金融投资报：LV涨价与茅台新高折射中国消费市场的强大

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日前有报道称，奢侈品品牌路易威登(Louis Vuitton，lv)今年再次提价，据说提价区域主要在中国。也许中国人太富了，或者报复性消费预期太强了。最近，a股“奢侈品”贵州茅台(600519，诊断股)也创下新高，股价超过1300元，总市值超过1.7万亿元。

有趣的是，lvMH，LV的母公司，遭受了席卷全球的流行病的严重损失。路威酩轩集团的销售额在过去10年中首次出现下滑，降幅达15%；自今年年初以来，其股价下跌了19%，其老板伯纳德·阿诺特的净资产缩水了300多亿美元。但这似乎与lv的价格上涨无关，因为大部分lv是在中国消费的。数据显示，2019年全球奢侈品市场增长约2.2万亿元，其中90%是由中国市场推动的。因此，只要中国的高端需求存在，lv就有能力提高价格。

同样的“故事”是贵州茅台似乎已经赶上了东风。虽然消费市场在第一季度受到疫情的严重影响，但这似乎与茅台无关。贵州茅台今年第一季度的报告显示，公司收入同比增长12.76%，净利润同比增长16.69%。净利润增长率略高于收入增长率，表明单个产品的利润率提高了，也就是说单个产品的价格提高了。因此，茅台可以保持35倍的估值，净利润增长率为16.69%，因为35倍的估值包含了对未来茅台价格上涨的预期和不断增长的市场需求。是的，就像消费lv这样的奢侈品一样，这种需求一直存在，并在不断扩大。

我们可以看到这个高度。几千元一瓶的茅台是对高品质生活的追求，用几万元买lv包也没有错。这是对丰富和健康生活的追求。因此，lv可以不计后果地提高价格，茅台可以被视为“硬通货”，价值超过黄金和美元，甚至抵押贷款。

有些人可能会说，中国有一个富裕的阶层和升级的消费需求。购买奢侈品有什么错？当然，这没什么错。在一线城市出售上亿套房子是很常见的，几千万套是正常的，上亿套房子并不罕见。你怎么能不用这么多钱来消费奢侈品呢？因此，当我老的时候，我仍然记得美国人过去在教科书上是多么富有，甚至两层楼的房子都必须配备电梯。我哀叹我跟不上时代，那么什么是富有呢？事实上，如果我们只看欧美普通消费品的价格，我们并不比自己富裕多少。至于那些奢侈品，反正都是卖给富人的。任何有钱的人都可以买。财富没有国界。此外，中国人真的很富有。除了购买上面提到的豪宅，股票市场上到处都是富人。大股东随随便便减少了他们持有的数百万股原始股票，从而获得了数亿美元。他们怎么能不买豪宅呢？你怎么能不买奢侈品呢？

吕的提价和茅台的创纪录高位给了我们一些启示。首先，世界知名企业绝对不可能放弃中国市场，因为中国市场支撑着如此多的奢侈品销售、宝马-奔驰汽车、超过一半的全球芯片产能市场需求，以及超过一半的苹果销售需求...其次，茅台继续创新高是合理的。你能停止追求高质量的生活吗？第三，这种流行病已经导致一些大规模的国内需求爆发。甚至最贵的lv和茅台都被买走了，数以亿计的豪宅可以被空.抢走流动性确实太多了，但它们似乎很难流入实体经济。