证券时报头版评论：外资用真金白银对人民币资产投下信任票

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截至6月底，境外投资者持有的国内债券和股票余额接近3700亿美元，同比实现两位数增长；债券余额是2016年底的3倍，股票余额是2016年底的3.4倍。

根据国家外汇管理局17日公布的一组数据，随着国内资本市场的进一步开放，外国投资者投资更加方便。上半年，外国投资者增持国内债券和股票净额729亿美元。截至6月底，境外投资者持有的国内债券和股票余额接近3700亿美元，同比实现两位数增长；债券余额是2016年底的3倍，股票余额是2016年底的3.4倍。

年初，疫情的蔓延严重损害了国内经济活动，一度令市场充满悲观情绪，但外资对人民币资产的乐观看法相对坚定。一方面，外国投资者在债券市场购买人民币债券的热情并没有受到疫情的影响。今年以来，他们每月持续增持人民币债券，上半年净增加近600亿美元。另一方面，虽然3月份股市出现了短期的外资净流出，但这一现象的核心原因是当时美国股市持续恐慌并大幅下跌，新兴市场股市和金价都受到牵连，全球金融市场的动荡也影响了中国股市；4月份之后，国内股市迅速恢复了外资的净流入。6月份，净流入规模同比增长20%以上，7月初，净流入加速了购买。此外，尽管今年全球直接投资总体下滑，但上半年中国利用外资达到4722亿元，第二季度增长8.4%，也超出预期。

上述数据表明，外资已经用真金白银对人民币资产投下了“信任票”。虽然近期股市有所波动和调整，本周有少量北行资本净流出，但需要注意的是，随着中国资本市场对外开放的深入，各种外国投资者纷纷涌入，交易策略的多元化必然会导致股市波动性加大。这也是市场化发展的必然，所以没有必要过多地停留在短期趋势的调整上。

相反，中长期资本的持续流入代表了对一类资产前景的趋势观点。外资看好人民币资产、中长期增持人民币的趋势没有改变。一季度末，人民币在全球外汇储备中的比重也升至创纪录的2.02%。

第二季度经济数据出人意料的复苏再次证明了中国经济的强劲反弹。根据国际货币基金组织的预测，中国可能成为今年唯一保持正增长的主要经济体；与此同时，由于中国的货币政策仍在空的正常范围内，中美政府债券的收益率差超过了2个百分点。就外资而言，未来人民币资产仍将具有较高的投资价值，外资流入趋势仍将持续。