证券时报：对不兑现增持承诺行为要严惩

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在承诺没有兑现的情况下，一些上市公司的高管采取了减持的手段，这不禁令人质疑。所谓增持是否会误导和欺骗投资者？

谭浩军

1月4日，深交所向浙江唐德影视(300426)有限公司发出关注函，对控股股东、实际控制人、董事长兼总经理吴洪亮、董事赵建等9位董事关于上市公司增持股份不低于1亿元的承诺尚未兑现表示关注，并要求说明是否存在误导和欺骗投资者的行为。

然而，赵建作为其中一方，不仅没有履行增持承诺，反而在去年12月底完成了减持计划。谁是赵建？他是赵薇的哥哥，赵薇是一位“多生活的明星”，在影视、资本和商场等许多领域都展现了自己的明星风范。除了赵建以外，赵建的前妻陈蓉、前高管李钊、机构投资者瑞仕成长等主要股东也在2018年下半年集中抛售唐德影视股票。

虽然是说大股东董、等人。减持公司股份，只要不违反减持规定，履行信息公开披露程序，都是政策和法律允许的，但关键是唐德影视的大股东和高管已经承诺增持不低于1亿元。在承诺没有兑现的情况下，一些高管采取了减持的手段，这不禁让人产生疑问。所谓增持是否会误导和欺骗投资者？因为，大股东董和增持代表了对企业发展的信心，可以激发投资者的投资热情，引起投资者对企业的关注。相反，这将发出一个对企业没有信心的信号。

显然，唐德影视的行为已经误导和愚弄了投资者，并可能给其他投资者带来伤害。这种行为是不能容忍或允许的。否则，谁来为自己的承诺负责，投资者又怎么能相信企业的承诺呢？

事实是，近年来，关于增持的承诺很多，但兑现承诺的比例并不大。一些上市公司根本没有能力增持股份，他们还承诺为临时需要增持股份。例如，一家公司于2018年1月10日宣布增持股份，并将在未来12个月增持股份，增持金额不低于3亿元人民币，不超过10亿元人民币。然而，持有量没有增加。迫于无奈，该公司不得不宣布，法院于2018年4月19日冻结了股东的限制性流通股。显然，中国有大量外债，也没有条件增持，但增持的消息已经发布。这种增持承诺无疑是对投资者的虚张声势和欺骗，不仅无视市场规则，也无视相关法律法规，更无视投资者的权利。如果这种增持承诺被允许充斥市场，将对市场秩序造成巨大破坏。

未兑现承诺、从增持变为减持、明知自己没有能力增持而承诺增持、承诺多于承诺、承诺少于承诺的现象，一次又一次考验着投资者的耐心和监管当局的决心。特别是，像赵建这样减持股份的行为甚至可以被视为通过增持来套现信息的一种手段。监管机构能否出台相关政策，将增持承诺异化为减持手段的行为视为严重违法行为，没收减持所得的全部资金，并处以同等价值的罚款。同时，对承诺增持但未能在承诺时间内履行承诺的，将按增持金额不低于30%的比例处以罚款，以督促承诺持有人履行承诺，杜绝各种不负责任的增持承诺。

在乱世使用重码。虽然目前的股票市场并不处于乱世，但仍存在许多不规范、不合理和不符合规范的行为。就像赵建的减持和一家公司未能兑现增持承诺一样，如果它没有一点恶意，没有采取一些严厉的惩罚措施，它就不会停止，也不会有痛苦。相反，更多的企业会跟进，更多的投资者会受伤。增减，玩弄利益。增持的目的是为了证明企业的未来，证明大股东和高管对企业的信心，并获得增量收益。巨大的增量收益将给投资者带来新的收益。在一定程度上，减持削弱了企业的未来，向外界揭示了大股东和高管对企业缺乏信心。它还会损害企业的利益，进而损害投资者的利益。只有正确地发布信息，告诉投资者真实的消息，投资者才能做出合理的选择和科学的决策。因此，像唐德影视这样信守承诺是不合理和不符合的。特别是，作为承诺者之一的赵建，不仅没有信守承诺，反而采取了减持的手段，这是相反的。如果他不受到严惩，他将会为投资者和市场感到遗憾，甚至会让市场的规章制度蒙羞。

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