陆晨：新冠黑天鹅羽翼下居家工作的主题ETF

本篇文章6546字，读完约16分钟

查理·卓别林:“历史上所有伟大的成就都是通过克服看似不可能的困难而取得的”

世界家庭工作基金会诞生于病毒流行时期

自2020年2月以来，病毒疫情已导致几乎所有企业倒闭，全社会以自我隔离的被动方式抵御高传染性新冠肺炎病毒。作为中国防疫战争的中心，武汉经历了历史上前所未有的城市封锁和防疫，切断了所有与外界联系的交通方式，让成千上万的人在家里进行防疫，阻止了病毒的传播和蔓延。最后，4月初，中央政府宣布已经沉睡了两个多月的武汉重新开放，这也标志着中国人民战胜新冠肺炎的决定性胜利。

在冠状病毒流行期间，由于许多人不得不在家工作，投资者很自然地将注意力转向前段时间为在家工作提供设备和服务的相关企业，整装待发，急于准备从这种由病毒流行引起的新的工作模式和趋势中探索新的商机，并投资于在强大的社会生活和工作的新趋势中发展起来的新兴企业。

最近，以杠杆式etf闻名的基金公司direxion正计划推出一只专注于在家工作的主题etf。这部名为《在家工作》的小说的名字很容易猜到。与过去由direxion发行的大多数etf产品不同，wfh不使用杠杆来增加回报。

新闻媒体援引sec文件称，etf将追踪云技术、电信和网络安全等行业。

cfra etf董事托德罗森布鲁斯(Todd rosenbluth)表示:“鉴于投资者对新冠肺炎的担忧，etf结合了近两年来一些热门而成熟的话题，如云计算、网络安全、远程学习和文档管理等。”

在当前病毒流行肆虐的环境下，为了避免与人直接接触的风险，基本上所有的线下活动都无法进行；这些在线运营并提供服务和设备的行业的重要性更加突出。

然而，应该注意的是，投资在家办公的趋势可能已经过了高潮。自从今年3月病毒开始入侵美国和欧洲以来，资本市场已经给这些为在家办公提供服务和设备的公司带来了可观的经济利益。

引用晨星公司的本·约翰逊的话，“这种新兴趋势也将会过去。投资者已经在竞购其中的许多股票，现在这些股票的估值很高。”虽然他评论说，direxion的初衷和想法是“令人信服的，而不是闭门造车。”

疫情背景下居家工作生活新范式中的发昂分化

在3月份的股市大逃亡中，在美国最后一轮牛市中支撑长虹的主要力量——Faang、facebook、苹果、亚马逊、网飞和谷歌，开始表现出严重的分化。亚马逊和网飞在第一梯队表现出色，很快收复了大部分失地。主要原因是亚马逊是美国乃至世界上最大的在线电子商务平台。截至2019年底，亚马逊在美国电子商务市场的份额达到52.4%，高于2018年的48%，占美国线下和在线销售总额的5%以上。

亚马逊是美国消费者最受欢迎的电子商务平台。在最近的消费者反馈调查中，三分之二的受访者表示，当他们想搜索某个产品时，他们的第一反应不是去谷歌，而是去亚马逊。当他们准备购买特定产品时，近四分之三的受访者表示他们会去亚马逊。亚马逊与大多数美国人的生活息息相关，不可分割。

疫情爆发后，美国人争相从线下购物转向网上购物。亚马逊无所不包的网上购物中心已经无可争议地成为了那些独居者的生命线，尤其是因为亚马逊还拥有连锁超市全食超市。在疫情期间，亚马逊被人们日常必需品的日常消费所淹没，其中食物和个人防护装备是最重要和最稀缺的。

实体和线下业务的停滞转化为更多的在线消费，亚马逊的商业战略地位脱颖而出。亚马逊计划在美国再招聘10万名员工，目标是加强电子商务分销服务，并在4月前将美国和加拿大员工的小时工资提高2美元。

据统计，在网飞，2018年，60%的美国成年人订阅了网飞，这意味着网飞占据了很大的市场份额。

冠状病毒很普遍，每个人在家都很无聊。网飞提供的全方位、高质量的媒体平台服务，实际上已经成为许多家庭、成人和儿童的必需品。可以想象，这场全球性的病毒危机将在一定程度上推动网飞用户数量的增加。

网飞有1.67亿付费用户，预计本季度将增长近17%。尽管第四季度推出的迪士尼+(迪士尼+)和苹果电视+(苹果电视+)等竞争对手可能会拖累用户增长，但网飞仍远远领先于其竞争对手。

自今年年初以来，网飞股价在股市风暴中一直停滞不前，仅下跌了2.6%。一些分析师列举了疫情爆发的原因，并预测疫情将至少上升16%。

从技术分析的角度来看，这两只股票已经成功地站在短期和长期移动平均线。如果他们仍然要求，他们必须互相竞争。我们可以通过移动平均趋势的斜率来区分它们。从这两张技术图表中，我们可以清楚地看到，网飞的移动平均线有较强的上升趋势；提醒投资者的另一点是，亚马逊已经触及了快速下跌期间形成的缺口的底部。显然，在这个价格点上，没有足够的正面信息是很难突破的。此外，我们还可以看到顶部的十字星(科技交易中被称为墓碑)，这是一个经典的警告信息。另一方面，奈飞的十字星代表了一个看涨的信号，叫做晨星，冉冉冉冉升起的晨星！此外，晨星紧贴移动平均线，并发出一个强有力的积极看涨信号。亚马逊的十字星高于50天移动平均线。根据经典的技术交易理论，这种交叉星有两种解释:一种是局部高点，面对回撤；其次，这是当前趋势的短暂突破。休息一下，调整一下你的体力，然后继续前进。不确定性是永恒的，我们将拭目以待。

让我们来看看苹果和脸书

显然，苹果和脸书的股票低于50天移动平均线。苹果的股票表现优于脸书，因为它高于200天移动平均线，而脸书则不然。它们的共同之处在于，两者都将被50日均线自上而下的打压，能否突破下行的短期均线将成为检验这两只股票的“试金石”。

最后，基于同样的技术分析，谷歌和微软是最差的(低于50和200的移动平均线)，苹果在中间，亚马逊，网飞和微软是第一梯队的赢家。

微软的股价刚刚高于50天移动平均线，但它将很快面临175点的阻力，该阻力位于下跌时跳空形成的缺口底部，上涨约10点。

微软的卓越表现来自于这个传统pc王国的统治者的不懈努力，它已经完成了自我转型，并在信息数字时代成功转型为一个充满活力和创新的企业。

1999年底，微软的市值达到了6000亿美元的历史峰值，然后一路下跌。到2013年，市场价值下降了一半以上，只剩下2200亿美元。

在内部和外部困难的严峻形势下，微软新任首席执行官satyanarayana nadella于2014年2月上任。当时，外界对纳德拉并不乐观。纳德拉在微软工作了20多年，作为一家印度技术公司，他有些害羞。然而，脸上总是带着谦逊微笑的纳德拉展现出了惊人的领导能力，他的改革带来了立竿见影的效果。

在2014年至2019年的短短五年时间里，微软似乎重生了，并在云计算、移动应用、智能硬件等领域爆发。与此同时，它积极部署虚拟现实、人工智能、量子计算等前沿技术。站在了一家死亡公司的技术浪潮的顶端。

在组织层面，纳德拉大力推动微软的企业文化变革。一是将“授权他人”确立为微软的核心使命和灵魂，重新点燃员工的激情和自豪感；然后，它将攻击僵化的官僚体系，改革企业内部管理制度，并重新激发微软的创新能力。

今年3月，随着病毒疫情的蔓延，人们被迫在家工作，全球对微软开发的团队合作信息交流平台系统团队的需求激增；仅在一周内，每日活跃用户就从3200万跃升至4400万。越来越多的企业和个人开始在微软团队中使用视频和会议功能，微软也创下了每天27亿分钟会议的新纪录。在利用率持续上升的同时，微软发布了一份新的远程工作趋势报告，强调在流行病的影响下，人们的工作习惯正在发生根本性的变化。

在流行期间，因为消费者想购买远程工作和远程学习的设备，零售商出售1 空的网络摄像头和笔记本电脑。微软在供应链中也看到了类似的趋势。每个人都开玩笑说:“电脑复活了！”。

wfh主要成份股的基本面和技术面分析

最近，随着股市的稳定和反弹，投资者开始减持一些与家庭工作相关的知名股票。其中，slack technologies、teladoc health和zoom video communications的股价从近期高点下跌。

Slack technology的股票代码工作非常有趣和特别，这意味着用英语工作！

从工作的技术图表中，我们可以看到，因为它是一只最近上市的股票，200天移动平均线只出现在图表最右边的一个短部分。它一直在50天移动平均线附近有规律地波动。

最近，这是一个急剧的V型底部反弹。从3月9日(2020年股市第一次崩盘)开始，它下跌了50%，在3月16日跌至15美元的底部，然后又一路攀升至峰值水平。然而，从4月初至今，它一直处于回撤趋势，并被抑制在50天移动平均线以下。最近几天，它一直在密切关注移动平均线的低位波动。最后一个十字星没有穿过移动平均线，这是一个中性的负面信号，可能会继续下跌。

特拉多克的股票代码是tdoc，这是一本教科书式的单边看涨股票技术图表。这些股票位于两条均线之上，它们随着短期50天均线有序上涨。每次回撤至50日均线都是买入的绝佳时机。

图中的最后一个交易日再次验证了这一规律:从4月初的170点的峰值，一路回落到接近移动平均线的140点，而移动平均线的水平是129.88点，所以投资者迫不及待地去收集，不像上次十字星触及50天移动平均线，它只是开始反弹。这也表明投资者喜欢这只股票。

最后一只股票，zoom video communications，由中国企业家郑源于2011年在美国创立，提供远程视频会议软件系统，其代码是zm。

席卷全球的新冠肺炎疫情导致对在线视频会议的需求飙升，云视频会议应用程序zoom的用户数量也激增。数据显示，每天的变焦活动一度超过2亿次，但去年12月底只有1000万次左右。由此可见，在这个特殊的历史时刻，zoom提供的远程视频系统已经成为企业与企业之间最重要的沟通工具。

2020年3月，缩放用户的数量比1月份增加了67%。这家技术创新公司总部位于加利福尼亚州圣何塞，受到了包括北美在内的世界各地用户的喜爱和欢迎。许多企业、学校甚至政府机构都选择使用该软件进行办公，公司业务发展迅速，蒸蒸日上。

最近，美国国家安全局前研究员帕特里克·杰克逊的一份报告让zoom再次站在了公众舆论的风口浪尖上。据他说，在使用zoom时，发现了一个信息安全漏洞，这使得苹果电脑(Apple Computer，mac)的网络摄像头和麦克风在用户开始使用该软件系统时更容易受到黑客攻击。此外，由于zoom文件只有一种命名方法，并且一些视频存储在没有密码保护的云存储空房间中，他可以搜索15000个陌生人的通话视频。

巧合的是，英国首相大卫·强森在推特上分享了“有史以来第一个数字内阁”的截图。图片显示，许多官员正在使用zoom进行视频会议，但他们已经暴露了详细的会议代码和内阁成员的登录id。各行各业都在骚动，把变焦推到风暴的中心。

视频隐私泄露导致冉冉股价上涨，日益上涨的zoom最近遭遇上市以来最严重的舆论危机。根据这份报告，包括纽约市在内的美国许多学校已经宣布，他们将停止使用变焦系统，spacex、nasa和其他机构的用户也表示，他们被禁止在日常工作中使用变焦。在遭到世界各地用户的批评后，zoom宣布将暂停开发任何新功能，专注于安全和隐私问题。

然而，这个非常敏感的隐私问题严重降低了一些用户对zoom的信任，对他们业务的进一步发展造成了很大的冲击和影响。

zoom的创始人郑源情绪激动地说，如果他有选择的话，他不会选择自己或公司的发展道路。但他表示，他不会再假装公司的未来发展完全在他的控制之下:“你不能回去，这是不负责任的。现在，我们必须接受这种病毒流行带来的新范式，并想办法让它发挥作用，”他补充说，并补充说，zoom已“为整个世界所拥有。”

从zoom的技术图表中可以看出，它与上面分析的tdoc相同，显示出强劲的上升趋势，位于两个移动平均线之上，从4月初的160美元的峰值，到50天移动平均线，后者是从后面追上来的，并开始了大反击。这是技术交易者的最佳购买点。买入回调，对于上涨通道中的股票，当它撤回到关键价格时，它开始干预，这

技术交易导论

技术交易，一种有着悠久历史和光辉光环的技术交易，曾在20世纪初的金融市场上谴责过方遒。

华尔街早期的传奇人物杰西·利弗莫尔和江恩·威廉·江恩是技术交易的杰出代表。技术交易有两个主题，一个是趋势跟踪，另一个是交易周期。江恩首先试图用宇宙自然法则来解释交易价格与时间的内在关系，揭开了股票交易价格周期的面纱。江恩喜欢数字7，因为他认为7融合了自然、天文学和宗教的思想。江恩受自然界中太阳、地球和月球引力共振现象的启发，研究了市场各种功能之间的“共振”。

另一个著名的技术交易学派是艾略特波浪理论，其中也包含丰富的股市周期结构。技术交易更像是宗教，它不是基于严格的科学，而是要求信徒无条件地“选择相信”，并坚决遵守既定的规则。

技术交易的信息来源是股票图表。图表中最完整的交易信息是日本的蜡烛线图，中国大陆投资者称之为k线图。根据传说，蜡烛棒是由住在日本很长一段时间的木井宏马在18世纪日本幕府时代做大米贸易时创造的。

美国纽约达尔瓦证券公司高级副总裁史蒂夫·尼森是第一位系统地将k线技术引入西方的技术分析师，被公认为美国金融界k线技术的权威。当我在美国华尔街工作时，我认真学习了技术交易的理论，阅读了许多技术交易的经典著作。第一本书是史蒂夫·尼森写的《日本烛台特许技术》。

技术交易有很多指标，但这里只有我最喜欢的指标:macd、rsi、随机(注意，这不是概率论中随机过程的随机)。

在所有的技术交易指标中，廖若星的一些指标用清晰的统计量化来描述:布林带和adx是杰出的代表，这些具有“统计品味”的技术指标将更容易应用到量化交易系统中。

技术交易的最大缺点是不能客观、科学地描述这一现象。每个人对同一个股票图表的解释都大相径庭，这是受许多人的主观因素和“偏好偏差”的影响。

只有把技术交易放在一个尖锐、严格和公平的科学“显微镜”下，我们才能真正识别哪些经典图形是有用和有效的，也就是说，有交易信息。

麻省理工学院的美籍华人金融学教授安德鲁·罗(Andrew lo)收集了许多技术交易者相信的交易模式，并用纽约证券交易所的交易数据进行了搜索。通过严格的统计分析，最终得出结论，大多数交易模式都没有任何交易信息，即没有盈利的交易优势；只有双底双顶包含一定的交易信息，才能给投资者带来更稳定的交易利润。他的研究开创了另类投资定量交易的一个重要分支:定量技术交易。不难发现，纳斯达克2000年的5000点和黄金1944点(历史最高)都是双顶。此外，中国投资者可以清楚地发现，当他们打开中国a股6000点的画面时，双底和双顶随处可见。

定量技术的主要方向是改善传统技术指标的滞后性。无论rsi、macd等。这些技术指标的计算方法总是不同程度地导致指标滞后于实际交易的价格变化。

一种定量的改进方法是使用电子工程和数字信号处理dsp技术来处理这些交易信号。目的有两个:第一，滤除噪音，提高交易信号的可靠性和准确性；其次，信号延迟滞后大大降低，以提高其灵敏度。具体方法是通过一些复杂领域的数学变换，如Fisher变换、hilbert变换和谱分析，提高传统技术交易预测的科学性。

结束语

最近，世界上最伟大的战略思想家之一基辛格先生写了一篇文章，指出从宏观角度来看，这一流行病将彻底改变世界格局和秩序。

从微观角度来看，这一流行病无疑改变了全世界人类过去的经济生活和工作方式。这种突然流行的疾病迫使人类在整个社会中做一个前所未有的实验，打破了他们过去所做的一切，别无选择，只能尝试一种新的生活状态。

正是在这个过程中，人类不断被黑天鹅证伪，孜孜不倦地奋斗，顽强地生存，不断地提出假设、建议和范式，不断地完善和修正自己，不断地进步和发展。

Etf就像一个时代的音符，记录着人类社会经济活动在各个不同历史阶段的新篇章。

希望在新冠肺炎疫情中，诞生在黑天鹅翅膀下的交易所交易基金wfh，能够传承全人类齐心协力、顽强抵抗疫情的伟大精神和光辉人性记录，并将其传承下去，与未来金融市场的发展一起发扬光大。将来，当人们交易wfh的时候，他们会记得人类历史上这一不寻常的经历。