曹中铭：董明珠实现连任后市场该关注什么？

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作者:曹中铭，著名金融博客和资深市场评论员

1月16日，格力电器股份有限公司(000651)召开了2019年第一次临时股东大会，审议了修改公司章程、选举董事、独立董事和职工代表监事、2018年上半年利润分配方案等议案。董明珠毫无悬念地当选为董事，并再次当选格力电器董事长。

根据公司章程，格力电器董事会每三年召开一次。第十届董事会本应于2018年5月31日变更，但截至该日，格力电气并未披露董事和独立董事的候补名单。这与第九届董事会候选人名单最早于2015年5月10日披露的情况相差甚远，这意味着第十届董事会将会超期任职。

事实上，上市公司董事会超期任职的情况相当普遍。据统计，延长服务时间只有两三个月，延长服务时间是两三年。根据风能数据，从2017年1月3日至2018年6月26日，共有336家a股上市公司发布了“董事会延期改选”的公告。可以说，上市公司董事会的逾期服务已经成为一种“常态”，万科等公司董事会在2017年的变动也是逾期的。董事会经常超期服务，这也凸显了其在公司治理方面的缺陷。

作为格力电器新一届董事会的候选人，董明珠近年来一直备受争议。首先，它表现在股息问题上。格力电器是a股上市公司的“摇钱树”，其强劲的盈利能力为持续分红奠定了基础。然而，上市公司在2017年没有支付股息，这也引起了市场的怀疑。

此外，2016年8月，格力电气宣布计划以130亿元人民币收购珠海银龙(后更名为“银龙新能源”)，但遭到股东大会否决。自那以后，董明珠自掏腰包大举投资股票。不幸的是，董明珠对银龙新能源非常乐观，但丑闻频频爆发，董明珠被卷入了银龙新能源的内斗之中。此外，由于格力电气与银龙新能源有业务往来，市场也怀疑董明珠连任成功后能否保持“独立性”。

在股东大会之前，有一种观点认为，董明珠能否连任的最大不确定性来自于少数股东的投票。但是，董明珠的连任有很多好处，最终的结果也证实了这一点。

例如，格力电气的董事会由9名成员组成，包括6名非独立董事和3名独立董事。格力电器的大股东格力集团提名了包括董明珠在内的4人。在格力电器的股权结构中，格力集团作为第一大股东持有18.22%的股权，河北静海作为第二大股东持有8.91%的股权。董明珠个人持有0.74%的股权。大股东对董明珠的提名应得到珠海市郭子委员会的批准。有了这两方面的大力支持，董明珠当选为董事应该不会有什么意外。

从董明珠董事长的业绩来看，格力电器2012年至2017年的营业收入超过7200亿元。对于主要业务在空的格力来说，这是一个非常好的成就。光是表演就能给董明珠增添不少光彩。另外，董明珠上任后，格力电气的现金分红非常可观，股价表现良好，这将使董明珠得到包括机构投资者在内的投资者的大力支持。

此外，从6位提名董事的名单来看，董明珠当选董事后，没有人能够挑战他。此外，董明珠的好“好朋友”刘姝威，在成功当选独立董事候选人后，也是董明珠的坚定支持者。

董明珠的成功连任在几个方面值得关注。毫无疑问，董明珠的连任将对保持格力电气发展战略的一致性、上市公司自身的发展以及机构投资者的坚定持股产生重要影响。尤其是格力电气的芯片战略将获得持续的资金支持，这对于格力未来的发展意义非凡。在中兴(000063)芯片被美国禁止后，格力对芯片的研究更加坚定，应该得到广泛支持。

董明珠当初高价收购银龙新能源，显示了他对新能源的热情。然而，银龙新能源的问题表明，董明珠对此视而不见。此外，在董明珠任职期间，格力还生产手机。事实表明，格力的手机市场份额非常低。从某种意义上说，格力没能制造出手机。在股东大会上，董明珠表示，除了空，格力电器将同时开发大数据、物联网设备和智能手机领域。格力电器的多元化发展能够成功，值得持续关注。

此外，董明珠曾声称“格力电器2012年至2017年售出7208亿元，因为我说了算”，充分展现了“女强人”的风范。第三个任期开始后，董明珠会继续他一贯的作风吗？董明珠将来在格力电器的董事会上还有最终决定权吗？拥有最终决定权的董明珠取得了成就，但收购银龙新能源并生产手机实际上是一个失败。

另一方面，格力电气有多大潜力？2017年，格力实现营业收入1500亿元。根据上市公司的公告，格力2018年的收入预计为2000亿元至2010亿元，这已经实现了其目标任务。基于业绩的高速增长，格力提出五年内年销售目标为6000亿元。这给格力的产品质量、服务质量、销售策略等带来了严峻的挑战。，这也对格力的潜力提出了挑战。格力有希望实现这个目标吗？

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