曹中铭：新一届发审委将带来哪些积极变化？

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1月18日晚，中国证监会公布了新的独立选举委员会21名成员的拟议名单，自2018年11月27日公布53名候选人名单以来，已经过去了50天。新的独立选举委员会候选人的宣布可能意味着第17届独立选举委员会(也称为大发独立选举委员会)的延长任期即将结束。

作者:曹中铭，著名金融博客和资深市场评论员

1月18日晚，中国证监会公布了新的独立选举委员会21名成员的拟议名单，自2018年11月27日公布53名候选人名单以来，已经过去了50天。新的独立选举委员会候选人的宣布可能意味着第17届独立选举委员会(也称为大发独立选举委员会)的延长任期即将结束。

中国证监会信息披露委员会在新股发行中发挥着非常重要的作用。一个企业能否最好地进入资本市场，独立选举委员会成员是否投票赞成，将决定一个企业的“生死”。因此，不言而喻，独立选举委员会成员的专业精神和责任心对企业和资本市场都很重要。

随着新的国际电工委员会的正式成立，市场将再次期待它。对于新的独立选举委员会成员来说，即使人数减少，严格审查的标准也不会改变，这不仅是依法全面严格监督理念的必然要求，也是实行终身问责机制的必然结果。因此，对于那些运气好的企业，或有疾病困扰的企业，或自身有问题的企业，逃脱的可能性将非常低。

严格审计仍将是新IEC的标签，这是新IEC成立后诸多变量中最大的“不变”。结合大发审计委员会的成绩，新的审计委员会也将在许多方面带来积极的变化。

此前，由于a股市场ipo停牌和高ipo上座率，排队企业数量上升，高峰期达到800家左右，这也形成了ipo堰塞湖。然而，在大发审计委员会实施严格审查后，撤回申请材料和终止审查的企业数量大幅增加，客观上对缓解ipo障碍起到了积极作用。截至2019年1月10日，中国证监会已受理298家发行存托凭证的公司，其中32家通过会议，266家未通过。新的国际电工委员会延续的严格的审计标准，对于进一步减少排队企业的数量，最终解决首次公开发行的“堰塞湖”问题，实现首次公开发行企业的报告和审计，具有非同寻常的意义。

从近年来的ipo出席率来看，它呈现出下降趋势。2016年，ipo出席率高达90.6%。2017年10月，大发审计委员会开始履行职责。那一年，ipo出席率降至78%，2018年进一步降至57%。然而，这种模式在2019年可能会改变。一方面，由于严格审计产生的威慑力量，问题企业不敢排队；另一方面，通过与IEC打交道一年多，保荐机构积累了丰富的经验，可以更好地解决企业存在的问题。就我个人而言，我认为2019年的ipo出席率将会在2018年的基础上有所提高，今年的首次公开审计出现了4比4的情况，或者说出现了一些线索。

去年9月30日，中国证监会发布消息，公开征求对《关于修改〈中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法〉的决定》(以下简称《决定》)的意见，最令人关注的是允许发行审核委员会成员参加初审会议。拟上市企业必须经过申请、受理、预披露、反馈会、会议、预披露更新、初审会，然后到发行审核会。事实上，IEC成员参与初步评审会议，使审核工作领先于其他成员，这也有利于IEC成员提前发现企业存在的问题。相关企业解决或纠正后，对企业的顺利召开非常有利，这实际上是企业上市的好消息。

此外，根据中国证监会制定的《发行审核委员会办法》，发审委委员人数为66人，实际委员人数为63人。根据《决定》，审计委员会的数量从66个减少到35个，这次宣布的候选人人数是21个。就人数而言，只有大发审计委员会的三分之一；在人员结构方面，证券监管系统有10人，深圳证券交易所有3人，律师事务所有5人，俱乐部有3人。此外，这一次，大学、资产评估、证券公司和基金等机构不再将人员列入拟议名单，这意味着与首次公开募股审计利益相关的人员比例大幅下降，这有利于进行更“简单”的审计。委员会成员人数大幅减少，审计力量集中，更容易统一审计准则和标准，从而创造更公平的审计环境。

当然，首次公开发行(IPO)审计中最重要的是成员能够与市场和投资者保持良好的关系，最终目的是提高上市公司的质量，提升其投资价值。事实上，只有严格的考试才能达到这个目标，这也是严格考试产生的最积极的变化。

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