证券时报头版评论：警惕问题股东对券商的风险传导

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公司治理是金融机构监管的重点，股权管理是金融企业治理的基础。作为资本市场的重要参与者，经纪人本身就是风险管理者。这种组织的股东管理也必须不同于普通企业。近年来，随着我国经济结构的调整和产业升级，许多企业逐渐暴露出自身的风险，其中不乏券商股东。如何防止这些股东的风险被转嫁给券商，值得各方思考。

证券公司“问题”股东对证券公司的直接或间接影响正在扩大，需要高度警惕。

中国证监会近日宣布，鉴于新时代证券和郭盛证券隐瞒其实际控制人或持股比例以及公司治理失衡，中国证监会决定依法接管两家证券公司。这是近年来证券公司因股东问题陷入漩涡的又一个案例。

还有许多类似的案例，其中最典型的是方正证券(601901)。7月17日晚，方正证券宣布其控股股东和子公司已申请合并重组。这意味着方正证券的大股东可能面临改变。此前，方正证券曾因其第二大股东北京正泉控股有限公司的问题而纠缠多年..

除上述事件外，洪欣证券还因大股东四川信托问题被迫面临控制权变更。中山证券也被动地卷入了控股股东带来的舆论漩涡。原因是控股股东金龙股份有限公司(000712)要求更换四名董事，但此事遭到部分小股东的强烈反对。原因之一是金龙有限公司目前正在整改。金龙股份因自身问题被券商牵连已不是第一次，东莞证券因贿赂金龙股份和实际控制人被迫暂停ipo进程。

如果上述所有情况都是由股东问题爆发后的间接风险传递引起的，那么股东以超过比例的股权质押，经纪人被罚款就是对经纪人的直接风险传递。今年4月，东莞证券因单大股东金龙股份超额质押股份被广东证监局发出警告信；今年3月，国投证券被北京证监局责令整改，因为它不知道一名股东质押了其全部股份。

“问题”股东引发经纪风险最严重的案例是华信证券。2019年11月，中国证监会通知吊销华信证券营业执照。调查结果显示，券商非法向股东转移资金，如以自有资金为股东融资、以购买和租赁房地产的名义向股东关联方转移资金、以资产管理客户的资产为股东融资等。

公司治理是金融机构监管的重点，股权管理是金融企业治理的基础。作为资本市场的重要参与者，经纪人本身就是风险管理者。这种组织的股东管理也必须不同于普通企业。近年来，随着我国经济结构的调整和产业升级，许多企业逐渐暴露出自身的风险，其中不乏券商股东。如何防止这些股东的风险被转嫁给券商，值得各方思考。

2019年7月，中国证监会发布了《证券公司股权管理条例》，并于今年6月进行了修订和征求意见。在上述规定中，证监会不仅对证券公司大股东的资格和门槛做出了明确规定，还从大股东的资本实力到公司形象做出了具体规定，甚至要求大股东针对证券公司可能出现的风险事件制定处置方案。

上述规定没有规定如何防止已经是经纪公司大股东的法人或自然人将风险事件传递给经纪公司，以及经纪公司应如何切断与这些股东的股权关系。目前，在各种风险不断爆发的情况下，如何有效地防范、隔离和削减证券公司股东可能遇到的问题或风险，已经到了监管部门和市场各方不得不关注的地步。