粤开：外资专题：富时罗素纳A第一阶段即将完成(附新增个股)

本篇文章2229字，读完约6分钟

富时罗素当季曲调，中小菜肴的新偏好

北京时间2月21日晚，富时罗素指数调整了a股名单，包括141只a股，不包括54只a股。上述结果将在3月20日收盘后生效。生效后，富时罗素全球指数系列a股的纳入系数将从目前的15%提高到25%。

新组建的股票主要是中小股，39只新股在中盘，71只新股在小盘。从行业分布来看，它们主要集中在电子、医药、房地产、媒体、计算机等行业，其中电子行业18个，医药行业15个。

a股被纳入富时罗素系统

a股被纳入富时罗素的过程可以追溯到2001年。2001年，富时罗素将a股列入观察名单。2015年，富时罗素宣布将其纳入a股过渡计划，并发布了富时新兴市场中国a股包容指数和富时新兴市场中国a股指数。2016年，由于对资本管制的担忧，a股首次失败；2018年9月，富时罗素(FTSE Russell)宣布，a股将被纳入其指数体系，并被归类为二级新兴市场，计划分三步实施。2019年6月，第一步完成，富时罗素包含1005股a股；2019年9月，中国a股的包容系数从5%提高到15%；2020年3月，中国a股的内含系数将继续从15%提高到25%。据估计，在3月份完成第一阶段后，a股将占到新兴市场指数的5.5%左右。

富时罗素等国际指数扩张带来的资金估算

我们估计富时罗素3月份的扩张预计将为a股带来近300亿元的被动基金和近60亿元的主动基金。未来，如果a股能够100%纳入富时罗素系统，将会有超过2500亿元人民币的新增资金流入。

虽然没有计划在其他国际指数中进一步宣布扩大a股，但今年外资对a股的热情仍然相对较大。截至2020年2月21日，北行资本已购买a股超过793亿元，2019年、2018年和2017年分别达到22.55%、26.95%和39.71%。

与韩国和台湾的外资持股比例相比，外资持有的a股仍然很大。我们认为，外资净买入a股仍处于初级阶段。随着中国资本市场的开放，未来外资中长期流入趋势不会改变。如果a股在5-8年内纳入摩根士丹利资本国际(msci)、富时罗素(FTSE Russell)等国际指数，外资流入a股的净流入预计将达到2-4.5万亿元，年净流入将至少达到2500亿元。

富时罗素a股季度调整股票列表

我们总结了本季度调整后的股票列表和今年外商投资最青睐的股票，供投资者参考。(详见文章末尾)。

风险警告:经济下滑超出预期，美国股市大幅波动，外部风险上升，外资流入低于预期。

以下是身体部分

首先，富时罗素季节性调整，增加了对中小股的偏好

北京时间2月21日晚，富时罗素指数调整了a股名单，包括141只a股，不包括54只a股。上述结果将在3月20日收盘后生效。生效后，富时罗素全球指数系列a股的纳入系数将从目前的15%提高到25%。

新组建的股票主要是中小股，39只新股在中盘，71只新股在小盘。从行业分布来看，主要集中在电子、医药、房地产、媒体、计算机等行业，其中电子行业18家，医药行业15家。

其次，a股被纳入富时罗素体系

a股被纳入富时罗素的过程可以追溯到2001年。2001年，富时罗素将a股列入观察名单。2015年，富时罗素宣布将其纳入a股过渡计划，并发布了富时新兴市场中国a股包容指数和富时新兴市场中国a股指数。2016年，由于对资本管制的担忧，a股首次失败；2018年9月，富时罗素(FTSE Russell)宣布，a股将被纳入其指数体系，并被归类为二级新兴市场，计划分三步实施。2019年6月，第一步已经完成，富时罗素包含1005股a股。2019年9月，中国a股的包容系数从5%上调至15%。2020年3月，中国a股的内含系数将继续从15%提高到25%。据估计，在3月份完成第一阶段后，a股将占到新兴市场指数的5.5%左右。

第三，资本估算带来的富时罗素等国际指数的扩张

我们估计富时罗素3月份的扩张预计将为a股带来近300亿元的被动基金和近60亿元的主动基金。未来，如果a股能够100%纳入富时罗素系统，将会有超过2500亿元人民币的新增资金流入。

虽然没有计划在其他国际指数中进一步宣布扩大a股，但今年外资对a股的热情仍然相对较大。截至2020年2月21日，北行资本已购买a股超过793亿元，2019年、2018年和2017年分别达到22.55%、26.95%和39.71%。

与韩国和台湾的外资持股比例相比，外资持有的a股仍然很大。我们认为，外资净买入a股仍处于初级阶段。随着中国资本市场的开放，未来外资中长期流入趋势不会改变。如果a股在5-8年内纳入摩根士丹利资本国际(msci)、富时罗素(FTSE Russell)等国际指数，外资流入a股的净流入预计将达到2-4.5万亿元，年净流入将至少达到2500亿元。

第四，富时拉塞尔最新的季节性调整名单

本次调整中，大、中、小、小盘股共增加141只，其中大盘股27只(10只新股、17只中盘股)、中盘股39只(7只新股、32只大盘股、32只小盘股)、小盘股71只(67只新股、4只中盘股)和小盘股4只(均为新股)，首次有88只新股。

本次调整不包括54只a股，包括27只大盘股(全部转到中盘股)、20只中盘股(全部转到大盘股或小盘股)、7只小盘股(全部转到大盘股或中盘股)。一只小盘股不再符合要求，因此被排除在外。这种股票是永益(603600，诊断股票)。

我们总结了本季度调整后的股票列表和今年迄今净买入量最高的股票，供投资者参考。