杜坤维：东方通信投资者损失揭示恶炒投机风险

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今天，东方通信上演了天价走势，这使得许多投资者遭受了重大损失。其中，投资者应该承担过度投机和高风险的责任，但热钱的疯狂投机应该承担责任。

作者:杜，金融网站专栏作家

东方通信(600776，诊断股)今天上演了“天价地板”的趋势，导致许多投资者遭受重大损失。其中，投资者应该承担过度投机和冒险的责任，但热钱的疯狂投机更应该承担责任。

自2018年11月26日推出以来，东方通信已经成为市场上第一只十倍的股票，也是市场上众所周知的恶魔股票。如今，东方通信的每日限额为37.07元，自2018年10月19日以来，已上涨了10倍，达到3.7元。东方通信在58个交易日里有25个每日限额。然而，飙升的股价严重背离了东方通信的经营业绩。

2015年至2018年第三季度，东方通信的收入分别为35.66亿元、19.8亿元、24.37亿元和15.62亿元；归属于母亲的净利润分别为1.7亿元、9200万元、1.18亿元和7700万元；扣除的非净利润分别为1.14亿元、4300万元、8200万元和3100万元。可以看出，近年来东方通信的收入和净利润并没有像其股价那样增长，而是呈下降趋势。大多数微薄的利润是通过非经常性损益获得的。2015年至2018年第三季度，非经常性损益净利润分别占32.75%、52.75%、30.21%和59.35%，占比相对较大。同时，同期经营活动产生的净现金流量分别为-1100万元、-5900万元、-6900万元和-2.99亿元，经营现金流量始终为负，不仅没有改善，反而越来越扩大。东方通信的增加也表明公司非经常性损益的净利润占比高，经营活动现金流量的净流出持续增加。但市场并不关心表现，而是更关心概念炒作。

回顾东方通信的走势，第一轮涨到1月15日17.96元的峰值，然后一路下跌，在2月1日达到12.40元的底部，然后开始第二轮投机，即11笔交易有10个每日限额，今天37.07元的每日限额打开，接近每日限额。在天价之外，涨幅为19.32%，这让投资者措手不及，造成了重大损失。

主资本利用市场t+i交易机制的缺陷，发现追逐高投资者的心理，在每日限价位疯狂抛售，并把筹码给追逐高投资者。投资者购买股票后，他们被交易机制的束缚所逼，没有办法阻止损失。他们只能眼睁睁地看着股价一路涨到每日极限，即使他们的心在燃烧，也是徒劳的。

东方通信炒作的噱头是5g，但公司多次宣布，到目前为止，公司的主营业务没有变化，没有5g通信网络建设的相关运营收入。与基本情况相比，该公司目前的股价是有风险的。本公司特别提醒投资者注意以下风险警示，并注意二级市场的交易风险。事实上，公司炒作的概念并不存在，但热钱是基于其财务实力，突然拉高股价，并被炒作到10倍的牛市，市盈率超过450倍，严重背离了公司的基本面，并有一个令人震惊的泡沫。恐惧的背后是减少行政干预和改善股市活动。虽然东方通信充斥着妖魔鬼怪，增长巨大，但有关方面改变了以往暂停交易的做法，遏制和冷却市场热情，没有采取强制停牌的措施。

然而，改善股市活动并不意味着纵容市场资金的恶意和过度投机，这不仅会导致短期的泡沫膨胀，还会导致股票价格的短期大幅上涨和下跌，这与健康的牛市完全相反。此外，热钱利用其资本优势引导股价按照自己的意愿运行，利用信息不对称可以收获跟随趋势的投资者的利益。这是一场不公平的赌博。热钱老板可以看到卡片，知道未来股票价格将如何运行。然而，其他投资者无法知道热钱投机的想法，他们只能盲目跟风。最终的结果是，热钱老板从追随趋势并意识到财富不合理转移的投资者那里获得了钱。

在恶魔股票的背后，一定有兴风作浪的妖精。在东方通信成为一只魔鬼股票的背后，有热钱老板的大笔资金进进出出。例如，26日，营业部数千万甚至1亿元的席位进进出出，造成了非理性的股价飙升和突如其来的刀杀。虽然市场属于市场，凯撒属于凯撒，但它是建立在公平交易的基础上的。如果有大量资本进出的过度投机，市场就不能为市场所拥有。相反，有必要查明大资本的进出是否存在违规行为，主要是是否存在利用资本优势的市场操纵行为，如相互冲击、操纵每日限额、虚假申报、频繁撤单等。；如果没有市场操纵，那就没什么好说的了。

只有严厉打击市场操纵，才能有效保护投资者利益，稳定股市运行。虽然过度投机在交易中很活跃，股价也在上涨，但这是一个鸡毛，也就是一个无助的中小投资者，与健康的牛市无关。

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