杜坤维：取消涨跌幅限制要避免新股改革重回原地踏步

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新股上市首日上涨300-500%是正常的。在我的记忆中也有500-600%。如果700%以上的人都不敢下结论，那么在疯狂炒作新股之后，许多股票将长期下跌，成为狂言。最大的原因也是投资者赔钱的一个因素

作者:杜，金融网站专栏作家

皮海舟先生认为，新股交易制度的改革不能围绕“新股上市首日涨跌”的问题来进行，这是非常合理的。新股交易制度改革不能回到老路上去。毕竟，老路也是对新股的不良投机，所以有一个新的交易系统来限制涨跌。

皮海舟之所以这么说，是因为中国证监会副主席方星海在第23届中国资本市场论坛上表示，新股首日价格上涨了44%，没有成交量，没有成交量的价格是虚幻和不准确的。人为限制导致价格不合理，建议取消新股首日涨停限制。

中国股市的投机历史悠久，而且是疯狂的。14年前，新股交易价格没有上限。新股上市首日上涨300-500%是正常的。作者还记得它涨了500-600%，700%以上的人不敢下结论。在经历了疯狂的新股炒作之后，许多股票长时间下跌，这成为割韭菜的一个主要原因，也是投资者赔钱的一个因素。典型的例子是皮海舟在海州上市的中石油。上市后，股价上涨近400%，最高价达到48.62元。这个股价已经成为历史最高价。从那以后，它已经下跌了好几年。目前，股价仅为原价的10%左右。中石油是亚洲利润最高的上市公司。结果，它成了一套股票，这成了投资者的悲哀。细分市场创造了许多段落来表达胸中的郁闷，比如问君能。事实上，中石油不像海(002399)。上市首个交易日的最高价格是188.88英镑，是8分之4。这个数字非常吉利，但吉利的数字无法阻止股价的下跌。这个股价也成为历史最高价。华瑞风电首个交易日开盘价上涨88.8元，目前为1.17元(未恢复)。损失是什么？

疯狂投机导致大量资金囤积和投机于新的股票市场，这不仅导致股票价格的大幅上涨和下跌，也是投资者损失的主要原因。在专家的建议下，市场开始了新一轮的新股发行改革，即二级市场充满了利润，这不利于实体经济和股票市场的发展。最好还是让位于上市公司，而且有三个众所周知的高问题，即，超募、高市盈率和高股价比。结果，资本市场的财富被不合理地转移，从投资者转移到上市公司和各类股东，投资者的信心完全丧失。股票市场连续三年赢得全球冠军。老实说，它并没有完全根除新股的罪恶投机。只要抓住机会，市场投机仍然疯狂，新股本身处于估值极高的严重泡沫中，再加上恶意投机，造成更大的泡沫灾难。这在市场上引起了极大的怀疑，不得不暂停发行新股。

为了抑制投机，专家建议采取大起大落的方式，希望能冷却市场中的非理性投机，但结果适得其反。投机非但没有得到遏制，反而愈演愈烈，第一天就毫无悬念地上涨了44%。从那以后，连续出现了N个每日涨停板，每日涨停天数一再打破记录，每日涨停王也一再刷新。新股的增加不低于无涨跌限制的增加。作者曾经筛选过一些新的家畜和牛。王中科信息(300678，诊断)的每日限额已经连续收获了21个一字每日限额板。市场焦点华大基因(300676，诊断)已经收获了18个每日涨停板，18年新股票独角兽无锡制药(603259，诊断)收获了16个每日涨停板。股票价格上涨了500%以上。回顾新股发行的历史，有许多新股拥有超过20个每日涨停板。京嘉威(300474)、高科石化(002778)和魏宏(300508)各有20个每日限额。受15年牛市的影响，暴风科技有29个每日涨停。

面对市场不合理的每日涨停，市场一直在抑制投机，证监会副主席取消每日涨停的言论掀起了千浪，新股市场投机再次升温。

市场不断投机的原因不在于交易系统，而在于市场经营者容易获利并离开市场。即使偶尔失败，也不会影响市场经营者的暴利。没有价格限制，主要基金可以利用大幅上涨和拉高仓位来获得大量筹码。然后，利用市场的不对称性，新股被积极交易，投资者跟随船拉的趋势，以获得短期利润，并采用价格限制制度，主要基金使用vip渠道获得大量低价芯片。利用资本优势，大量的购买不断堆积，导致不愿在市场上出售，导致巨额利润。也有大型基金利用每日限额来打开时机，并接管大量筹码。然后，在拉船时，新股的股价变化往往伴随着销售部门席位资金的大量流入和流出，这是大资本运作的痕迹。

因此，除了中小投资者跟风之外，新股过度投机意味着大型基金很容易利用资本优势和信息不对称，大多数投机者可以获利并离开市场。如果市场不操纵股价，大型基金就不敢任意抬高股价，赚取利润后离开市场，这样就不会有投机，中小投资者就没有机会跟风，市场投机就会戛然而止。

的确，限价有交易的弊端，即缺乏流动性导致股票价格的非理性上涨。因此，仍然需要改革新的股票交易制度，但这并不能解决问题。当没有限价时，新股仍在投机。请记住，设置限价是一项没有限价的改革。如果只取消限价，新的股票交易制度的改革是否会毫无意义地回到原来的位置？即使取消限价，关键还是要打击市场操纵。

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