应健中：A股进入高度活跃震荡期

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在这个“七轮”市场，上证综指迅速拉升至3458点，然后迅速回调。因为市场上堆积了很多利润筹码，仍然有很多解决方案可以在高位出售，所以市场需要一个整合过程。未来每次市场触及新高，都会有深度回调。通过回调和巩固股价基础，这一趋势将会更加稳固，并继续走高。

■英建中

在“提高市场活力”的基调下，当前股票市场的活跃程度可以说创下了中国股票市场历史的新纪录。仅在7月份的半个月内，上证综指就从3000点上涨至3500点。至于个股的活跃程度更为严重，这让投资者感到意外，而这种上升趋势与指数无关。当然，这种活动不是单向的，正如本周四每个人的知识水平急剧下降所证明的那样。事实上，股票市场已经进入了一个高度活跃的波动模式。

首先，个股活动带来的财富效应体现在新上市的科技股上。如今，像芯片和生物这样高头衔的新股票上市了，而且没有一只没有被浪费掉。他们在该地区赢得了500股，赚了15万元。20万元...最高纪录不断刷新。如果在上市之初没有价格限制，将一步到位，旧的系统将实行每日10%的限制。康华生物(300841，诊断股票)的发行价为70.37元。上市后，在第一天44%的涨停板的基础上，连续19个交易日涨停10%，直到659.97元才停止涨停。这种趋势有利于刺激人们的市场心理，但对绝大多数投资者来说没有任何意义。原因很简单，没有多少人会成为十分之二的成功申请者。

其次，市场的活动也表现为市场“野性”的不断激活。自去年以来，可转换债券已经成为一个热点。今年，可转换债券开始在t+0交易，这给了短期基金一个博弈的舞台。近日，盈科医疗股份有限公司的可转换债券(300677)创下了历史最高价1366元的纪录。一年前，发行盈科可转换债券时确定的转换价格为16.02元。在不到一年的时间里，盈科医疗的股价上涨了10倍，股价升至184元。最近，该公司宣布，今年的年中业绩报告预计将增加25倍，所以有这样一个奇迹的猜测。即使正股和可转换债券处于这种趋势，他们也没有看到管理层喝酒或公司提前赎回可转换债券。这样，市场的“野性”不断被激活，外部资本涌入市场，市场需要激情和“野性”，当前股市的走势给市场带来了巨大的活力。

第三，基本面支撑市场，未来市场总趋势将是大起大落。中国经济的发展需要一个健康向上的股票市场，股票市场可以发挥巨大的融资功能，通过市值的上升来增加财富的价值。因此，管理层从来没有像现在这样重视股票市场的发展。从去年提出的股市发展12字方针(标准化、透明性、开放性、活力和弹性)，到最近提出的改善股市活跃度的建议，宏观层面都是如此，微观管理细节也围绕活跃度展开。接下来，创业板注册制度将启动，第一批由新的第三板选定的层次的问题将出现在舞台上。创业板上的st股票实际上会上涨和下跌20%...所有措施都有利于激活市场。

在这个“七轮”市场，上证综指迅速拉升至3458点，然后迅速回调。因为市场上堆积了很多利润筹码，仍然有很多解决方案可以在高位出售，所以市场需要一个整合过程。未来每次市场触及新高，都会有深度回调。通过回调和巩固股价基础，这一趋势将会更加稳固，并继续走高。面对这样的市场状况，投资者仍然保持自己的仓位组合，追跌杀涨，而不是随市场上下追逐。他们在回调的底部买入，在爬山和爬山趋势的新高峰卖出。因此，在市场冲浪之后，仍然有很大的机会使价格不同。