杜坤维：商誉摊销未必是处置商誉减值的绝佳方式

本篇文章1936字，读完约5分钟

商誉减值已成为a股市场的一只巨大黑天鹅，每一次都将股价推向极限，成为市场健康运行的一大心病。

作者:杜，金融网站专栏作家

商誉减值已成为a股市场的一只巨大黑天鹅，每一次都将股价推向极限，成为市场健康运行的一大心病。

风统计显示，截至2018年第三季度，a股上市公司商誉达到14484亿元，同比增长15.18%，在a股历史上首次超过1.4万亿元。a股有商誉的上市公司有2070家，其中227家占净资产的40%以上，72家占净资产的60%以上，18家商誉超过净资产。

2015年至2017年，a股上市公司累计商誉减值分别为77亿元、101亿元和264亿元。2017年，共有3家上市公司，商誉减值损失超过10亿元。建瑞沃能(300116，诊断股票)，46.15亿；中石油(601857，诊断股)，37.09亿；*st bus (002188，股票咨询)，15.38亿元，创下大额商誉减值的先例。2016年4月，建瑞消防斥资52亿元收购“锂电池之星企业”沃特马100%的股权，产生了46.13亿元的巨额商誉。在并购的刺激下，2018年净利润同比飙升11倍。然而，于2017年年底，由于沃特马的业绩未能达到预期，建瑞沃得以就收购期间产生的46.1亿英镑商誉减值亏损作出拨备。那一年，业绩发生了巨大变化，净利润亏损36.84亿元。商誉的减值给公司造成了巨大的损失，其股票价格暴跌。目前，其股价约为1.4元(未复职)。

商誉减值是一件很正常的事情，但是由于没有统一的标准来确定如何将商誉贬值，这给一些心情不好的公司洗了一个很大的商誉澡，同时也有财务操纵和股价操纵的便利。在一些公司，商誉的减值是首先被覆盖的，但不能被覆盖，因此将对商誉的减值作出一次性的准备。然而，事实上，善意并不一定需要一次清除。这种极端的经营模式会造成公司实际财务业绩的大幅波动，甚至直接从利润中造成巨大损失。

一些上市公司以高价收购了一堆垃圾资产，这些资产实际上一文不值，但被打包成高质量的资产。在金融欺诈被揭露之前，他们减持了股票，抵押贷款被变相减持了。最后，他们逃跑了，失去了享受好运的联系，把鸡毛流到二级市场。最后，他们只能一次洗个大澡，把商誉减值的负担放在一边。该公司的巨额亏损面临着退市股价的大幅下跌。即使投资者要求赔偿，上市公司也频频破产，各方失去联系，难以找到。寻找谁来赔偿他们的损失是一个棘手的问题。

为规范上市公司商誉减值导致的股价操纵便利性，中国证监会就商誉减值相关问题发布了风险警示，并发布了《会计监管风险警示8号——商誉减值》，从商誉减值的会计处理和信息披露、商誉减值审计和商誉减值相关评估三个方面阐述了常见问题和监管关切。中国证监会强调，合并形成的商誉必须每年进行减值测试，不应以收购方的业绩承诺期为由进行测试；公司应当在年度报告、半年度报告和季度报告等财务报告中披露与商誉减值相关的所有重要和关键信息。

然而，这种监管风险表明，新的商誉处置问题尚未解决，因此无法避免利用商誉减值的根本。大量商誉的计提导致上市公司业绩发生较大变化，股价暴跌的情况仍时有发生。投资者在短期内遭受了巨大的损失，给市场的健康稳定运行带来了极大的困扰。商誉减值也是目前股市不能上涨的一个重要因素。如何处理商誉减值已成为市场监管的难点。

据媒体报道，财政部在会计准则咨询论坛上征求了咨询委员会成员对议题文件“商誉及其减值”的意见。其中一个值得关注的问题是商誉摊销，商誉摊销可以更好地实现商誉账面价值减为零的目标，因为商誉摊销可以更及时、更恰当地反映商誉的消耗过程，而且这种方法成本低、操作简单，有利于投资者的理解，可以增强企业间会计信息的可比性。其优点是，在商誉减值测试后，往往会出现极端的财务处理，要么没有减值，要么一次性清理，而商誉的摊销方式较为温和。

商誉摊销的核心要点是建立商誉的使用寿命和消费模式。毕竟，传统制造业和互联网新技术的善意服务寿命相差甚远。不同行业没有一个完整的商誉摊销标准，容易出现人为因素、财务数据混乱、财务舞弊和股价操纵。正是由于商誉的使用寿命和消费模式的确定比较混乱，随意性太大，美国在2002年终止了商誉的摊销。

面对商誉市值不断上升带来的市场风险，我们应该从源头入手，坚决切断随意跨境并购之风，杜绝抽屉协议中的内部人利益锁定，遏制高溢价并购。

本文转载自《杜财政》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！