胡飞雪：股像股 股不是股

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为什么被宣传为资产并能通过“理论上正确的”价值投资理论为投资者带来价值回报的股票会恶化并成为零和游戏中的交易游戏工具？

作者:独立股评人胡

白居易的《花不是花》说:

“花不是花，雾不是雾，

午夜来，黎明走，

像春天的梦一样到来，

他们离开时，就像早晨的云。"

意思是花是花，不像花，雾像雾，不是雾。因此，看似有而无的事物或情况往往会表现出飘忽不定的微妙之处，如雾、云和风。

股票也是如此，在是与否之间，喜欢与不喜欢之间，股市也是如此，这是一个真实的谎言，既真实又梦幻。在传统经济学教科书中，在所谓价值投资理论的信徒眼中，股票就是股票和资产(凭证)。股票价格的起伏反映了上市公司经营的利弊，股票市场状况的变化反映了实体经济的变化；然而，在市场中，在博弈论从业者的眼中，股票是一种工具，是一级分销市场的融资工具，是二级交易市场的交易工具或游戏工具，是一组电子数字，是把钱变成钱的中介，是输赢的筹码。

为什么被宣传为资产并能通过“理论上正确的”价值投资理论为投资者带来价值回报的股票会恶化并成为零和游戏中的交易游戏工具？唯一正确合理的解释是除息规则取消了股票价值。根据一般的真理和逻辑，如果你购买国债，你会得到固定的利息，如果你把钱存入银行，你也会得到利息；然而，如果你投资股票，你将永远不会从股票中得到任何回报。原因并不是上市公司不将股票转换成现金或支付股息。原因是除权和除息规则消除了上市公司给你的回报，比如红股和股息。“除以二”是一个伟大的、创造性的和致命的规则，所以我想再次强调，理解“除以二”的奥秘是理解股票和分析股票市场趋势的最重要和关键的切入点。

说股票不是股票并不意味着完全否定价值投资理论。事实上，价值投资理论仍然应该被相信和实践，因为虽然股票在本质上不是股票，但它们在表面上就像股票，所以价值投资理论仍然有助于我们在股票市场上选择好的股票。你看，一家上市公司总有一天会发布有利的公告。一旦市场开盘，某只股票将开盘高几个点，然后继续走高，甚至在交易时间的中间，每日涨停将开始被抑制。为什么会有这种趋势？价值投资理论可以用来解释高开盘价和高收盘价，而零和博弈逻辑可以用来解释好交割和低收盘价。因此，我想说，我们应该用价值投资理论来指导股票选择，用零和博弈的逻辑来指导交易博弈，两者并重，灵活运用，这样我们才能成为赢家。正如鬼谷子先生所说:“圣贤求阴，所以称神；至于杨，那就很清楚了圣人秘密地计划和计算，所以他着迷；成功在阳光下，如此光明磊落。成功的秘诀不容忽视。

完全正确:

白马不是马，红色的波浪和绿色的波浪飘忽不定；

像彩虹一样升起来了又走了，像瀑布一样落下却无法阻止它。

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