郭施亮：ST长油重上市首日大跌 退市股还能变凤凰吗？

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作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

2019年1月8日，已被摘牌多年的st畅游正式重新上市。对于a股市场而言，退市企业可以重新上市交易，这也是近年来a股市场发展和改革的一个标志性事件。同时，随着st畅游在a股市场的重新上市，似乎给已经退出市场的企业带来了重新上市的希望。

然而，在市场充满预期的背景下，被重新上市的st畅游并没有在市场上得到热炒，而是在开盘时出现大幅下跌。即使在收盘时，st畅游的股价仍大幅下跌23.20%，上市公司的股票也暂时停牌。

st畅游上市首日的市场表现超出了市场预期，二级市场的股价表现明显逊色，一举打消了市场的乐观预期。然而，即便如此，与st畅游退市前最后一个交易日的股价相比，st畅游重新上市首日的收盘价仍远高于当时的价格水平，这给退市前买入的投资者带来了丰厚的投资回报预期。

然而，与转让系统最后一个交易日的收盘价趋势相比，st畅游在重新上市首日的价格表现明显逊色。根据市场统计，转让系统最后一个交易日的收盘价为每股4.31元。

至于st畅游的重新上市，它未能显示出乐观的市场表现。一方面，市场对退市企业的担忧明显升温，退市企业重新上市与新股上市有本质区别。糟糕的市场环境进一步恶化了市场。销售压力。另一方面，它来自st畅游重新上市的第一天，股价比退市前的交易价格高出几倍，因此潜在的抛售压力不可低估。此外，与同行业的平均估值和投资价值相比，它实际上对转让系统最后一个交易日的收盘价没有更大的投资优势。

退市企业重返a股市场，这在几年前基本无法实现。然而，随着st畅游的重新上市，摘牌企业无法重新上市的诅咒终于被打破。从实际影响分析来看，虽然st畅游上市首日的股价表现并不理想，但却给退市企业带来了重新上市的希望，甚至为一些退市企业的重新上市铺平了道路。

但是，值得注意的是，对于st畅游来说，其本身还是有一些特殊性的，它在当年正式退市之前，通过大量的计提加快了退市的进程，这实际上为其退市后的重新上市打下了坚实的基础。对于一些私募甚至大户户的提前布局，他们似乎对st畅游的重新上市抱有很高的期望，一旦赌博成功，将会给投资者带来巨大的投资回报。幸运的是，当年在退市前大举投资的投资者仍能成功赌博，并轻松获得数倍的投资利润。

然而，st畅游的重新上市案例实际上并不普遍，而近年来积极申请重新上市的创智科技的重新上市就更加困难。对于那些退市不达标的企业，申请重新上市就更加困难。

值得一提的是，通过对a股市场股票上市规则的比较，修订后的规则趋于更加严格。因此，对于拟申请重新上市的退市企业，不仅需要满足新规定中重新上市的要求，还需要关注政策和监管环境的紧张程度，还需要充分考虑行业的发展周期和企业的可持续盈利能力。目前，符合再上市条件的退市企业数量很少，符合再上市条件的企业更是凤毛麟角。因此，st畅游虽然可以获得重新上市的资格，但可能不会掀起退市企业重新上市的热潮，退市的股票很难从乌鸦变成凤凰。

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