他们总是以经济实力说话，而不是以价值。只要他们有钱，他们就会失去投资底线，不断推高股价。至于是否存在泡沫，没有人会在意。不是为上市公司发展带来的股票价格内生上涨赚钱，而是每个人都为另一个投资者赚钱。

作者:杜，金融网站专栏作家

a股是故意的。他们总是以经济实力说话，而不是以价值。只要他们有钱，他们就会失去投资底线，不断推高股价。至于是否存在泡沫，没有人会在意。不是为上市公司发展带来的股票价格内生上涨赚钱，而是每个人都为另一个投资者赚钱。

本着减少行政干预、改善股市活动的精神，热钱如鱼得水，市场上出现了恒利实业(000622，咨询股)、东方通信(600776，咨询股)、PICC (601319，咨询股)、中信建投(601066，咨询股)、紫金银行(601860，咨询股)。但是，流通股不多，股价不高，流通市值不大，非常适合资本投机。如果按照5.24元的最低价格计算，流通市值刚刚超过52亿元。这个市值是资金实力雄厚的热钱的最佳投机目标。中国人的特点是价格低，流通市值小，领先的财产保险和次级新股，这符合炒新人和炒小头目的投机原则。

从实际操作来看，PICC得到了基金的青睐，在9个交易日内关闭了7个涨停板，最高股价升至12.83元。它在9个交易日内翻了一番，从底部开始增加得更多，增幅约为145%。

如果股价上涨是由于公司业绩的高增长而没有任何泡沫成分，那是无可非议的。然而，目前PICC的动态市盈率高达35.1倍，是平安(601318)的12.14倍。今天a股上涨，港股下跌3.69%，港股收盘价为3.65元，a股溢价为299.44%。然而，当成熟的港股机构抛售时，a股大幅上涨，受到热钱的追捧。冰和火的趋势令人难以置信。

面对股票价格的变化，PICC已经发布了几项变化公告，强调公司的业绩在过去18年中不会发生重大变化。从第三季度报告来看，公司的表现并不特别令人满意。2018年前三季度，PICC实现归属于母公司股东的净利润(未经审计)121.18亿元，同比下降16.34%。2018年前三季度，归属于母公司股东的净利润(未经审计)扣除非经常性损益后为120.7亿元，同比下降16.45%。3月6日晚，PICC宣布股价变动，称根据中国证监会公布的行业市盈率数据，截至3月5日，保险行业7家上市公司的平均静态市盈率为20.3倍，公司的静态市盈率为28.16倍，提醒投资者谨慎投资。然而，今天，市场仍然忽视了公司的公告和警告的每日限额，基金是极其傲慢。

目前，市场监管坚持凯撒回归凯撒市场，不以行政手段干预股价运行。因此，面对许多翻倍甚至十倍的牛市行情，监管部门并没有采取以前的停牌核查措施，旨在减少行政干预，给股价运行带来行政干预，造成不必要的混乱。然而，PICC股价上涨具有明显的投机性、巨大的泡沫和巨大的风险。股价上涨越高，随后的空调整就越大，而追随这一趋势的投资者损失就越大。由于市场行为是由市场决定的，卖方机构将对未来的股价运行做出预测。

中国的研究报告一直关注歌唱。毕竟，a股缺乏做空的机制，而研究报告认为，空很容易遇到麻烦，也可能损害买家的利益。中信证券(600030，诊断股)是a股的领先券商，其行业地位非常稳定，中信证券首次给PICC“卖出”评级，合理估值区间预计为每股4.71-5.38元。预计明年的潜在降幅将超过53.9%。这是热钱头上的晴天霹雳，明天趋势将非常敏感。如果开盘走高，散户投资者很可能比银行家跑得更快。如果它直接下跌，那就是银行家和散户投资者将被绑在一起。

无论如何，中信证券给出的卖出评级将再次开启卖方机构的空报告，这将对明天的市场产生直接影响。一些超级新股可能面临巨大压力，甚至其他超级牛市股票将不可避免地受到影响。

投资投机失去了市场的最低底线，这是健康的牛市所不能容忍的。尽管监管当局非常宽容，但他们不应该停止打击市场操纵。

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