证券日报头版评论：资本市场握手创新企业 中国经济加踩发展油门

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最近，被市场“最关注”的SMIC，与资本市场有着奇妙的联系。最宝贵的经验不仅仅是a股市场在芯片细分行业有一个“世界第一”的领先者，更是资本市场有培育更多SMIC的沃土，投资者有可能分享SMIC的成长！

给我一个支点，我就能撼动地球——这可能是古希腊物理学家阿基米德的浪漫愿景。然而，这是一个被太阳照亮的现实，它给科学和技术创新提供了一个支点，并激发了实体经济的转型和升级。

2020年7月，资本市场对创新企业的服务进一步升级和加快:科技板块完成了10年来最大规模的a股ipo，SMIC (688981，诊断股)(港股00981)实现了“a+h”上市；创业板启动市委审议，4家公司通过企业提交注册；新三板评选层正全速推进，首批32家企业由创新型企业引领。笔者认为，资本市场与创新型企业的握手将进一步扩大和提升中国的经济引擎，保持青山在，赢得未来。

首先，中国经济正处于转变发展方式、优化经济结构、转变增长动力的关键时期，因此有必要进行经济创新，创造新的增长动力。

在今年的两会期间，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平看望了出席CPPCC全国委员会会议的经济界人士，并指出:“展望未来，我们要把满足内需作为发展的出发点和落脚点，加快建设完整的内需体系， 大力推进科技创新等方面的创新，加快发展数字经济、智能制造、生命健康、新材料等战略性新兴产业，形成更多新的增长点和增长极”。

作者认为，当今全球经济竞争和对创新驱动的日益关注和依赖，无论是全球产业链和供应链合作的演进，还是数字经济所带来的“跨越轨道”的机遇，都需要依靠技术创新，创新能力正成为新的“国家重型武器”。

其次，在创新驱动发展阶段，中国经济需要在科技创新上投入更多资源，创新型企业也要回报投资者。在这个过程中，资本市场无疑是资源配置的最佳枢纽。

“发挥资本市场枢纽作用”的提法来源于2018年10月20日召开的国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)第十次专门会议。资本市场之所以被赋予“枢纽”地位，是因为它在资源配置中起着主导作用，能够吸引资本、技术、数据等生产要素的广泛参与。在落实“六保”和“六保”要求的过程中，可以加强反周期调整，甚至可以实现预布局、早应对。今年以来，中国经济面临复杂的内外部环境，财务委员会再次强调资本市场的枢纽作用。中国证监会主席易会满也在陆家嘴(600663)论坛上表示，“资本市场要肩负起推动创新转型的使命”，“要充分发挥资本市场在推动创新资本形成方面的优势，大力推进科技、产业和金融的良性循环，将有助于全球产业链供应链实现重新连接、重新优化和重新整合。”

资本市场“推动银行行动”。自2019年以来，多层次资本市场改革不断深化:科技板块和试点注册制度运行顺利，创业板改革和试点注册制度也稳步推进。通过全面改革，新三板已成为更多创新型小微企业的重要股权融资平台。

第三，鉴于资本消耗高、产业创新风险高的特点，资本市场拥抱创新活动的重要性在于它能够为创新活动承担合理的试错成本。

客观地说，创新经济和创新企业技术迭代快，资金需求高；同时，其技术和市场风险也远高于传统行业。因此，长期以来，风险控制严格的信贷间接融资对创新型企业的覆盖率较低，创新型企业需要更多的直接融资支持。然而，风险资本的数量和风险承受能力都不能支持创新经济的所有发展需求。在风险和收益之间分配资本市场的资源无疑是最现实的选择。当然，资本市场也通过加强信息披露登记制度、投资者适宜性管理等多维度政策来降低市场风险，从而为投资者实现财富获取意识奠定坚实基础。

教人钓鱼比教他们钓鱼更好，投资和融资活动也是如此。在我看来，市场“最关注”的SMIC与资本市场之间的奇妙联系，最宝贵的经验不仅仅是a股市场有“国际标准中最好的”芯片细分行业的领头羊，而且资本市场有培育更多SMIC的沃土，投资者有可能分享SMIC的成长！