金融投资报：证监会提早“拆弹” 化解高杠杆资金入市风险

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当a股市场到来时，总会有一些人想一夜暴富，这为市场外的非法杠杆基金提供了机会。谁不想做大事小事？

7月8日晚，中国证监会突然宣布对场外融资进行严格调查，曝光了258家非法场外融资平台机构名单，并表示近期将曝光100多家。事实上，当银行股在前期突然大幅上涨时，市场上就有传言说“越江龙”基金惹事生非，各种非法杠杆基金也四处涌现。从全球流动性来看，受疫情影响，各国央行都在释放宽松的货币环境，以对冲疫情对经济的影响，这必然导致流动性泛滥，也是美国股市收复疫情以来失地的主要动力。充裕的资金遭遇交易筹码，供求关系出现偏差，全球股市走出了一波意想不到的上涨行情。目前，全球经济仍受到疫情的严重影响，但资本市场非常热，这不是流动性带来的麻烦。

回到a股市场，如果这一波市场是由外资和机构基金引起的，那么它实际上是相对健康的。但我担心市场之外的高杠杆基金无法抑制。权重如此之大，银行股的总涨幅可以达到7%。在强大的赚钱示范效应影响下，各种热点层出不穷，成交量突破万亿，其中可能会有短期投机资金频繁进出。在市场之外配置的高杠杆基金追求“短期和快速”，因为这些基金的利息非常高，所以收益将被多次提取，本金和利息将被偿还，它们将被再次放入安全的袋子中。

当然，你必须能够放下袋子。从人性的角度来看，一般人挣10%，想要50%，即使翻倍，他也想再翻倍。古往今来，很少有人能在巨大的诱惑面前冷静下来并停下来。为每个人计算一个账户。如果你的本金是10万元，你可以按照10倍的外汇资金配置借入100万元。按照110万元的资金规模，每天的限额是11万元的收益，也就是说，原来的本金翻了一倍，很有吸引力。但是你有没有想过，如果你跌停板，你会损失一分本金？过去，许多人使用高杠杆基金在短时间内多次周转资金，但它们不够强大，不足以具备反人类的风险控制纪律。一旦市场波动，不仅利润会被推翻，本金也会被吞噬，这在2014-2015年并不罕见。然而，筹资者通常有一条强制清算线，一旦跌破这条线，就会自动触发导火索，这就是市场波动如此之大的原因。

历史的教训是深刻的。2015年，由于杠杆被强行拆除，a股屡遭下跌，至今仍让许多投资者心有余悸。因此，对于管理层来说，在“疯牛病”的早期揭露和查处非法集资渠道并不是一件坏事。投资股票市场是可以的。不要花太多你不能承受的钱，而是用你自己的钱花更多的钱。这也从另一个方面提醒市场，不要太疯狂，不要让它去，这是在一个健康的牛市符合市场各方的利益。