金融投资报：人民币为何突然大幅升值？

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不知不觉中，人民币在短期内经历了相对较大的升值。8月5日，人民币对美元升值超过300个基点，一举突破6.94大关，创下3月份以来的新高。此时，全球金融市场什么也没发生。

究其原因，应该有以下三点。首先，中国正在大力启动经济内部流通，扩大内需、稳定经济的良好预期逐渐被市场认可，同时内部流通更多使用人民币结算，对人民币的需求开始增加。经济内部循环有几个含义:第一，内需扩大消费升级；第二，投资扩大产业升级。特别是，内部循环的产业投资与过去有不同的含义，它与产业升级和技术升级相结合，如新的基础设施，如尖端的高科技领域，这需要大量的资本投资。我们应该自己投资这些资金，外国资本也应该投资。人民币适度升值可以吸引外资，稳定国内外商投资企业。

其次，是国际资本对冲的需要。在美国持续释放大量水分的背景下，美国债券的收益率持续下降。美国财政部周三宣布，在截至今年10月的3个月内，2年期、3年期和5年期国债的发行规模将每月增加20亿美元，7年期国债的发行规模将每月增加30亿美元。新的10年期政府债券规模将增加60亿美元，新的30年期政府债券规模将增加40亿美元。自8月份以来，新的和更新的20年期政府债券规模将增加50亿美元。美国债务规模扩大，但惠誉将美国主权信用评级前景调整为“负面”，导致美国债务收益率下降。周二，美国5年期国债收益率跌至0.2%以下，触及盘中低点，美元指数也大幅下跌。当美元下跌时，人民币将升值也是合理的。

第三，是增加进口的需要。中国与世界的贸易正处于微妙时期。人民币适度升值有利于商品进口，因为人民币升值可以降低进口商品的成本，刺激进口商品的国内消费潜力。在全球疫情未得到有效缓解的情况下，国外现场消费的市场需求大幅下降，但国内对进口商品的实际消费需求并未下降，这从各地申请免税许可的热情可见一斑。当然，扩大进口也有利于中国进出口贸易的平衡。

第四，人民币升值可以减缓央行释放流动性的压力。最近，央行官员表示，当前货币政策的反周期调整不小，因此应该保持在当前水平，没有必要提高价格，一些“子弹”应该储存。声音一落，央行就在8月6日宣布，银行体系流动性总量处于合理充裕的水平，不进行反向回购操作。当天，500亿元的反向回购到期，这意味着净提取500亿元的资金。如前所述，人民币升值可以吸引全球流动性流入，保持相对均衡的市场流动性，减轻央行投放资金的压力，因此人民币升值在此时恰到好处。