金融投资报：*ST盐湖“亏出天际” 不跌反涨难道越亏越吸眼球

本篇文章1251字，读完约3分钟

做好亏损准备，迎接“新境界”。*st盐湖(000792)最近宣布了472亿元的巨额亏损，主要是由于破产重组过程中的资产处置造成的估计亏损417.35亿元。这一声炸雷惊天动地，一下子创造了一个前所未有的a股“亏损王”。一些投资者惊讶地发现，圣盐湖的亏损甚至超过了茅台的年净利润。有必要知道茅台每年400亿元的净利润创造了1000元的市场价值。

然而，我们的担心似乎是杞人忧天，因为即使有这么大的损失，圣盐湖城也没有跌停板。股票价格从周一的低点收盘，周二几乎触及日最高位，最终收于每股8.88元，上涨3.74%，这真的是更辉煌。根据公告，该损失主要是由于破产重组过程中资产处置造成的预期损失。一般认为，圣盐湖城抛弃了重组的历史包袱，让新移民没有债务负担，这是典型的重组损失。

根据公共信息，*圣盐湖城正在经历一场错综复杂、令人眼花缭乱的资产重组。尽管有1000多个债权人，其资产处置方案也未能多次拍卖，但作为一个大型地方国有企业，圣盐湖很难消亡。因此，简单粗暴地做出一次性损失，然后给债权人一些希望。当然，资本市场的表现取决于它自己的解释。一些有问题的股票，如圣·盐湖城，仍然乐观，自去年8月以来已经上涨了50%以上。在这种情况下，我们是不是有点粗心？

我不知道这种随意处置资产造成的数百亿损失是否符合会计准则，也不知道一些上市公司的数百亿美元的一次性损失准备金是否符合会计准则，也不知道证券市场监管部门如何看待这种数百亿美元的随意损失准备金。2018年年报公布时，“亏损之王”是天神娱乐(002354，股票咨询)，亏损75亿元，其中商誉减值准备一次性计提49亿元。随后，管理层对天神娱乐进行了处罚，警告信和调查通知接踵而至。但是，对公司及相关责任人的具体处罚并不明确，即使明确，也只是几十万的罚款加上市场禁令。二级市场的投资者将会很痛苦。天进娱乐的股价已从2018年底的7元左右跌至现在的近3元，中间几乎没有什么像样的反弹。

a股就是这样的现状，而天神娱乐已经交易了整整一年，这还不清楚；*圣盐湖城的巨额亏损持续上升，即将暂停上市的公司股价可能翻两番，所有基金都在玩一个疯狂的游戏。如果普通投资者玩不起，他们必须小心防雷。如何避开地雷？从现实的角度来看，首先，尽量避免高商誉的公司。商誉减值准备是上市公司常见的计提方法，也是最不可预测的方法；第二，尽量避免传统行业中资产负债高、库存大的上市公司。这些负债都是雷声，即使像CIMC (000039，股票咨询)(港股02039)这样的优质企业也无法避免存货跌价的损失。特别是现在年报公布密集，投资者应该选择高质量的目标从上市公司的表现已经预先提高。

每家为巨额亏损做准备的公司都有自己的困难，其中一些公司给出了冠冕堂皇的理由。然而，一些亏损上市公司的高管仍持有高薪。谁将遭受损失？它是一个二级市场投资者，其股票价格持续下跌并亏损。有人可能会说，股市本来是愿意自担风险投资的，所以投资者遇到这种突如其来的业绩惊雷，可能只会在心里祈祷奇迹，这是一颗强大的心。