兼顾内外平衡 全面降准提振实体经济

本篇文章1256字，读完约3分钟

[摘要]央行越来越灵活地使用货币工具，无疑是对保持适度紧缩、不搞洪水灌溉和实施稳健货币政策的最合理解释。

新年伊始，有利的经济政策接踵而至。

1月4日，李克强总理在银监会座谈会上强调，要坚持稳中求进的总原则，保持宏观政策的连续性和稳定性，加强宏观政策的反周期调整，进一步采取措施降低税费，充分利用全面、有针对性的RRR减息工具，支持民营企业和小微企业融资。

同一天下午，央行宣布决定将金融机构存款准备金率下调1个百分点，其中2019年1月15日下调0.5个百分点。与此同时，2019年第一季度到期的中期贷款(mlf)将不再展期，这两个项目将相互抵消，共释放8000亿元资金，这将有效缓解市场对资金的需求。

央行越来越灵活地使用货币工具，这无疑是对保持适度紧缩、不泛滥和实施审慎货币政策的最合理解释。

在保持合理充足的流动性、保持货币信贷和社会融资规模合理增长、稳定宏观杠杆率的条件下，央行希望实现内外平衡的政策目标，为高质量发展和供给侧结构改革创造合适的货币金融环境。

目前，从中国国内来看，经济继续健康发展，数据显示经济运行在合理区间。同时，中央经济工作会议指出，经济运行“稳定多变，既有周期性问题，也有结构性问题，总体上仍面临较大下行压力。”

从外部看，欧美等发达国家经济逐步复苏，美元进入加息渠道，国际贸易保护主义抬头，对中国进出口贸易和跨境资本流动产生一定影响，间接影响国内经济。

正如李克强总理强调的那样，为了保持经济稳定健康发展，反周期调控势在必行。与财政政策相比，货币政策在反周期调节方面更直接、更快捷，也是世界反周期调节的重要手段。

此外，从金融体系内部情况看，我国大型金融机构法定存款准备金率仍处于较高水平。横向比较，中国的存款准备金率约为13%，而美国为0-10%，日本仅为0.05-1.2%。客观地说，中国有持续减少RRR的基础。

其次，随着中国外贸顺差收窄，中国央行外汇账户已连续四个月减少。预计2019年外汇账户总体呈下降趋势，有必要通过RRR综合降息来对冲外汇账户减少对基础货币造成的压力。

金融是经济的核心，资本是经济发展的血液。创造与当前经济发展相适应的货币金融环境，对于实现今年经济结构调整和供给侧改革的目标至关重要。

从央行近期采取的一系列措施来看，一方面，为2019年经济发展提供了合理充足的流动性，解决了中小企业和民营企业融资难、融资贵的问题；另一方面，也是应对国际贸易形势变化、各种不稳定因素增加、稳定进出口市场的客观需要。

此外，央行的RRR降息释放了流动性，创造了良好的货币和金融环境。重要目标之一是增加金融机构对小微企业和私营企业的支持，通过降低企业融资成本刺激投资，重新激发经济活力，帮助经济稳步增长。RRR降息后，如何让释放出来的流动性顺利进入实体经济将是需要关注的方向。

2019年前4天，“定向RRR减息”、“全面RRR减息”等货币政策工具轮番推出，是决策部门综合考虑国内外经济环境而推出的组合拳，大大增强了市场应对可能出现的“变化”和“担忧”的信心。