钟正生：地产销售节后复苏，信贷投放势头良好

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作者:钟，莫尼塔研究公司首席经济学家，财新智库常务董事

本月研究的重点

房地产:假期过后，销售复苏明显，未来趋势还有待观察

假期过后，整体销售好于预期，成交量等指标的增加表明市场热度正在回升。3月份传统旺季的销售增长仍不确定，3-4月是关键的观察期。目前，房地产启动和推进的步伐没有受到明显影响。在大多数地区，抵押贷款利率和房价保持稳定，而政策只是偶尔放松，缺乏实质性的好处。

银行:信贷供应仍然良好，贷款利率继续下降

与前一个月相比，2月份的信贷供应大幅下降，综合估计约为1.3-1.6万亿元。春节因素是贷款减少的主要原因。排除这一因素，2月份的贷款延续了1月份相对较快的势头。由于政策鼓励银行支持实体经济的强烈信号，银行放贷意愿明显增强，贷款需求总体良好，贷款利率趋于下降。

钢铁:预计需求将提前释放，市场将保持谨慎

预计从2月底到3月初，需求将完全恢复，在大约两周的时间里，北方的需求将略有放缓。目前，各钢厂收到的订单已达到或超过去年同期，贸易商已开始主动储存货物。总体而言，有迹象表明，节后需求将提前启动，基础设施需求将有序释放。对于2019年钢材价格和销售情况，调查对象普遍持谨慎态度，利润中心下移达成共识。

水泥:产能置换因地而异，基础设施项目也逐渐落地

2月份，水泥销量逐月下降，阴雨天气可能持续。预计3月份水泥销量将会下降。产能置换因地而异，基础设施项目陆续开工，预计将支撑后期水泥需求。

汽车:春节零售额下降，库存水平转为健康

2月份，汽车市场的终端销售持平(与预期一致)，大多数经销商的库存深度已转向健康水平。预计终端销售和渠道销售的增长率将在未来逐渐趋同。受访者预计3月份终端销量仍将同比强劲，但大多数受访者对汽车消费刺激政策更加乐观。

集装箱运输:假期后，货运量恢复缓慢，近海需求强于欧美

1月份出口反弹超过预期，“春节效应”贡献更大。春节后，各条线路的货量逐渐恢复，欧美对商品的需求低于季节性，而日本和东南亚的近海线路的货量更强。2月份，所有线路的运价均出现季节性下降，但部分调查对象表示，2月份运价略有下降，超出预期。此外，中美贸易争端的形势最近有所缓和，每年的订单将从3月到4月签署。目前，有更多的询价客户。

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