证券时报头版评论：可转债价格频现惨跌 投资者风险意识需提高

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市场舆论认为可转换债券风险太大。事实上，很少有背离基本面的可转换债券。目前，市场上只有10只200元以上的可转换债券，也有少数高溢价的可转换债券。可转换债券仍然是一种不错的投资品种，但投资者需要提高风险意识。他们不应该仅仅因为价格急剧上涨就冲上去，远离雷区，不要在地雷上跳舞。

5月7日，泰晶科技(603738)宣布强制赎回泰晶可转换债券。泰晶可转换债券当日下跌47.68%，引发“投资悲剧”。可转换债券因提前强制赎回而大幅下跌已不是第一次或最后一次，但大量投资者的风险意识仍然较低。投资者也应该珍惜自己的钱包，熟悉投资规则。

泰晶可转换债券价格大幅下跌的明显原因是上市公司已经宣布强制赎回，更重要的原因是可转换债券的价格明显高于可转换债券的价值，即可转换债券的溢价过高，缺乏股价的支撑。如果泰晶债转股的溢价不高，即使上市公司宣布强势赎回，也不会出现这种下降。上一次被宣布为强制赎回的再融资可转换债券也是如此，随后价格暴跌。

这提醒投资者要时刻保持警惕，不要投资高转换溢价的可转换债券，时刻警惕上市公司的强行赎回，不要过于相信自己的直觉。

可转换债券是一种很好的投资品种。因为它具有债股的两个属性，对于投资者来说，当正股下跌时，债券属性就会出现，而且跌幅不会太大；当股票价格上涨时，股票属性出现，并且涨幅不小。巴菲特喜欢投资可转换债券，借钱给上市公司，并同意它们可以在一段时间后转换成上市公司的股票，这样他就可以通过投资高盛赚取大量利润。可转换债券的创新增加了投资者的收入渠道。去年，每个账户的平均收入超过2000元。对于上市公司来说，可转换债券可以筹集资金，而且利息成本远低于普通债券。在使用一段时间后，它们也可以转换成股票，而不用支付利息。

然而，这种对上市公司和投资者都有利的投资品种，现在却频频发生投资悲剧，这与可转换债券的交易制度有关。可转换债券交易成本低，佣金低至10万，可在t+0交易，这使得一些喜欢投机的投资者反复交易，赚取交易差价。此外，一些可转换债券的发行量相对较小，容易受到投机者的影响。可转换债券往往是认股权证。泰晶科技秘书长表示，泰晶可转换债券已经脱离基本面，只有少数投机者买入并卖出。

市场舆论认为可转换债券风险太大。事实上，很少有背离基本面的可转换债券。目前，市场上只有10只200元以上的可转换债券，也有少数高溢价的可转换债券。可转换债券仍然是一种不错的投资品种，但投资者需要提高风险意识。他们不应该仅仅因为价格急剧上涨就冲上去，远离雷区，不要在地雷上跳舞。