证券日报头版评论：创业板注册制改革 按下资本市场深改加速键

本篇文章1236字，读完约3分钟

在资本市场全面深化改革的“灯塔”和新证券法法律供给的护航下，创业板登记制度改革将成为资本市场全面实施登记制度的“试验场”和“加速器”。

数百人在千帆比赛，他们在风浪中航行。在资本市场全面深化改革的“水路”上，创业板改革和试点登记制度启航，加快资本市场改革进入“深水地带”。

4月27日，全面深化改革中央委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革和试点登记制度总体实施方案》，正式启动创业板登记制度改革。笔者认为，这次改革不仅是创业板的改革，也是面向整个市场的改革。如果说科技股是改革的“试验田”，那么创业板改革则是推动资本市场改革进入“深水区”的关键环节。

首先，创业板改革和试点登记制度是资本市场第一次同步推进“增量+存量”的重大改革。以实施登记制度为主线，资本市场发行、上市、信息披露、交易和退市等基本制度得到系统完善。同时，在系统适应、新旧融合、协调发展等方面进行了一系列探索性安排。笔者认为，这一改革不仅是资本市场股改的“试验田”，也为整个市场实行登记制度积累了重要经验。

其次，此次改革明确了创业板的定位是“深入实施创新驱动发展战略，适应更多依靠创新、创造和创造的发展大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业和新技术，新产业(300832、诊断股)、新业态和新模式深度融合。”

事实上，这是创业板与其他板块错位发展的明确方向。这种错位发展有利于多层次资本市场板块之间优势互补，各板块之间的联系也更加紧密和顺畅。

此外，创业板注册制度改革将重塑市场生态，优化市场环境。在注册制度下，企业上市效率的提高将进一步降低壳需求，一些依靠壳资源获取高额溢价的公司将面临淘汰。市场加速优胜劣汰，有利于市场价值投资氛围的形成，这将重塑市场的投资生态，随着登记制度的全面推进，形成更加合理的生态环境。

4月7日，国务院财政委员会第25次会议强调，要充分发挥资本市场的枢纽作用，不断加强基础制度建设，坚决打击各种欺诈和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的监管，增强市场活力。这意味着，未来中国资本市场将发挥投融资交易枢纽、经济信息传递枢纽、风险定价管理枢纽和引导预期稳定枢纽的作用。然而，这些关键功能的发挥不可避免地需要资本市场通过不断深化的改革来实现。

创业板注册制度改革正好抓住了深化资本市场改革的机遇，通过“存量+增量”改革，进一步推动资本市场改革进入“深水区”，从而更好地发挥资本市场的枢纽作用。

目前，创业板注册制度改革已经启航。在这次航行中，它将不可避免地面临各种挑战和浅滩。对此，笔者认为，在改革过程中，市场各方应各尽其责，监管部门应继续完善配套改革措施。完善相关制度，严厉打击欺诈发行等违法行为，保护投资者权益。中介机构应履行职责，坚持诚实、守信、勤勉的底线要求，提高赞助业务质量；投资者也应该增强信心，理性投资。

笔者认为，在资本市场全面深化改革的灯塔和新证券法法律供给的护航下，创业板登记制度改革将成为资本市场全面实施登记制度的“试验场”和“加速器”。