余丰慧：格力电器国资股权转让背后有大谋局

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格力集团转让了格力电器15%的国有股(000651)并退出控股地位，引起了社会的激烈讨论。这项交易对上市公司的短期影响很小。格力集团出售了15%的股份，主要是因为国有资本从格力电器撤出。收回国有资产的想法是正确的。仅仅从一个方面来说，这就是投资者从管理国有企业到管理国有资产的改革和转变。

国有资产管理部门要代表国家履行出资人代表职责，重点是管理和经营国有资产，盘活国有资本。例如，在格力集团400亿元的国有资产退出格力电器后，投资格力电器甚至在未来持有股份都可能扼杀其东山再起的机会。你也可以投资阿里巴巴股份等优秀企业，实现国有资产的最大回报。这样，国有资本将真正得到盘活，成为营运资本，也可以寻求包括民营企业在内的最高、最好的企业投资，保持国有资产的流动性，随时可以用来补充社保资金和其他民生项目。

国有企业改革的目标之一是如何更好地管理国有资本。国有企业全部上市并充分流通，为国有资本投资者代其管理国有资产创造了条件，即从过去直接管理国有企业转变为管理和经营国有资产。这是非常重要的。

这一变化可能成为突破国有企业改革瓶颈的有效突破口。这一理念确立后，国有资本在资本市场上充分流通，为搞活国有资本流动、追求高回报提供了难得的机遇。国有资本没有必要一直“驻留”在现有企业中。就像格力集团控制的格力电器的国有股一样，它可以随时从现有的国有企业中转移股份，投资于更紧迫或回报更高的工业企业。

这样，国有资本就有了更大的控制权、更广的领域和更大的影响力。

在振兴和拥有大量国有资本之后，就有可能控制现有的国有企业，控制包括私人资本在内的所有企业。如果你想控制阿里巴巴和蚂蚁金服，你可以作为机构投资者购买股票，甚至达到持股的目的。目前，数以万亿计的国有资本，如果从现有的国有企业中抽回股份，这庞大的流动性资本是任何资本力量都无法比拟的。

当然，从管理国有企业向管理国有资产转变后的投资应该主要是金融投资，而不是寻求控制地位，而只是追求最高的回报。从全球来看，谁管理得好，回报率高，谁就会投资，以获得最大的回报率。

涉及国计民生的一些企业，比如水、电、热、天然气等公共资源雄厚的国有企业，又如何呢？如果国有资产退出后价格随意上涨，影响民生怎么办？你可以借鉴英国的“金股制”，即国有股退出后只剩下一股。这一股是黄金股:拥有重大决策的一票否决权；国有资产管理人的代表可以是任何有表决权的董事。为了防止企业过分追求利益而忽视民生。

从管理国有企业转变为管理国有资本投资后，必然会带来制度上的质的飞跃和变化，即传统的所有制观念将被淡化，国有企业、民营企业和外资企业的传统观念将逐渐消失。已经成为上市公司。在这种情况下，所有企业自然会成为平等竞争的市场法律实体。在这种情况下，国有企业改革将基本顺利完成。

巨额国有资产退出国有企业并开始管理投资后，所带来的问题是对投资管理能力的考验。国外现成的经验是新加坡的淡马锡控股集团。

淡马锡控股有限公司是新加坡政府的投资公司，新加坡财政部拥有其100%的股份。淡马锡控股成立于1974年，是新加坡政府全资拥有的最知名的公司之一，但却是一家神秘的公司。淡马锡控股公司的经营模式称为淡马锡模式。

淡马锡控股有限公司的一个重要特点是，公务员主要担任公司董事。董事会由相关政府部门的八名代表组成:财政部常务秘书(相当于副部长)为董事长，新加坡金融管理局局长、财政部总会计师、新加坡贸易发展局局长均为公司董事。这种国有产权管理模式反映了政府对淡马锡人事控制的力度。

董事会的制约因素之一很有参考价值。淡马锡的公司章程规定，每年有三分之一的董事应该退休，其中退休的董事年龄最大。如果任期相同，将通过抽签决定。

中国庞大的国有资本或子行业需要成立大量的公司，因此建议聘请国内外专业的投资公司和投资专业人士进行经营管理。专业事务由专业团队管理，这样他们可以被很好地管理，并有最高的回报和最好的利益。