市值风云：25条黄金法则解读 彼得林奇价值投资真经

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彼得·林奇的25条股票投资金科玉律被投资界视为标准并广为流传。冯云君今天逐一解读，被认为是在传播这位投资大师的投资理念。

冯云军曾在《彼得·林奇六点法:六种股票，六种策略》一文中详细介绍，彼得·林奇大致将股票分为六种类型，并对不同类型的股票采取不同的投资策略。

随后，彼得·林奇经历了几十年股市的跌宕起伏。你学过投资规则吗？答案是肯定的。

1993年，彼得·林奇写了《打败大街》，当时受到了高度赞扬，然后很快成为投资和财务管理方面的畅销书之一，在全世界都很受欢迎。

在本书的结语中，彼得·林奇回顾了他20年投资生涯中所获得的经验和教训，并将其归纳为25条股票投资的金科玉律，作为他撰写本书的结束语献给读者。

彼得·林奇的25条股票投资金科玉律被投资界视为标准并广为流传。冯云君今天逐一解读，被认为是在传播这位投资大师的投资理念。

1.投资是有趣和令人兴奋的，但是如果你不努力学习基础知识，它将是非常危险的。

解释:股票市场有波动性，上涨时剧烈波动，下跌时没有底线。它会让你大吃一惊，让你想哭而不流泪，这是非常激动人心的。

然而，股票交易毕竟不是一场大赌博，它需要控制风险。基础研究是实践方法之一。了解公司的基本情况就像开车时握方向盘一样。

2.作为一名业余投资者，你的优势不在于从华尔街投资专家那里获得的所谓专业投资建议。你的优势在于你自己独特的知识和经验。如果你充分发挥你的独特优势，投资你完全了解的公司和行业，那么你一定会打败那些投资专家。

解说:每个人都有自己的能力圈，专注于自己熟悉的领域，充分利用自己的专业知识和经验，充分挖掘自己的潜力，可以提高投资成功的概率。经过精心打磨，它甚至可以超越基金经理等专业投资者。

3.过去30年来，股票市场一直由一群专业机构投资者主导。然而，与一般观点相反，它让业余投资者更容易获得更好的投资业绩。业余投资者可以忽略这一群专业机构投资者，但仍能击败市场。

解释:股票市场是由一群乌合之众组成的。当专业投资者开始涌入市场时，他们的独立思考能力就会丧失，随波逐流。此时，由专业投资者组成的群体的智商将非常不可靠，而代表少数人的业余投资者将更有可能通过他们自己的独立研究战胜市场，因为他们持有不同的观点。

4.每只股票背后实际上都是一家公司，所以你必须确切地了解这家公司是如何运作的。

解释:购买股票背后的实际上是购买这家公司的股票。作为股东，你应该了解你投资了哪家公司。

5.经常发生的情况是，在短期内，比如几个月甚至几年，一家公司的业绩与其股价表现无关。然而，从长远来看，一家公司的业绩与其股价表现完全相关。

理解短期和长期表现与股价表现之间的区别是通过投资赚钱的关键。耐心会有回报，选择成功企业的股票可以使投资成功。

解释:股票价格在短期内是一台投票机，在长期内是一台称重机。短期买卖股票就像选美比赛。投资者用钱投票。最漂亮和最受欢迎的股票获得最多的选票，它的股价自然会更高，它的估值自然会增加。短期估值反映了市场情绪。

但从长远来看，股价遵循价值原则。一家公司的估值取决于它自身的结构，市场倾向于给它尽可能多的价格。

6.你必须弄清楚你持有的公司的基本面是什么，持有这只股票的原因是什么。是的，孩子最终会长大，但股票最终不会上涨。

解读:只有一个好的公司才能有股价长期上涨的动力，才能凸显投资价值。一个坏的公司就像一粒发霉的种子，它不能长成参天大树，它的最终目的地只能在土壤中腐烂。

7.认为一旦你赌博，你会赚很多钱，所以你会做一个大赌博，往往会输很多。

解说:对于赌徒来说，赢得俱乐部会所的招标模型，却失去在海里工作的心理是不可接受的。如果你长期赌博，你必须把心中的贪婪藏在心里，不要让它冲昏你的头脑。

8.把股票想象成你的孩子，但是你不能抚养太多的孩子，也不能投资太多的股票。你根本不能照顾太多的股票。

即使一个业余投资者利用所有可用的业余时间，他最多也只能研究和跟踪8到12只股票，而且只有在条件允许的情况下，他才能找到买卖的机会。因此，我建议业余投资者在任何时候都不要持有超过5只股票。

解读:购买股票不是为了赢得很多人，而是为了关注精确性。你必须先投资你研究过的股票，然后才能放心睡觉。

9.如果你找不到值得投资的上市公司股票，远离股市，把你的钱存入银行，直到你找到值得投资的股票。

解释:你不必过于仓促地购买股票。你应该冷静下来，慢慢寻找它们。所谓慢就是快。

10.不要投资你不了解其财务状况的公司的股票。往往是资产负债表糟糕的坏股票让投资者损失惨重。在购买股票之前，你必须检查公司的资产负债表，看看公司是否有足够的偿付能力和破产风险。

解说:了解公司的基本情况非常重要，尤其是关于公司财务数据是否健康的信息。风云君在这一点上很好，嘻嘻，他不禁骄傲起来。

11.避免热门行业的热门股票。不受欢迎的行业和没有增长的行业的优秀公司股票往往成为最赚钱的大牛市股票。

解说:投资者应避免陷入“羊群效应”的陷阱，要始终保持独立思考的能力，不要盲目跟风。在活跃股票的炒作之后，鸡毛经常掉得到处都是，最后一根棍子的投资者将成为最后收获的韭菜。

无人关心的不受欢迎的股票往往包含黄金，因为那些增长缓慢、管理不善的落后者将被市场逐渐淘汰，幸存者的市场份额将继续扩大。因此，一旦这些不受欢迎的股票的投资价值被市场发现，他们就会把你带走。

12.对于小公司的股票，你最好躲起来耐心等待。当这些小公司开始盈利时，考虑投资还不算太晚。

解读:小公司的不确定性相对较高。学会控制风险，不要急于先进入市场；当一个小公司发出明确的增长信号时，进入市场还不算太晚。俗话说，一顿美餐不怕迟到。

13.如果你打算投资一个陷入困境的行业，你必须投资那些有能力渡过难关的公司的股票，你必须等到这个行业出现复苏的迹象。然而，像马鞭和电子管生产这样的行业永远不会有任何复苏的希望。

解释:当一家公司将要衰落的时候，不要希望这家公司总能渡过难关，甚至起死回生。当你发现公司的基本面开始恶化时，你应该离开市场，等到公司的外部环境出现明显好转的迹象后，再进入市场。不要不情愿放弃一只下跌的股票。

14.如果你投资1000元在一只股票上，即使你把所有的钱都输光了，你最多也会损失1000元，但是如果你耐心持有，你可能会赚1000元甚至50000元。业余投资者可以专注于投资少数优秀公司的股票，但基金经理必须按照规定分散投资。

如果业余投资者持有过多的股票，他们将失去与专业机构投资者相比集中投资的优势。只要你找到几只大盘股并专注于投资，业余投资者花在投资上的时间和精力将远远超过其价值。

解读:多元化投资可以规避风险，集中投资可以放大效益，各有优势。关键在于找到一家好公司并长期持有，而困难在于如何找到一家好公司。

事实上，一个好的公司是那种一眼就能看出的优秀。例如，它在市场优胜劣汰的竞争中脱颖而出，或者是拥有独特垄断资源的行业领导者。至少，他们已经被市场认可，他们的表现不会太差。

15、在任何行业、任何地方，通常注意观察的业余投资者会发现那些优秀的高成长公司，并且发现时间远远领先于那些专业投资者。

解说:高成长股票通常存在于人们的日常生活和工作中，所以我们应该能够看到和知道，并且善于发现好的公司。彼得·林奇曾经说过，如果你喜欢一家上市公司的店铺，你也可能喜欢这家公司的股票。

16.股票市场上的股票价格经常大幅下跌，就像中国东北的严冬经常会有暴风雪一样。如果你提前做好充分准备，你就不会受到任何伤害。

当股市大幅下跌时，那些事先没有准备的投资者会感到害怕，赶紧低价割肉，逃离股市。许多股票将变得非常便宜，这对于那些事先准备低价买入的投资者来说是一个绝佳的机会。

解说:面对股市的严冬，一些投资者无法忍受漫长的夜晚，割肉离开市场。一些投资者选择与严冬共舞，但前提是要准备好棉衣。毕竟，生存是最重要的。一些投资者选择在这个时候进入市场，接管被别人抛弃的廉价筹码，等到冰雪融化、春暖花开的季节，享受辛勤劳动带来的快乐。

17.每个人都有投资股票赚钱的知识，但不是每个人都有投资股票赚钱的勇气。如果你在股市崩盘的恐慌中很容易受到他人的影响，你害怕扔掉所有的股票，如果你胆小害怕下跌，最好不要投资股票或股票基金。

解读:投资股票，必须有一定的风险承受能力，克服内心的恐惧，克服人性的弱点。当股票下跌时，我们仍然可以保持一颗正常的心，不要卖手中有血的低价筹码，牢牢抓住它们，并有一定的勇气和耐力。

18、总会有一些事情需要担心。不要担心周末报纸上危言耸听的分析和评论，也不要关注最近新闻报道中的悲观预测。不要害怕担心股票市场会崩盘并匆忙抛售。

别担心，天永远不会塌下来。除非公司的基本面恶化，否则我们不能恐慌和恐惧，扔掉好的公司股票。

解说:我们应该专注于追踪公司的基本面。只要公司足够优秀，我们就应该掌握主动权。如果公司开始恶化，我们也应该敢于放弃，不要爱上股票。此外，不要被社会上的焦虑所感染，也不要扼杀大海的心。

19.没有人能够提前预测未来的利率变化、宏观经济趋势和股市趋势。忽略任何未来利率、宏观经济和股市预测，专注于你投资的公司正在发生的事情。

解释:未来是不可预测和未知的。预测未来本身是不可靠的。股票市场上没有上帝的操作者，如果有，那很可能是正确的。与预测相比，最重要的是制定自己的应对计划，并关注公司的根本变化。

20.如果你研究10家公司，你会发现一家好公司远远高于预期。如果你研究50家公司，你会发现5家好公司远远高于预期。在股票市场上，总会有一个惊人的发现，那就是业绩好的公司的股票被专业机构忽视了。

解说:你可以撒网钓大鱼，所以你应该努力拓展你的研究领域，因为投资研究的范围越广，你能找到的投资机会就越多。你应该有足够的勇气走出你的舒适区，在外面呼吸更多的空气息，这可能会给你带来很多小惊喜。

21.购买股票而不研究公司的基本面就像打牌而不看牌一样。通过投资赚钱的可能性很小。

解说:投资股票不是去菜市场买食物。你买什么都可以凑合。如果你用投机心理买股票，即使你赚了一两次钱，你也会有更多的时间。不可避免的是，你不会因为一次失误而失去之前所有的积累。

22.当你持有公司的股票时，时间会站在你这边。你持有的时间越长，赚钱的机会就越大。耐心地持有公司股票最终会产生良好的回报。即使你错过了像沃尔玛这样的优秀公司在头五年的股价飙升，长期持股在未来五年仍会产生良好的回报。

但是如果你持有股票期权，时间会对你不利。持有时间越长，赚钱的机会就越少。

诠释:时间是优秀公司的朋友，也是平庸公司的敌人。找到一家好公司后，下一步要做的就是等待股票状况良好。不要随便卖出一只股票，但是很少有投资者能做到这一点。有些人说，持有股票比守寡更难，这并非没有道理。

23.如果你有勇气投资股票，但你没有时间或兴趣做功课学习基本面，那么你最好的选择是投资股票投资基金。你应该将投资分散到不同的股票基金中。基金经理的投资风格可分为成长型、价值型、小盘股、大盘股等。你应该投资几种不同风格的股票投资基金。

投资六只投资风格相同的股票型基金不是一种多元化投资。当投资者在不同的基金之间转换时，他们将付出巨大的代价，并不得不支付高额的资本利得税。如果你投资的一只或几只基金表现良好，不要随便放弃它们，而是要长期持有它们。

解释:投资特定的公司股票是有风险的。如果没有时间做研究，股票投资基金是一个不错的选择。然而，应该注意的是，分散投资于不同的股票投资基金就像投资于不同风格的一揽子股票，这可能分散风险。

此外，一只好的股票投资基金，像一家好公司一样，必须能够持有它。

24.在过去的10年里，美国股票市场的平均投资回报率在全球股票市场中仅排名第八。因此，你可以购买在海外股市投资并表现良好的基金，从而分享美国以外其他国家股市的高增长。

解读:投资者应该放眼世界，海外股市的配置同样重要。例如，巴神父认为中国股市具有良好的长期投资价值，并对中国持乐观态度。

25.从长期来看，投资由精心挑选的股票或股票投资基金组成的投资组合，肯定会优于由债券或债券基金组成的投资组合。然而，投资由随机选择的股票组成的投资组合比把钱藏在床底下更安全。

解说:各种研究结果表明，从长远来看，股票投资是各种投资中最好的投资选择，但前提是选择好的公司，与好的公司分享成长带来的快乐。

以上投资规则是彼得·林奇在投资实践中总结和提炼的精髓，是他努力的结晶。它们就像灯塔，指引着迷失在股市中的投资者前进。

至此，关于彼得·林奇投资的25条金科玉律《风云》已经被解读。你觉得自己有点想要更多吗？如果是这样，让我们花些时间慢慢品尝。