杜坤维：爆款基金一天卖出700亿元对市场意味着什么？

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春节后，股市异常火爆，热点突出，可持续性好。牛股和妖股一个接一个出现，获利效应正在爆发。投资者蜂拥开户，网络也很拥挤。最近，投资者通过公共基金进入市场，出现了爆炸性的基金。

作者:杜，金融网站专栏作家

春节后，股市异常火爆，热点突出，可持续性好。牛股和妖股一个接一个出现，获利效应正在爆发。投资者蜂拥开户，网络也很拥挤。最近，投资者通过公共基金进入市场，出现了爆炸性的基金。

据媒体报道，由投资巨擘陈光明和明星基金经理傅鹏波共同打造的新基金“瑞元”已实现增值，该基金在一大早售出，半小时内就突破100亿元，一个多小时就认购了200亿元。它实际上一天卖了700亿元，是招聘手册规定的60亿元上限的十倍多。它直接卖完了！

一只60亿元的基金实际上一天就卖出了700亿元。这不是幻想，而是现实。公共基金的发行如此火爆。在今年之前，作者的记忆已经有一段时间没有发生了。由于市场低迷，基金被清算，或基金延期，基金延期。基金发行在年初爆发。今年1月，最具爆炸性的基金产品在一天内销售一空，筹集了3200英镑

在市场的初始阶段，基金的发行爆炸式增长，因为一些预言基金看到了市场的转折点，增加了市场配置。常言道，别人担心我很贪婪，逢低买入非常成功，而享受不断上升的市场前景的红利却收获颇丰。股市大幅上涨后，爆炸性基金的出现表明，市场已进入兴奋状态，投资者已开始加快入场步伐。在增量资金的推动下，市场可能会迎来一波反弹。然而，与超过15年的基金认购相比，只有瑞元价值有所增长。在15年的第二季度，有10只基金的初始规模超过了100亿元。市场疯狂不能与15年相比。此外，瑞源的价值增长可能还有其他原因。

新基金瑞源的价值增长与投资者追逐明星基金经理有关。投资巨头陈光明和明星基金经理傅鹏波在业内享有盛誉，因此受到投资者追捧也就不足为奇了。尤其是在当前看涨的氛围下，明星基金经理追捧的投资者会更疯狂一点。另外，募集的资金数额不多，只有60亿元，所以按比例配售是肯定的事情。由于是配售，购买越多，配售越多，因此会增加投资者数量，进一步增加基金购买规模。

总的概念是，当市场疯狂时，市场离顶部不远，就像2015年第二季度市场基金发行的爆发，接着是杠杆牛的爆发，这导致流动性枯竭的1000只股票的限制。然而，19年的股市与15年的股市不同，股指的中期顶部仍然难以判断，但离短期顶部可能不会太远，因此短期调整的概率很高。投资者应该关注短期风险。

本轮市场的发起者是杠杆基金、私募基金和市场热钱，公募基金的参与度不高。现在管理层加强了对杠杆基金的管理，杠杆基金的管理已经落实到经纪业务部门。它还惩罚经纪业务部门的管理人员，迫使业务部门不敢让投资者使用场外交易基金，这相当于堵住了场外交易基金进入市场的大门。此外，私人基金和热钱已经获得了巨额利润。目前，问题不是如何将股价推高，而是如何锁定利润离开市场。如果股指想要继续扩张空，它需要大量新的基金来接管杠杆基金的私募芯片。但是，股指没有出现像样的回调，新基金不愿意进入高位接管，这可能导致新大型基金的休整期。然而，依靠散户投资者进入市场并不足以将股指推高至一个更高的水平。由于公共基金已经介入了空，它也很高兴看到股指调整，找到逢低进入市场的机会，而不是保持高位并推高指数。

事实上，本轮反弹的基础并不稳固，市场已经分化，宏观经济数据也不是特别理想，主要受货币宽松预期和股市改革预期的驱动。但是，目前，对交易的监管已经开始提高警惕。上海、深圳证券交易所针对当前市场上典型的虚假申报、拉高压低、维持涨跌上限、自行买入等现象，向会员机构发布了《会员客户股票交易行为监测参考点(试行)》。

如果股指调整，不要忽视一些大幅上涨的妖股的调整风险，更不要随意逢低买入。牛股的魔股已经翻了一倍甚至两倍，股价已经下跌了20-30%。股价仍有大幅上涨，前期进入市场的资金仍非常有利可图。我认为这是在捡便宜。事实上，股票价格仍处于顶峰，逢低买入让人很有可能在高位接管市场。

如果我们必须急于进入市场，作者仍然更喜欢低估值已经落后的银行业。公共基金可能在这个市场上踩了空。如果不可能，我们将选择估值较低的板块，使市场不上涨，更不用说市场调整和关注表现。

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