证券时报：10倍杠杆炒股？场外配资少碰为妙

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“你准备赚钱了吗？有现成的7000万元的个人资金，可以在几秒钟内打开，有3~10倍的杠杆，有需求可以联系。”。我相信很多投资者最近都收到过类似的短信和销售电话。随着a股的回升，场外融资再次出现。

最近几天，a股继续上涨，各种来源的资金涌入市场。场外融资又开始激增。一些平台引入了10倍杠杆的新模式，可以在线操作，并由三方监管；为了吸引投资者参与筹资，一些筹资公司推出了邀请朋友分配资金赚取佣金的活动，即投资者朋友申请筹资后，引荐人可以获得50%的管理费；其他集资公司违规开展“集资+个人股票推荐”业务，即在提供资金的同时，将注册会员纳入一个团体，提供个人股票交易信息。无论是qq朋友圈还是手机短信，类似筹资平台的广告明显增多，不断触动投资者的敏感神经。

一般来说，为了“吸引客户”，筹资公司避免谈论高杠杆风险。事实上，投资者的交易风险已经被放大了许多倍。一旦市场下跌，很容易触及收盘线，这可能会导致头寸的瞬间爆发。投资者通常会损失所有的钱。有些会干扰a股的平稳运行，有些可能会导致地方金融风险。2015年股市的异常波动就是一个例子。

与券商融资业务相比，开办券商融资融券业务需要50万以上的个人资产，杠杆率为1倍。然而，私募基金的配置没有硬性的资本指标要求，杠杆率是私募基金的1~10倍甚至更高。对投资者的风险承受能力没有预先判断。只要开设股票账户，当资金配置的门槛低至100元时，几乎任何人都可以参与资金配置，风险很大。此外，该账户需要由投资者和筹资公司共同掌握，且账户的安全性不可用。由于融资机构不是从事证券经纪业务的合法机构，没有内部控制、风险控制和外部监管，一些平台也可能存在欺诈嫌疑，因此处于法律监管的灰色地带，属于非法领域。在发生纠纷时，投资者和监管者往往无法联系到公司，投资者的权益得不到保障。

从保护投资者利益的角度出发，有必要加强对场外资金配置的监管。一方面，从宣传的角度来看，有必要切断场外集资的沟通渠道。全面清理所有“配股”违法宣传广告信息，采取必要措施，禁止任何组织和个人通过网络渠道发布此类违法宣传广告信息。另一方面，全面查处场外融资机构，严厉打击高杠杆融资活动。2015年，中国证监会两次发布“清理整顿非法证券经营活动”的相关规定，阻断了场外融资的市场进入路径。目前，场外融资大多通过个人投资者账户进入，难以清理，需要多部门合作。在资本市场监管方面，除了加强对交易全过程的监管外，各证券公司和中介机构也要各司其职，做好投资者适宜性管理，严格管理经纪业务和融资融券客户，加强对异常交易的监控，切实做好技术系统安全保障工作。

杠杆比率很高的外汇基金配置显然与个人投资者的风险承受能力不相称，因此投资者应该关注风险，尽自己所能。