中证网头版评论：择机降准护航稳增长

本篇文章1064字，读完约3分钟

疫情爆发后，央行逐步加强了公开市场操作，以确保银行体系有合理和充足的流动性。然而，考虑到商业银行仍需要流动性支持来发放贷款和应对经济下行压力，RRR进一步降息的可能性正在逐渐上升。根据一些市场参与者的分析，从全年来看，在今年年初RRR降息的基础上，预计将出现多次RRR降息。

随着包容性金融目标RRR减排量的逐年动态调整，市场参与者对RRR进一步减排量的预期越来越强烈。分析人士认为，为了应对疫情的影响，支持中小企业恢复工作，确保经济稳定增长，有必要通过空室降低RRR，从而达到“一箭多雕”的效果。

最近，央行多次表示将对包容性金融的RRR减息进行年度动态调整，向市场释放积极的政策信号。从2019年1月的实施情况来看，在政策激励下，与前一年相比，更多的金融机构达到了普惠金融定向RRR减债的标准，动态评估释放了约2500亿元的长期资金净额。

根据“三级两优”存款准备金制度框架，符合普惠金融定向RRR减息政策评估标准的大、中型银行可享受0.5或1.5个百分点的存款准备金率优惠；如果为县服务的银行新存款达到一定比例的地方贷款评估标准，可享受1个百分点的存款准备金率优惠。

部分市场参与者建议，可适当优化普惠金融RRR目标削减评估标准，降低部分合规要求，使更多银行享受优惠政策，释放更多长期流动性，稳健货币政策更加灵活适度。

此外，可以及时和适当地继续削减RRR，包括全面削减RRR和有针对性地削减RRR。RRR降息可以一次释放出大量的流动性，这不仅可以降低银行的资本成本，提高银行的信贷供给能力，还可以压低贷款市场报价率(lpr)和实际贷款利率的报价，从而降低实体经济的融资成本。在疫情影响下，适时下调存款准备金率可以为中小企业恢复工作、恢复生产提供更大的金融支持，进一步促进实体经济发展。

从中国目前的存款准备金率来看，空.的存款准备金率也在下降目前，金融机构存款准备金率平均为9.9%，一级大银行为12.5%，二级中型银行为10.5%，三级小银行为7%，主要是服务县域的农村金融机构。此前，央行人士强调，在当前防范和化解金融风险的攻坚战背景下，有必要保持一定水平的存款准备金率。但是，根据宏观调控的需要，空有一定的余地进一步降低存款准备金率。

疫情爆发后，央行逐步加强了公开市场操作，以确保银行体系有合理和充足的流动性。然而，考虑到商业银行仍需要流动性支持来发放贷款和应对经济下行压力，RRR进一步降息的可能性正在逐渐上升。根据一些市场参与者的分析，从全年来看，在今年年初RRR降息的基础上，预计将出现多次RRR降息。