证券时报头版评论：心怀牛心擒牛股 投资别钻牛角尖

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“结构性牛市”已经成为当前a股市场的常态。此时，争论牛市是否到来是没有意义的。甚至可以说，牛市到来与否只是一个错误的命题。回顾上半年，a股市场创业板市场增速居世界首位，112只股票翻了一番。消费品股和医药股成为“结构性牛”的绝对主力。如果不是牛市，这是什么？

这两个城市的营业额持续超过1万亿元，先后获得3000点和3100点积分...自7月份以来，a股市场一直如火如荼。“牛市风向标”券商类股已连续两天设定每日涨停。银行、保险、煤炭和钢铁等长期亏损的蓝筹股大幅上涨，各种牛市如复苏牛和大国牛正在肆虐；另一方面，急于进入市场并“恐高”的投资者犹豫不决、优柔寡断、焦虑不安、犹豫不决。

“结构性牛市”已经成为当前a股市场的常态。此时，争论牛市是否到来是没有意义的。甚至可以说，牛市到来与否只是一个错误的命题。回顾上半年，a股市场创业板市场增速居世界首位，112只股票翻了一番。消费品股和医药股成为“结构性牛”的绝对主力。如果不是牛市，这是什么？然而，在全球经济和中国经济的新常态下，很难看到全面的牛市。美国股票和a股也是如此。如果投资者想要获得良好的回报，他们必须抱着“牛心”，对中国经济和a股市场保持乐观。

随着a股市场注册制度的全面推广，垃圾股和低绩效股的生存空越来越窄，几乎不可能复制2006年和2007年的系统性牛市和全面牛市。a股市场的投资者结构发生了深刻变化，机构投资者和外国投资者的话语权越来越大。即使指数看涨者紧随其后，没有业绩支撑的垃圾股也不太可能跟进。随着大量优质科技股、消费股和生物医药股的上市，a股市场的供给面正在发生翻天覆地的变化，需求面的价值投资质量越来越好，空的投机空间越来越小。

在注册制度和强有力的监管下，垃圾股票的退市将成为常态。如果投资者不关注基本面股票，踩上乐视和长生生物这样的“雷声”就足以让所有利润瞬间付诸东流。在未来的a股市场，没有研究能力、热衷于各种题材和概念的投机者将被这个市场无情地淘汰。因此，投资者不仅要看好股市，还要善于捕捉牛市行情，找到消费、医药、技术创新等各个子行业的领军人物，以及转型升级成功率高的传统企业，分享中国经济持续增长的红利。

经纪类股的开始意味着牛市的开始吗？综合牛来了吗？a股市场的风格转变何时到来？如果我们从更长远的角度来看投资，这些问题根本不是问题。不管行业和个股有多好，它们都不能不顾估值因素而上涨；如果传统行业和个股下跌到一定程度，就会有超卖反弹和估值修复的动能。

只有少钻牛角尖，以更大的信心和耐心持有优质股票，顺应未来经济发展趋势，我们才能在投资之路上收获更多惊喜。