郭施亮：2019首家退市股将现身 防雷与淘金谁更重要？

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作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

退市率逐渐上升，届时a股市场可能会实现退市常态化。然而，股市退市的正常化实际上相当于ipo发行的正常化。然而，当股票市场退市规范化成为现实时，它可能会改变市场的游戏规则，并对投资者的投资产生重大影响。对于投资者来说，未来股市对防雷的需求无疑更加旺盛。与股市利润相比，防雷和保本似乎更为关键。

从洪钟到长生生物，2018年a股市场强制退市的压力明显升温。然而，a股市场强制退市的风险已经不仅仅局限于财务状况的损失，还逐渐延伸到票面价值退市和重大违规退市，这无疑增加了投资者的投资难度。

进入2019年，a股市场可能很快面临另一只退市的股票。据了解，根据最新公告，*st华泽已连续三年亏损，并已被暂停上市。然而，当*st华泽再次宣布亏损时，它已经满足了终止上市的条件，并且*st华泽在2019年也有很高的可能性将其股票摘牌。

事实上，从洪钟到长生生物，再到圣华泽，几乎所有这些面临退市的上市公司都涉及大量散户投资者。其中，洪钟股份涉及股东27.45万人，长生生物涉及股东2.48万人，圣华泽涉及股东6.77万人。因此，笔者认为，如果st华泽最终确认终止上市，将会是一家拥有大量散户投资者的上市公司退市。因此，作为散户投资者，在2019年年中，仍然有必要关注股市的防雷风险，而以往的投资盈利思路也可能需要改变。

股市已跌至历史低点，整体估值和价格已跌至非常便宜的状态，这往往意味着市场投资机会正在接近，这一次可能面临淘金的机会。然而，对于投资市场来说，风险和回报往往形成一定的对称性，换句话说，高风险和高回报并存，而中低风险对应中低投资回报。

防雷是指提高资产的安全性，保证委托人的安全。淘金热是指在市场中认识到投资机会并积极逢低买入，这种现象在熊市结束时甚至在熊市开始时都会出现。

2019年，实际上是充满考验的一年。防雷固然重要，但在防雷过程中，仍有必要做好淘金准备。原因是目前股市黑天鹅事件频繁上演，如强制退市的风险、中国证监会立案调查的风险、业绩变化的风险、大规模解禁减持的风险等，这些因素都可能导致上市公司股价大幅波动，从而导致投资者承担更大的投资损失。

然而，从另一个角度来看，当市场投资风险迅速释放时，股市未来的淘金机会有望逐步形成，市场机会估计会逐渐增加。然而，笔者认为，未来股市的淘金游戏可能实际上是对投资者投资智慧和选择投资品种能力的考验。因此，在新的一年里，股市的防雷固然重要，但在加速释放市场投资风险的过程中，我们也需要意识到投资机会的形成，并在未来机构时代逐步深化的背景下，作为散户投资者，还是要和机构投资者一起热身；要么拥抱高质量的上市公司和高股息、低估值的蓝筹白马；要么分散资产配置，要么间接参与etf等品种，以降低单只股票的投资风险。

不可否认，虽然股票市场的估值和平均价格已经逐渐具备了一定的中长期投资优势，但股票市场本身仍然是一个风险和收益并存的市场。结合未来机构化比例的逐步增加，去零售化的压力是依赖的，未来的股市投资将更加考验投资者的投资智慧，市场淘汰率也将明显提高。

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