程智鹏：ETH暴涨还会持续多久？公链发展向左向右？

本篇文章2900字，读完约7分钟

以太网最终崛起的逻辑并不像街区缩减那么简单，而是市场可以为以太网的未来带来更高的价值预期。

作者:金融评论员，程志鹏，奥地利经济学派信徒。

最近，埃瑟瑟姆的上涨表现强劲，从去年12月的最低年度报价83美元涨到当地最高价格163美元，涨幅接近100%。从具体的市场情况来看，2018年12月15日，艺博会再次逼近83美元的年度最低价格，然后略有反弹。此后，价格开始持续大幅上涨，并于12月24日平安夜升至当地市场最高价163.5美元。在那之后，以太馆进行了大幅调整，跌至117美元左右，然后再次上涨，整体上保持在上升通道的范围内，表现非常强劲。

为什么以太网比比特币飞得更高？

至于以太博物馆兴起的原因，市场总结说有很多因素。

一些分析师认为，在经历了长时间的下跌后，以太网经历了超卖的局面。从纯粹的市场行为来看，严重的超卖会引起多头的疯狂反击，所以本轮上涨主要是由于以太网的超卖和反弹市场行为。

事实上，在以太网持续下跌的过程中，可以说是超卖的迹象，但它只是反复横盘出现，直到去年最大跌幅接近95%，然后超卖反弹，这在逻辑上是不恰当的。之所以强调这一观点，是为了提醒交易者，数字资产，尤其是那些交易深度不足的数字资产，不应该轻易被超卖反弹的观点所解释。

此外，比特币在12月17日发起了一波上涨。此前，这一轮上涨被解释为大型家庭囤积硬币的结果，以及计算比特币网络块的难度。有人认为比特币的兴起导致了以太网的兴起。

事实上，在数字资产市场的整体反弹期间，以太网对美元的反弹力度远远小于以太网对比特币的反弹力度。在以太网对比特币的报价中，12月份的最低价是0.02463，2019年1月4日的最高价是0.04085，涨幅超过65%。在此期间，比特币和以太网最初一起反弹，所以以太网在本轮反弹中反弹的幅度远远超过比特币。

目前，市场上对这种情况有一个普遍的解释。相信本轮以太网的崛起力量之所以能高于比特币，主要是因为它将迎来以太网“君士坦丁堡”升级的巨大好处。

对君士坦丁堡硬分岔升级影响的深层思考

让我们简要描述一下以太博物馆中“君士坦丁堡”硬分叉的起源和发展。

在Ethereum发布之初，其团队宣布项目的发布将分为四个阶段，即froniter(前线)、homestead(家园)、metropolis(大都市)和serenity(宁静)，每个阶段都将以一种艰难的分叉方式进行转换。

目前，以太博物馆已经发展到第三阶段，即由拜占庭和君士坦丁堡组成的大都市。拜占庭和君士坦丁堡的名字是因为以太五世的创始人是俄罗斯人。俄罗斯在历史上继承了拜占庭帝国，后来奥斯曼土耳其帝国在君士坦丁堡战役中摧毁了拜占庭帝国。因此，以太博物馆团队将“拜占庭”和“君士坦丁堡”分别命名为两个硬叉。

其中，拜占庭硬分岔于2017年10月在4370000街区附近完成。事实上，君士坦丁堡是在拜占庭的基础上进一步升级的，其主要特点是消除了拜占庭带来的所有问题。除了进一步降低成本外，还应引入pow和pos的混合链模式，完成从pow到pos的过渡。此外，它还将提供身份覆盖功能，允许用户自行决定私钥地址，使整个网络更加安全。

“君士坦丁堡”是一个非常重要的升级，这意味着大都市的第三阶段正式结束。在2018年12月7日举行的以太网核心开发者大会上，以太网核心开发者最终决定在2019年1月中旬激活以太网主链中高度为708万的硬叉。

市场之所以认为君士坦丁堡硬分支的升级对以太网有利，一方面，这种分支会将阻塞回报从3个以太网降低到2个以太网，另一方面，延迟难度炸弹和支持链外交易的变化可能会提高以太网的效率，从而导致以太网的兴起。

从经济学的角度来看，以太博物馆减少了街区的数量，供应方也减少了。在需求不变的情况下，价格会上涨。另一方面，如果供应方减少而价格不上涨，矿工继续挖掘矿坑的动机将会降低，这将导致矿坑价格持续下降。因此，以太博物馆最终崛起的逻辑并不像街区缩减那么简单，而是市场可以为以太博物馆的未来带来更高的价值预期。

在此基础上，我们需要考虑两个问题，一个是此次升级对以太网本地市场的影响，另一个是对以太网未来将产生更高价值的预期。

关于第一个问题，以太网在本地市场形成的上升势能目前还没有完全释放出来，因为硬分叉的好处还没有完全实现，所以在硬分叉之前应该有一定的上升空，第二个问题需要从公共链的整体发展趋势来看。

向左？对吧。公共链发展的未来

以太网最大的价值在于它为ico融资模式提供了一个平台，这也是2017年以太网崛起的一个重要原因。在2018年的发展过程中，ico的融资模式大多以欺诈性地收获投资者而告终，没有产生一个被市场认可的有效应用。因此，在熊市中，以太网的价格下跌比比特币更严重。然而，以美国金融市场为主导的sto融资模式已经引起了市场的关注。因为它比ico有更多的信用担保，它曾被认为是ico的升级版。因此，以以太网为代表的公共链的融资功能并没有因为ico模式的衰落而消亡。然而，sto的发展并不顺利，因为法规遵从性和其他问题受到了限制。

2018年底，以分散的eos和wave field公共链为代价，由于在其平台上构建dapp的运营效率更高，更受开发商青睐，因此公共链的发展方向开始发生变化。

四个著名的交易所，毕安、霍碧、福柯和ok集团，各自推出了自己的公共链项目布局，但它们各自的方向也不同。毕安、霍必和福柯预计将建立的公共链具有为ico的货币提供平台的性质，而ok集团则倾向于促进应用程序的开发。

此前，在《火星财经》栏目《火星总编时刻》的采访栏目中，很多从事公共链领域的企业家对公共链的未来发展发表了自己的看法，大致可以分为两类。一种观点认为，公共链在未来的杀手级应用还有很长的时间，公共链的主要价值仍在于其“替代资产”属性；一种观点认为，如果公共链想要突破发展的瓶颈，就必须有杀手级的应用，而公共链的价值比孩子更昂贵，它是因为应用价值而增长的。

公共链的发展会继续支持数字资产上行的发展吗？还是会向dapp发展？这是考察以太网是否具有长期增长价值的重要依据。虽然经过这种艰难的分叉升级后，以太网的竞争力有了一定程度的提高，但市场主导的公共链发展方向是继续支持资产，而以太网的价值将在空.更加持续地增长然而，如果市场支持的方向是dapp，那么Ethereum的竞争力仍然会被分散的公共链如eos的牺牲所削弱。

对于公共链的未来发展，我们不仅要关注区块链技术本身的发展，还要横向拓宽视野，看看整个科技领域的区块链技术能否与其他新兴技术相结合，进行实际应用。例如，人工智能、大数据、物联网等能否切入区块链技术的应用。从这个维度看以太网的发展前景，它的功能和作用似乎还有很长的路要走。

本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！