市值风云：快递战争——阿里京东顺丰三分天下？

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目前，阿里巴巴已经摆出了召唤“龙”的姿态，京东快递于2018年9月正式宣布承接个人快递业务。未来会不会出现以阿里巴巴、京东、顺丰为首的三足鼎立的“三通一快递”趋势？

3月11日，申通快递(002468)发布了一个重大公告:控股股东德银投资计划成立一家新公司，持有上市公司29.90%的股份，阿里巴巴将以46.6亿元的对价获得新公司49%的股份。

由于阿里爸爸的光环，申通快运喜欢提高两个每日涨停板(当天一个直板)，并带动快运板块集体上涨。

事实上，2018年5月，阿里巴巴、新秀网络和中通快递宣布他们已经达成了战略投资协议。阿里巴巴和新秀投资13.8亿美元在中通快递，持有约10%的股份；

2015年5月初，阿里巴巴和云峰基金共同对童渊运通(600233)进行了战略投资。

阿里巴巴在快递行业聚集龙珠的潜力巨大。

阿里的战略考虑不容置疑。今天，风云君主要和大家谈谈快递行业的发展。

一、快递业的发展历程

根据产业生命周期理论，一个产业的发展主要包括四个阶段，即初始阶段、成长期、成熟期和衰退期。

中国快递业的发展大致经历了以下几个阶段:

初创期:20世纪80年代，中国邮政速递开始了国际快递业务和国内快递业务，这在中国大陆快递行业中是第一次。

成长期:20世纪90年代，民营快递企业相继成立，SF快递、申通、田甜、大云、童渊、中通、白石等民营快递企业日益壮大。

成熟度:20世纪10年代，电子商务和网上购物的普及极大地促进了快递业的快速发展。国有、外资和民营快递企业正在进行激烈的市场竞争。

第二，市场规模

最近，国家邮政局在2019年1月宣布了邮政行业的运营。报告显示，全国快递服务企业业务量达到45.2亿件，同比增长13.5%；营业收入596.8亿元，同比增长19.9%。

虽然2019年1月增速下滑受节假日影响，但快递行业业务量和业务收入增速自2017年以来持续下滑是不争的事实。

这是否表明快递业的增长已经进入了一个拐点？

2011年至2016年，快递业务增速由20%跃升至50%以上，之后基本保持了50%+(注:2015年增长48.10%)；自2017年以来，快递业务增速明显放缓，年增长率已恢复到20%左右。

快递业务的收入增长率与业务量增长率相似。从2011年到2016年，保持了30%以上的增长水平，增长趋势从2017年开始明显放缓。

那么为什么会有这样的波动呢？这些都与中国电子商务的发展密切相关。

快递业的繁荣离不开电子商务的发展，二者相辅相成。电子商务产业也经历了三个阶段:初创、成长和成熟。

从上世纪末到本世纪初，是电子商务产业的起步阶段，基本解决了诚信、物流支持等基础设施；从2009年到2015年，是电子商务产业的成长期，特别是移动互联网的发展和智能手机的普及，移动电子商务发展迅速；自2016年以来，电子商务行业已经成熟，网上购物市场的增长速度逐渐放缓，网上分红也逐渐消失。

快递行业正在跟随电子商务行业的发展。随着网上购物市场的缓慢增长，快递业务的增长速度也在放缓。

将快递业务的增长率曲线与网上零售额的增长率曲线进行比较，我们可以发现二者具有相同的趋势。

根据行业发展规律，2011年至2016年快递业务的增长率很难回到50%以上。

然而，中国快递业具有很强的地域性。根据国家邮政局发布的数据，2018年，中国东部、中部和西部地区快递业务占比分别为79.9%、12.3%和7.8%，业务收入占比分别为80%、11.2%和8.8%。

因此，跨境电子商务、农村电子商务和区域均衡发展机遇将成为快递业新的增长极。

第三，竞争形势

商场是一个没有硝烟的战场，商业竞争是一场不流血的战争。企业之间的竞争就像一座冰山，外人往往只看到冰山的一角。

让我们从几个简单的指标进行分析，以便一窥豹。

1.行业集中度

2016年前，快递行业cr8(行业规模前8名企业的市场份额占总市场份额的比例)逐渐下降。这一时期也是快递业业务量高速增长的时期。这时，市场上出现了更多的业务增量，龙头企业不能完全吃掉新增加的市场份额，行业中的小企业仍然可以分得一杯羹。

2016年后，快递行业的cr8又开始逐渐上升，这也是快递行业业务量增速放缓的时期。这时，市场上的业务增量很小，龙头企业都饿了，他们开始抢占行业中小企业的市场份额。cr8开始回归上升趋势，行业份额正逐步向数量少、规模大的龙头企业靠拢。

2.单程票价格

价格战是市场竞争的常用手段，具有杀伤力强、速度快等优点。它确实是击败竞争对手的“必要药物”。

一般来说，在行业发展的初始阶段，只有高收入用户才会尝试新产品，产品的价格弹性很小，市场上竞争对手很少。企业普遍采取高价格、高毛利的策略。

快递业发展初期的定价远高于目前，但进入门槛较低，竞争对手越来越多。此外，行业同质化竞争严重，价格战成为必然选择。

在过去10年中，快递平均单价从2009年的25.75元迅速下降到2018年的11.91元，降幅达54%。

以三家a股快递公司为例，虽然经营效率和战略布局存在差异，但总体而言，近五年来，通达快递单价呈现出明显的下降趋势。

3.每张票的毛利

价格的下降也可能是由成本的下降驱动的。

让我们以通达百货为例，看看价格下降是否是由每张票毛利的成本下降引起的。

从上图可以看出，从2013年到2017年，三家快递公司的每张票毛利总体呈下降趋势。

一般来说，如果价格下降是因为成本下降，成本下降肯定会超过单位价格下降，也就是说，每张票的毛利不会减少。因此，一张票的价格下降不是由成本下降驱动的，但主要原因仍然是竞争。

在国内电子商务快递的高端市场中，以直营方式运营的SF快递牢牢占据首位；在低端市场，在激烈的价格竞争中胜出的通达是世界上最好的。所有这些都大大提高了进入电子商务快递的行业壁垒。

随着业务增长的放缓，规模不够大的二、三线小型快递公司的市场份额将逐渐被侵蚀，甚至被迫退出市场，行业集中度将进一步提高，行业内的龙头企业将直接竞争。

四.行业应对策略

行业进入成熟阶段后，企业的业务重心已经转移到巩固市场份额和提高投资回报上。主要的战略路径是降低成本和提高效率。

由于在特许经营模式下运营的企业在报告中并不直接反映包装费和送货费，我们以更直观的SF快递为例，来看看目前行业内主要成本的构成。

由于2016年SF业务模式的变化，部分环节被外包，外包成本主要与人力有关。从上图可以看出，2017年SF的人工成本占总成本的近70%。

自2013年以来，随着业务量的逐年增长，SF的人工成本(包括员工工资+外包成本)在成本中所占的比例一直很高。2017年，SF快递的人均工资支出约为9963.44元。

对于特许经营模式下的通达部来说，虽然劳动力成本的上升暂时可以被特许经营者消化，但直接压力远小于直接经营的SF快递。然而，从长远来看，加盟商不会亏本经营，而劳动力价格的上涨将大大降低空.通达百货的利润

在中国，快递业仍然是劳动密集型产业。业务活动中的许多环节，如收集、整理和交付，都离不开人。由于人工处理能力有限，随着每年业务量的增长，需要雇佣大量的劳动力。

就收入而言，行业内的激烈竞争导致快递单价迅速下降；在成本方面，人工成本的增加将快递企业的利润进一步挤出0。

如何降低成本和提高效率。科学技术是第一生产力。

在这个阶段，只有增加资本支出和提高自动化水平；只有增加研发支出，提高行业科技水平，才能提高效率，降低成本。

行业巨头在2017年行业规模增长率下降之前集中上市，这可能是对当前形势的预期。

目前，阿里巴巴已经摆出了召唤“龙”的姿态，京东快递于2018年9月正式宣布承接个人快递业务。未来会不会出现以阿里巴巴、京东、顺丰为首的三足鼎立的“三通一快递”趋势？

我们将拭目以待！