叶银丹：“六稳”政策成效明显 经济增长实现预期目标

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几天前，国家统计局发布的数据显示，2019年国内生产总值增长6.1%，达到6%-6.5%的预期增长目标。

作者认为，经济增长的主要问题如下:

一是经济增长达到预期目标，人均国内生产总值达到较高水平。2019年，随着全球主要经济体增速放缓，国内外风险和挑战明显上升，中国政府积极实施“六个稳定”政策，实现经济平稳增长，发展质量稳步提高。从总量来看，2019年中国国内生产总值达到99.1万亿元，占世界经济总量的16%以上，继续位居世界第二；从增长率来看，2019年中国国内生产总值增长率为6.1%，对世界经济增长的贡献率预计将达到30%左右，仍是世界经济发展最具推动力的火车头；从人均来看，2019年中国人均国内生产总值达到10276美元(按年平均汇率折算)，这不仅表明中国经济发展质量稳步提高，人民生活继续改善；这也意味着中国为世界的发展做出了更大的贡献。目前，全球人均国内生产总值超过1万美元的人口约为30亿，其中中国贡献了14亿。

二是居民收入稳步增长，消费不断升级，发挥了经济增长的主体作用。2019年，居民人均可支配收入名义增长8.9%(扣除价格因素后，实际增长5.8%)，与经济增长速度基本同步。居民收入的稳定增长将为短期内未来消费增长的恢复奠定坚实的基础；从长远来看，它在扩大中等收入群体、跨越“中等收入陷阱”、全面建设小康社会中发挥着重要作用。2019年，社会消费品零售总额增长8%，同比下降1个百分点。然而，消费在经济增长中的基本作用并没有改变。2019年，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为57.8%，比资本形成总量高26.6个百分点；居民消费升级换代的趋势没有改变。居民恩格尔系数下降0.2个百分点，至28.2%，服务消费支出比重上升1.7个百分点，至45.9%。预计未来居民收入将继续稳步增长，消费结构将继续升级，消费领域将继续扩大，居民消费意愿将随着市场预期的提高而提高，消费在中国经济发展中的基础作用将进一步增强。

三是投资增速逐步稳定，制造业投资明显回升。2019年，固定资产投资同比增长5.4%，同比下降0.5个百分点，但1月至11月增速为0.2个百分点。其中，随着调控政策的收紧，房地产开发投资增速保持良好的弹性，年均增速为9.9%。根据12月份月度数据，由于个人按揭贷款增加等因素，房地产投资资金来源同比增长13.8%，较上月明显加快7.3个百分点。结合信贷和社会福利的持续增长，预计2020年第一季度房地产开发投资增速将保持稳定。受需求疲软、贸易摩擦等因素影响，2019年制造业投资增长3.1%，同比大幅下降6.4个百分点，这是投资增速放缓的主要原因。然而，12月份，在企业利润改善等因素的推动下，制造业投资增速较上月提高了7.6个百分点，至9.2%。未来，随着制造业投资基础的下降和工业品价格的回升，制造业投资有望成为2020年初经济的亮点。2019年，基础设施投资(包括电力)增长3.3%，比上年快1.5个百分点。在2020年第一季度，随着地方债务发行的逐渐生效，基础设施投资的增长率将进一步加快。

第四，需要继续实施稳定增长政策，以帮助经济在2020年第一季度平稳启动。根据12月份的经济数据，经济企稳回升的趋势进一步证实，2020年第一季度经济能够平稳启动。今年，宏观调控政策需要继续发挥作用，以保持经济增长和质量的提高(港股00001)。一方面，建议进一步加大消费促进力度，释放更大的消费潜力；加快5g等战略性基础设施和新基础设施建设，以基础设施投资为起点，帮助投资增速回升；另一方面，我们将继续实施减税和减费，进一步缓解中小企业融资难的问题，改善中小企业的生产经营状况。(作者:中国银行研究所(601988，诊断部)(香港股票03988))