张远忠：刘士余主席离职有感 中国式监管与股灾！

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作者:张，北京市文天律师事务所主任

2016年7月8日，日本金融界在中国金融证券研究所理事论坛上发表主旨演讲，“不改变分业监管模式，股市灾难就来了”。演讲内容受到2016年初台湾金融监管体制改革原因调查的启发。在台湾期间，我有机会阅读了大量关于英国、日本和台湾金融监管改革的信息。这些国家和地区金融监管改革的原因让我感到分业监管和混业经营所带来的金融风险是多么可怕！

从2015年的股市崩盘到2018年的股市崩盘(以小刚底部以下2638点和500多只股票的承诺为标志)，股市崩盘在短短三年内如此频繁，这在世界上是独一无二的。更重要的是，每次股市崩盘后，都没有从上到下的深入调查和思考。每次股市崩盘或股市危机都以更换证监会主席而告终。2014年ipo拦湖之后，郭树清出现了悲剧；经历了15年的股市崩盘后，“不擅长数学”的董事长肖钢说，“我一生中唯一正确的事就是娶对了老婆”，这成了他自己官场的“预言”。刘董事长说:“凡是党建工作做得好的上市公司都是好的。”整个资本市场的党建工作无疑是历年来最好的，但是股市已经突破了历史的谷底！刘会长继续发挥优势抓好供销社党务工作！

从15只股票的灾难到18只股票的灾难(严重的后果是超过500只股票被抵押，政府被迫用纳税人的钱来拯救上市公司。)需要反思！李克强总理在总结15起股市灾难的原因时提到了一件事:监管体系不配套！然而，在经历了15年的股市崩盘后，金融监管体系的大力改革以成立财务委员会和银行保险监督管理委员会而告终。国外经验和国内教训证明，我国的监管体制严重不适合混业经营的现实。财务委员会只起协调作用，不能统一财务检查、调查和处罚的权力。金融监管三权分立会导致大量监管真相空或监管冲突，不利于协调监管和协调制度决策。因此，我们必须将金融监管体制改革继续进行到底。错配的监管体系是第15次和第18次股市灾难的重要宏观原因！从微观角度看，证券监管者的不当监管思维也是股市崩盘的重要原因。15年的股市崩盘首先是监管当局对非法行为的纵容，尤其是对市场操纵的纵容，使得一些业绩不佳的公司股价被推至400多元(后来，鸡毛遍地)！).严格打击操纵行为是中国证监会有效抑制操纵行为、抑制“泡沫”和稳定市场的有效政策，但却将责任归咎于股指期货、“杠杆”和高频交易，药方是错误的！最后，肖钢总裁舍不得离开！刘主席上任后，可能已经总结了肖主席的教训。上任伊始，他就主张将监管当局的“看不见的手”变成“看得见的手”，让交易所发挥窗口作用，让监管者发挥“朝阳人”的作用！中国证监会直接充当了股神的角色:在16年和17年里，它为市场推荐了大型蓝筹股，在18年里，它推荐了中小板和重组股票！结果显示，证监会没能让投资者致富，而交易所历史上最强的“窗口指导”直接让大A“郁闷”而死！虽然到最后，监管部门似乎意识到他的手伸得太长，捏了大A一下，以至于他发誓“我不在乎你”，但是鹅！

供销社的党建工作无疑会大有起色。大型a股投资者真的能“填补”他们的头寸吗？祝福易会满主席！祝福大甲！

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