余丰慧：12月贸易数据吓我一大跳 抓住增长关键之关键

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作者:余丰慧，华中科技大学副教授，著名金融评论家。

12月份的贸易数据公布后，我感到震惊，我觉得这超出了官员和分析师的预期。

12月份不尽人意的贸易数据主要体现在:远低于预期和之前的数值。仅从12月份的贸易数据来看，推动经济的出口不仅停止了，还给经济带来了负面影响。

让我们先看看具体的数据:

1月14日星期一，中国海关总署发布的数据显示，以美元计算，中国12月份的进口同比下降7.6%，预计为4.5%，之前的进口值为3%；出口同比下降4.4%，预计为2%，而之前的出口值为5.4%。12月份进出口增长率与预期值不成比例。

去年12月，中国以美元计价的出口降幅为2016年12月以来最大，而去年12月以美元计价的进口降幅为2016年7月以来最大。

那么，用人民币定价怎么样:

以人民币计算，12月份中国进口同比下降3.1%，预计为12%，上年同期为7.8%；出口同比增长0.2%(以人民币计算)，预计为6.6%，前一年为10.2%。与预期值和之前的值有较大的差距。

海关总署发言人表示，“第四季度中国外贸进出口增速放缓”，进出口增速波动普遍，主要与国内外经济形势、国际商品价格水平、外贸企业进出口节奏等多种因素有关。

每个人的注意力都非常准确，以美元计价。12月，中国对欧盟出口同比增长9.8%，进口同比增长11.7%；对俄罗斯的出口同比增长12.0%，进口同比增长42.7%；对美国的出口同比增长11.3%，进口同比增长0.7%。

就增长率而言，只有对美国的出口远远大于进口，而对欧盟和俄罗斯的进口增长快于出口。特别是对俄罗斯的进口增长率比出口高30.7个百分点。

中国外汇储备居世界首位，国内需求潜力巨大。美国、日本、欧洲和俄罗斯等金砖国家都希望中国增加进口。只有通过增加进口才能促进世界经济。当然，欧洲、俄罗斯和日本是特定于一个地区的。

自金融危机以来，美国一直担心中美贸易逆差和中国的出口导向型经济。金融危机后，美国发起成立20国集团(g20)，美国、日本和欧洲在其中达成共识，认为全球经济和贸易应该实现再平衡。其基本内涵是中国只储蓄不消费，这对全球经济来说是不够的。中国被要求扩大进口、减少出口、缩小贸易顺差、增加消费、减少储蓄和提振世界经济。

然而，这么多年来结果并不显著。其中，对美贸易顺差有扩大趋势。这是特朗普不想看到的。

然而，有很多原因。首先，对美国的出口继续保持两位数的增长，这并没有受到600亿美元关税增加的影响。美国从中国进口这部分产品似乎是刚性需求和产业结构分工的结果，而这种需求对关税增加导致的进口价格上涨并不敏感。美国应该意识到这一点。

第二，来自美国的进口增长率急剧下降，这是由于关税报复。更重要的是，美国限制了中国高科技(600730)技术产品的进口。情况越来越糟了。

12月，对美国的贸易顺差扩大了。我们应该注意的一个问题是，这可能会引起正在谈判的美国代表的注意，从而增加谈判筹码。

只要中美贸易谈判成功，全球贸易就会改善，中国贸易的增长率也会很快恢复！这是关键，最重要的事情！

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