中证报头版：十二字方针成为资本市场建设根本遵循

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“规范、透明、开放、活力、弹性”这十二个字，不仅是资本市场顶层设计的高度集中，也是资本市场美好未来的灿烂背景，将成为未来中国资本市场改革和发展的根本符合。

春江汹涌。资本市场正迎来一个全新的发展阶段——建设一个规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场。“规范、透明、开放、活力、弹性”这十二个字，不仅是资本市场顶层设计的高度集中，也是资本市场美好未来的灿烂背景，将成为未来中国资本市场改革和发展的根本符合。

资本市场的战略定位进一步提升，顶层设计更加华丽，结构更加强大，内容更加丰富，定位更加清晰。“标准化、透明、开放、充满活力和弹性”是一个有机的整体，各部分相辅相成，协调统一。标准化、透明度和开放性符合资本市场的法治、市场化和国际化的愿景；活力和弹性是高水平和高效率资本市场的固有属性。与国际成熟的资本市场相比，它们的共同特征是完善的法律体系、公开透明的市场化运作和国际化的资源配置。这样的市场不仅有很强的防范风险的能力，更重要的是，当风险爆发时，它有很强的化解风险和自我调节的能力，所以它是一个“弹性”市场。

可以预见，围绕这一基本要求，中国资本市场改革和发展的一系列重大举措将在未来得到集中实施。

基本制度改革是“快而稳”。近年来，围绕“形成融资功能齐全、基础体系扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系”的目标，监管部门采取多种措施规范再融资，遏制“故意减持”。督促上市公司支付现金股利；从ipo规范化到稳步推进股票发行与退市制度改革:从加强中介机构履行职责到吸引国内外长期资本进入市场...资本市场基础体系建设取得重大进展。但与此同时，各种制度的缺点仍然存在。其中，资本市场违规成本过低，法治的威慑力和刚性约束亟待加强。因此，有必要加快修订证券法、公司法和刑法，严厉惩治金融欺诈、“打包”上市、内幕交易等违法行为。同时，营造一个支持投资者诉讼、索赔和权利保护的法律环境。

滚石不生苔。这是一个充满活力的市场，在市场进入和市场出口之间保持良好的平衡。这就需要“加减”来协调推进上市和退市制度的改革。设立科技局和试点注册制度是资本市场基础改革的重要突破，将从根本上改变政府信用背书的长期逻辑，重塑发行和上市规则，让市场信用做好“入口”工作。同时，“出口海关”将更加完善。2018年，共有8家公司从a股市场退市，退市力度迅速加大，得到了市场各方的充分肯定。可以预见，退市制度改革将继续深化。可以肯定的是，未来几年，资本市场将充分利用成立科技局、试行注册制的大好时机，统筹推进发行、上市、托管、交易、退市、投资者适当性管理等基础制度改革，逐步形成可复制、可推广的经验，进一步提升服务经济高质量发展的能力。

加强交易全过程监管是成熟市场的做法，也将是未来中国资本市场监管的亮点。随着信息技术的应用，资本市场上的违法犯罪手段不断翻新，隐蔽性、复杂性和传染性明显上升。同时，通过扩大资本市场的双向开放，金融监管能力将跟上国际化的步伐。因此，结合我国资本市场的实际，应借鉴国际上成熟的金融监管做法，弥补制度的不足，完善资本监管、行为监管和职能监管方法，增强科技监管能力，推进中央监管信息平台和中央监控系统建设，实现对股票市场、债券市场和期货市场等交易的实时监控和全过程监管。

机器就像上帝，很难遇见和失去。当前，中国正处于经济转型升级和动能转换的关键时期，与经济共存共荣的资本市场需要“助推和强化”。顶层设计清晰，资本市场改革开放步伐将更加坚定。让我们共同努力，朝着“标准化、透明、开放、充满活力和弹性”的目标前进。

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