胡学文：做投资“抄作业”有多难

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你赚的每一分钱都是你对世界认知的实现；你失去的每一分钱都是因为你在这个世界上有缺陷。

胡学文

自今年开市以来，由于疫情的影响，海外市场频频制造历史上前所未有的悲剧，这在一定程度上影响了国内资本市场。特别是，与去年以来的蓝筹股和大白马市场相比，波动性的加剧让许多习惯于“撒谎和赢钱”的中小投资者感到非常不舒服，要么是他们的利润大幅缩水，要么是他们直接深陷其中。

前一段时间，我接到家乡亲友的电话，问我固定投资后的基金利润是否大幅减少，是否很快赎回头寸并支付？最后我不知道如何操作。如果当时赎回的话，根据今天的市场行情，应该是在最低阶段卖出的。

这是“抄袭作业”的典型例子。投资“抄作业”有多难？一千个人估计有一千个答案。通过抄袭作业赚钱的投资者会发现这很容易，但他们会把钱归因于自己的远见和运气。通过抄袭作业来赚钱的投资者会发现很困难，但他们不认为这是他们自己的问题，而是被抄袭作业的人的糟糕水平把自己带到了坑里。

抄袭作业的根本原因是你不熟悉它，尤其是你想买卖的交易的投资目标，为什么你不知道买它的原因，为什么你要卖它。结果，当它倒下时，它完全是空的。在大多数情况下，都是关于切肉和清理仓库；不要认为股价何时上涨是明确的。因为你从抄袭作业中得到了答案，你不知道它为什么下跌，也不明白股票为什么上涨。因此，即使股价上涨，最终结果也很可能不会以好价格出售。即使你不赔钱，你也会烧掉高香味。

普通小散户的股票投机和复制业务部门空常见。因为大多数散户投资者都是小白人，所以他们最擅长不假思索地跟随潮流，猜测什么概念受欢迎，购买大型机构持有的股票。然而，即使是最流行的概念也是当潮水退去的时候，当你看到未平仓头寸时，即使是著名的大机构也可能已经售罄。正因为如此，那些简单地模仿大型组织并从事大概念工作的散户投资者通常会陷入伤痕累累的境地。

事实上，组织之间相互复制操作并不罕见。但是乐观的阅读也可以理解为英雄所见略同。

应该说，对于普通的小散户来说，通过抄袭大V的作业或大机构的作业来轻松赚钱并不容易。我们必须知道，这些普通小散户所推崇的“龙头大哥”所考虑的投资逻辑、持股期限长短和头寸配置比例，一般投资者是不知道的；此外，他们的风险控制标准和实施超出了普通投资者的知识范围。每年，他都有自己持有股票和持仓后长期跟进的基本评估标准。普通投资者只看到这些大机构和大V的购买，但他们不知道原因，更不用说变化了。此外，他们的具体交易并不总是实时披露。有时他们的购买和披露之间的时间差将是几个月。普通投资者根据这一信息进行买卖，无异于“雕舟求剑”。

资本市场早就说过，你赚的每一分钱都是你对世界认知的实现，你失去的每一分钱都是因为你对世界认知的缺陷。除非你依靠运气，否则你永远也赚不到超出你认知范围的钱。然而，不可避免的是，靠运气赚来的钱最终会被力量所损失。

这个简单的原则简明地说明了投资“抄作业”是多么困难。如果你想做一笔好的投资，就像一场考试，试着独立完成它，不要做一个不考虑抄作业的人，否则永远不会有交学费的痛苦，永远不会成长；也尽量不要为那些被抄作业的人那样做，因为很有可能会出现“你的水平不好”的评价语言。如果你不明白，你就不明白。抄作业的满分也可能是一纸随风而逝的财富！

(作者是《证券时报》记者)