证券日报头版评论：证监会“刷新”三大标准将如何影响市场主体？

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中国证监会对三大市场主体建设及相应监管政策做出了新的解读，与以人为本的监管理念相统一，体现了对当前资本市场发展进程的深刻把握，有利于进一步凝聚共识，进一步深化改革。

今年是新中国资本市场成立30周年。如何重新定位资本市场，如何在启动前打好基础，是每个关心资本市场发展的人都在思考的问题。6月6日，中国证监会副主席阎庆民对上市公司的基本定位做了最新描述；此前，易会满董事长对投资者保护的概念做出了最新诠释；去年，证监会还安排了证券业的制度文化建设。

监管部门在上市公司建设、投资者保护、中介机构发展等方面做出了一系列有针对性的安排，值得各方认真考虑。

首先是“刷新”上市公司的基本定位。

上市公司是资本市场发展的重要主体，它涉及到社会的方方面面，是一个涉及广泛利益的企业集团。如何认识上市公司的基本地位，对于深化市场改革具有重要意义。

6月6日，中国证监会副主席严庆民在中国上市公司协会2020年年会暨第二届理事会第十次会议上表示，上市公司是实体经济的“重武器”，是两轮驱动发展的“重要载体”，是履行社会责任的“典型代表”，是资本市场践行“人的本质”的源泉基础。

这些提法不仅解释了上市公司的经济内涵，而且强调了上市公司的社会功能；它不仅有助于聚集证券业的发展共识，也有助于引导社会其他成员了解并积极参与资本市场。

从新中国资本市场建立之初，开拓者就明确提出“上市公司质量是资本市场发展的基石”的思想，并在新股发行制度、并购重组制度、信息披露制度、公司治理制度、持续监管制度和退市制度等方面不断探索和完善。上市公司“重融资轻回报”、“重发展轻治理”的现象有所减少，但仍然存在。一些上市公司及其股东触及了法律底线，有些情况非常严重。

多年来，《证券法》多次修订，刑法规定和司法解释多次完善，监管改革不断深化，只是为了巩固市场治理的制度基础。新证券法实施后，市场参与者将面临更严厉的违法处罚。

同时，我们应该充分认识到，要提高上市公司的质量，既要完善治理体系，也要强化责任意识。作为市场要素配置的载体和实施者，上市公司的经济职能具有利益起伏和周期性轮换的特征，而其社会职能具有回报投资者、提供就业机会和理顺社会关系的特征。上市公司应该是践行“以人为本”发展观的社会主体。

中国证监会对上市公司定位的解读，不仅延续了之前对上市公司集团在稳定经济增长、促进结构调整中的作用的描述，还增加了“典型代表”在履行社会责任中的表述，进而提出了资本市场践行“以人为本”的理念。这些表述从整体上强化了上市公司的地位格局，将促使上市公司及其董事切实履行社会责任，承担起时代使命。

第二是“更新”投资者保护的基本概念。

保护投资者，特别是中小投资者的合法权益，是资本市场可持续发展的基础。30年来，中国投资者权益保护体系不断发展，投资者保护理念不断深化。

5月15日，中国证监会主席易会满在“5·15全国投资者保护宣传日”上首次提出“投资者是资本市场发展的基础”，将投资者保护的理念提升到了一个新的高度。他解释说，尊重、敬畏和保护投资者是资本市场以人为本发展的具体体现，也是证券监管当局的根本监管使命。

20年来，为促进投资者保护，投资者保护局、投资者保护基金、沪深中小投资者服务中心、投资者教育基地等机构相继成立，各证券期货机构也设立了相应的部门。新证券法有专门的投资者保护章节，从整个市场运行的链条出发，制定了更加完善的投资者保护条款。

实施这些制度性措施最终取决于人们。易会满关于投资者保护的论述，相当于为投资者保护制度提供了新的“概念支持”。只有践行监督的人民性，强化“大保险”理念，将投资者权益保护纳入资本市场改革、发展和稳定的各项工作中，才能实现真正的投资者保护。

第三是“刷新”证券基金行业的文化基准。

中介机构是市场信用机制的重要载体，是市场信心的传递者和建设者。中介机构是否履行其职责直接影响赞助、审计、合规审查、信用评级、市场定价等各个方面。，并且直接关系到市场的预期稳定性。中介机构不仅要加强能力建设，还要加强文化建设。近年来，监管当局还“更新”了行业机构的文化建设标准。

中国证监会主席易会满今年5月指出，资本市场是所有人的共同市场，各类中介机构应秉持共建、治理、共享的理念，共同关心这个市场，共同营造可持续发展的生态。他建议增加对良好机构的政策支持，支持其变得更好、更强；加强对问题机构和相关责任人的责任追究，完善黑名单制度。

2019年7月，管理层提出了“合规、诚信、专业、稳定”的行业文化核心理念。8月，证监会党委专门成立了行业文化建设领导小组，并下发了工作大纲，明确2019年8月至2021年12月为行业文化基础设施建设时期。在提倡积极建设的同时，加强了监督和硬约束，加强了日常监督检查，对突出问题进行了专项检查。一些重大案件已经得到处理。

合规是底线，诚信是义务，专业是特色，稳定是保证。通过完善行政监督、行业自律和公司治理的制度和机制，特别是制度声誉约束机制，形成良好的行业文化，才能真正优化市场生态，真正实现行业制度的高质量发展。

笔者认为，中国证监会对三大市场主体建设及相应监管政策做出了新的解读，与以人为本的监管理念相统一，体现了对当前资本市场发展进程的深刻把握，有利于进一步凝聚共识，进一步深化改革。